在加密货币“暂停”期间,Coinbase能否让华尔街保持快乐?有史以来第一次,一家上市公司正在应对加密货币的低迷。华尔街分析师可能不会做出善意的反应。
我很想在今天早上写一篇关于昨天宣布Square将在比特币上开发听起来像是自己的去中心化金融(DeFi)平台的消息。但是现在世界上几乎没有关于这个项目的信息——甚至这个名字(现在字面意思是)TBD。
大卫·Z·莫里斯是CoinDesk的首席观察专栏作家。
我们知道它将由前Red Hat团队成员迈克·布洛克领导。在比特币上构建DeFi的想法本身并不支持所有所需的智能合约,这一想法令人兴奋且新颖,坦率地说有点奇怪。但我相信Square首席执行官杰克·多西,所以我渴望听到更多。
阅读更多:Square为金融服务创建新的比特币平台
但是,在没有“更多”的情况下,让我们谈谈市场似乎对这一可能改变游戏规则的消息漠不关心的事实,以及这对其他加密货币业务——特别是交易所——意味着什么。
比特币在过去24小时内小幅上涨不到1%,这是一个非常典型的日波动,与Square公告无关。对于初学者来说,那是因为我们至少进入了一点加密货币暂停,公众的兴趣已被重定向到,除其他外,走出去。在过去的几周里,“比特币”和“以太坊”的搜索量都在下降,正如我们将要讨论的那样,交易量也是如此。 希望这不会变成像2018-2019年的“加密货币冬天”那样的全面熊市,但至少在一段时间内,这种消息可能不会像更多人关注该行业时,它会更接近市场顶部那样移动指针。
最重要的是,对于加密货币交易所来说,这是一个问题,它们的大部分资金来自交易费用。过去,交易暂停导致大量裁员和战略收缩。但这一次,有一些新的东西需要考虑:在所有加密货币交易所中,对于那些公开上市的交易所来说,休眠周期可能是最糟糕的。
到目前为止,长期休眠已被证明是加密货币的典型特征,因为采用浪潮像潮水一样来来去去。公共利益的这些巨大波动对Coinbase等公司的底线非常不利,不仅因为它们赚的钱更少,而且因为华尔街并没有特别做好对这种内在潮起潮落的企业进行估值的准备。
但首先,让我们看看外面的情况有多糟糕!The Block的新闻总监弗兰克?查帕罗昨晚强调了这种情况,他将交易量描述为“跌入悬崖”。但我看到了我更愿意跌入悬崖的实际情况——自5月市场高峰以来,总交易量下降了大约60%。一些交易所的表现比其他交易所好:根据CoinGecko的数据,币安可能由于其法律问题而下跌了85%。FTX的衍生品交易量下降了大致相同的数量。这些可能高于总数,因为新人更有可能使用这些更突出的平台。规模较小的交易所总的来说是在欺骗交易量,并且每个人都像大男孩一样沮丧。
这不是华尔街喜欢的表演类型。
根据我的计算,Coinbase的交易量比5月份的峰值下降了92%,甚至更令人不寒而栗。正如Decrypt的杰夫·罗伯特指出的那样,这将导致Coinbase的股票出现非常疯狂的情况。他们应该很快报告第二季度的收益,但那将是4月到6月,其中包括5月的峰值,因此该报告可能看起来不错。该报告还将(因为SEC有一些标准)包括关于他们的第三季度展望——即当时实际发生的业务——绝对是一团糟的主要警告。
这不是华尔街喜欢的表现类型。华尔街,大惊喜,喜欢数字上升-越稳定越好。即使你是一家亏损的上市初创公司,你最好每个季度都能少亏一点钱。Coinbase与处于相当长、缓慢和深周期的市场紧密相连,因此很难满足这些期望。
一些华尔街分析师可能知识渊博且慷慨大方,试图为Coinbase不寻常的市场地位做出贡献。但大多数人不会,他们会看到第二季度的数据与当天实际发生的公开可见的交易量之间的巨大差距,他们会想,“我的上帝,这只股票太糟糕了。”我敢打赌,即使是覆盖这只股票也存在阻力,因为分析师的声誉取决于他们电话的准确性,而为Coinbase的股票设定中期价格目标就像试图猜测手榴弹会以何种方式反弹。(Coinbase确实有非交易所收入,例如托管服务,但交易费用高达其收入的96%。)
也就是说,这可以说是创造了机会。多年来,比特币一直因其波动性而受到抨击,但支持者表示,如果采用足够多的人,事情就会变得顺利——足够多的代币分散在足够多的人手中会创造稳定性。这已经开始显示出实现的迹象。事实上,过去两个月,3万美元至3.4万美元之间的交易相对紧张,对交易所成交量而言,要比几次剧烈波动糟糕得多。
通过类似的标记(双关语),Coinbase是一个长期赌注,即加密货币交易活动将多样化并深化到其收入平稳的程度。纳斯达克和洲际交易所(纽约证券交易所的母公司)都公开上市,它们的长期投资非常不错。如果你认为加密货币市场将在未来几年与股票市场一起蓬勃发展,那么Coinbase可能仍然是一个不错的选择——但也许要等几周才能装满你的行李。许多投资者已经得出结论,他们不感兴趣,这就是为什么COIN自首次上市以来下跌了31%的原因。但是,随着当前的血腥大屠杀进入华尔街的全部意识,它还有进一步下跌的空间,至少在短期内是这样。
原文链接Glassnode链上周报(2021年第29周)
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在加密货币“暂停”期间,Coinbase能否让华尔街保持快乐?
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编译者/作者:灰狼
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