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链上周报-牛市重启还是熊市中期?||地理封锁严重影响DeFi对对传统金融的优势

2021-07-28 灰狼 来源:区块链网络

Glassnode链上周报(2021年第30周)

说明:Glassnode的链上周报,每周都会发布中英文两个版本,但是每次中文版发布的时间要比英文版迟好几天,但是Glassnode的链上分析指标还是非常值得借鉴的,因此在Glassnode的中文链上周报赶上英文版之前,灰狼希望第一时间给大家提供相关信息。查看Glassnode的往期中文版链上周报,请点击这里

比特币市场在短暂的挤压之后经历了强劲的反弹,使许多代币持有者恢复盈利。


本周比特币市场经历了强劲的突破,从盘整低点29479美元到周日的高点35423美元。虽然从技术上讲是下周时事通讯的一个事件,但在撰写本文时,比特币的价格在看似短暂的挤压后反弹,周一早上达到38677美元的高位。

本周我们将同时回顾衍生品和链上市场数据,以评估此次空头挤压的先机,并为市场的盈利能力奠定基础。随着投资者恢复盈利,它提出了这样一个问题:如果持有的信心仍然存在,他们是否会开始将这些硬币投入市场,或者说这种信心已经减弱。

空头挤压更高

随着衍生品市场的成长和成熟,现货市场和杠杆市场之间的相互作用在这个市场周期中创造了过去不存在的新动力。

本周开盘时,期权市场的未平仓合约表明波动性在预料之中。一个月后(8月27日合约)按执行价格计算的未平仓合约显示出对远在当前整合范围之外的执行的明显偏好。Deribit上8月27日持仓量最多的行使价是:

?2.5万美元看跌期权,1388比特币未平仓合约。

?80000美元看涨期权,1513比特币的未平仓合约。


八月平仓期权合约实时图

过去两个月,永续期货市场的未平仓合约基本持平,自 5月以来在100亿美元和120亿美元之间。然而,在上周,随着价格的上涨,永续期货未平仓合约显著攀升了14亿美元。通常,增加的未平仓合约开始增加发生波动的杠杆挤压的可能性。


未平仓合约实时图

如果我们评估现金保证金抵押品的交易量,我们可以看到自5月初以来结构性上升趋势一直在发挥作用。现金保证金抵押品是那些利用现金或现金等价物(稳定币)为基础的抵押品的期货头寸。一般来说,现金保证金头寸对市场稳定更可取,因为它们消除了当波动的加密货币保证金期货占主导地位时存在的一层风险。


现金保证金期货实时图

确认这一趋势,我们可以看到同期加密货币保证金期货头寸的相对主导地位一直处于结构性下降,从70%下降到52.5%。虽然众所周知,各种形式的杠杆都会加剧市场波动,但这两张图显示,交易者承担的加密货币保证金头寸风险明显下降,这对市场来说是一个积极的趋势。它还增加了当前市场结构的风险规避性质。


加密货币保证金期货百分比实时图

为了评估期货市场的方向偏差,我们可以看到永续资金利率继续为负。这表明净偏见仍然是做空比特币。该指标特别帮助我们确定周一的价格上涨可能与整体空头紧缩有关,尽管价格上涨了30%,但资金利率仍在更为负的水平上交易。


期货资金利率实时图

事实上,在周一的反弹期间,一个小时内清算了近1.2亿美元的空头,这在很大程度上证实了空头挤压是主要驱动力。


空头清算实时图

链上活动保持安静

与现货和衍生品市场的波动形成鲜明对比的是,交易量和链上活动仍然非常平静。 在14天的中位数基础上,实体调整后的比特币交易量仍然低迷,每天约为50亿美元。与5月抛售之前的160亿美元/天相比,这仍然显著下降。

然而,成交量还没有像2017年的爆发顶那样崩溃,当时网络成交量出现了全面回撤、随后出现熊市,并最终出现了长时间的投降。链上交易量是否会因近期波动的价格走势而开始回升还有待观察。


EA 链上成交量实时图

尽管链上交易量下降,但与NVT比率中的网络估值(市值)相比,我们可以看到一个有趣的分形。从历史上看,非常低的NVT值表明网络相对于交易量被低估了。相反,如2021年2月所见,较高的价值表明交易量相对较低,可能无法证明当前的市场估值合理。

由于本周初价格跌至2.9万美元的低点,EA-NVT 表示,与链上结算量相比,比特币网络相对超卖。这种空头挤压现在推高了EA-NVT。如果链上交易量没有增加以支持这些上涨的价格,则可能表明反弹缺乏基本面驱动因素,并且是谨慎的信号。

注意:链上交易量和 NVT 图表均显示为实体调整。这通过删除自我支出、钱包管理和其他内部转移来过滤仅具有经济意义的交易。


实体调整后的NVT比率实时图

在实体方面,我们可以看到接收实体(保管代币的实体)出现更具建设性的峰值,而发送实体(消费代币的实体)保持相对平稳。这是一个早期的趋势变化,如果它持续下去,将表明一个更积极的积累类型环境。它强调了交易量中,合理的部分看起来是积累,而退出网络的实体相对较少。


发送与接收实体实时图

总体而言,链上活动仍然有些看跌并继续保持平静。在这种情况下,比特币网络的使用可能滞后于价格。理想情况下,新的波动性和建设性的价格行动会刺激对区块空间的需求。如果没有,这可能意味着未来几周有必要建立一个更加谨慎的框架。

网络盈利能力

为了结束我们本周的分析,我们将评估相对于已实现价格的总体市场盈利能力。 已实现价格是链上分析的主要指标之一。它是通过以最后一次移动时的价格对所有代币进行估值来计算的,因此代表了流通代币供应的总“成本基础”。

已实现价格目前的交易价格为1.93万美元,基本上与最后一个周期ATH一致。 本周收盘价为3.54万美元,这意味着总体市场目前的未实现利润约为83%。


已实现价格实时图

在过去的市场周期背景下,我们可以使用MVRV比率来比较市值(现货估值)与已实现的市值(基于链上成本)。在这里,我们可以看到MVRV比率在历史上在三种情况下达到的区域内交易:

?早期牛市周期(3倍),此时价格宏观触底,精明的理财者已恢复到可观的利润水平。

?熊市中期(2倍),投资者看到他们的未实现利润在周期顶部之后,但在最终投降之前大幅下降。

?2013年市场的双泵(1倍),其中周期中期的震荡让足够多的投资者处于不利地位,然后迅速恢复到强大的爆发顶峰。

现阶段,市场能否扭转宏观趋势,确认牛市重启,还有待观察。如果是这样,它将类似于2013年的“双泵”市场。如果不是,成为熊市中期分形的概率可能会增加。


MVRV实时图

查看短期持有者(STH) 群组的MVRV,我们可以看到他们目前持有的代币存在重大的未实现损失。STH-MVRV很少在这种超卖条件下交易,几乎所有的历史案例都伴随着价格的大幅上涨。这就是说,这些分形通常只发生在熊市,注意到这包括最终投降事件,启动了宏观牛市。


STH-MVRV实时图

我们还可以调查在短期挤压期间恢复盈利的供应量。这为我们提供了在29000 美元到38000美元合并范围内的链上成本基础上的代币数量估计。从周低点(2.9 万美元)到空头挤压高点(撰写本文时为3.84万美元),超过210万比特币已恢复盈利。这相当于相当于循环供应量的11.2%。


利润供给实时图

最后,我们审查是否有任何迹象表明旧的有利可图的代币被花在链上,以利用市场强度来退出流动性。相对悲观的是,在这次救济反弹期间,旧代币(>1年)的支出显著增加,就像2018年爆发后的情况一样。

到目前为止,我们还没有看到这种行为。如果旧代币的普遍休眠持续存在,则表明对持有的信念仍然相对强烈,并倾向于对未来的市场结构采取更具建设性的观点。 相反,旧代币的大量支出将表明大量流动性差的代币正在恢复流动性供应,并且未来前景更加悲观。


花费输出年龄带实时图

周链上仪表盘

周链上时事通讯现在具有一个实时仪表板,可在此处查看所有精选图。我们还开始制作周链上视频分析,以更深入地了解每周分析背后的主题和逻辑。

?第26周仪表板和视频分析

?第27周仪表板和视频分析

?第28周仪表板和视频分析

?第29周仪表板和视频分析


第29周视频分析报告

产品更新

指标与资产

?发布了用于指标教程的新视频门户

?发布了链上第29周视频报告

?发布了普埃尔倍数和NUPL视频教程。

?新的定价页面和升级模型。

?发布了新的衍生品指标期货未平仓合约现金保证金、期货未平仓合约加密货币保证金和百分比期货未平仓合约加密货币保证金

?Tradingview布局在侧边栏中可见


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如果人们不能使用DeFi,它并不比传统金融更好

地理围栏和其他用户限制就像围绕为金融包容性而构建的平台和协议的“禁止访问”标志。


我正在与来自伊朗希拉兹的一位女士进行Zoom通话,她目前是一名自由设计师,正在开设一门课程,对当地居民进行区块链和去中心化金融(DeFi)的基础知识教育。

主流说法似乎是,在伊朗,加密货币在帮助人们购买进口商品方面发挥着重要作用,作为应对制裁压力的一种方式,但现实——正如我的受访者向我保证的那样——要严酷得多。

安·布罗迪是麦吉尔大学传播学专业的博士,在那里她研究区块链技术和文化。 本文摘自The Node,CoinDesk区块链和加密新闻中最关键的故事每日汇总。您可以在此处订阅以获取完整的时事通讯。

想象一下,您生活在一个无法访问Spotify和奈飞等基本服务的地方,然后你偶然发现了区块链,它最终使你可以自由地参与此类服务并与世界上任何你想要的人进行交易。然后有一天你登录你的MetaMask钱包并意识到你无法连接到网络并查看你的余额,因为你刚刚被地理封锁。

“有那么一刻,我以为我所有辛苦赚来的收入都烟消云散了。因为我住在伊朗,我无法访问基本的网络服务,现在我甚至无法访问去中心化金融。 这怎么公平?” 自由设计师问我。

阅读更多:伊朗总统希望“尽快”监管加密货币

地理封锁IP现在正成为区块链和加密货币公司的常见做法,这些公司正积极尝试合法地保护自己免受与受制裁实体的接触。地理封锁通过监控用户的IP地址,根据用户的物理位置设置对在线内容的访问限制。

加密货币的去中心化理念的前提是相信每个人都应该能够参与去中心化金融。然而,似乎正在发生的事情是,世界各地的许多人一开始都找不到切入点。

每天,数百名伊朗用户被踢出国际在线加密货币交易所,他们的资金被冻结了一段未知的时间——而且通常,他们甚至无法取回这笔钱。考虑到伊朗人口已经无法在不使用***的情况下参与脸书、推特、电报等社交媒体平台,甚至是GitHub和Slack等对协作工作很重要的应用程序,这很不幸。

即使加密货币没有完全去中心化,它也可能比它的替代品更开放,或者与它的替代品一样易于访问。

尽管可以使用***服务绕过这些限制,但这也需要向不总是可靠的可疑服务发出另一级别的信任,这与区块链的目的相矛盾。从本质上讲,这意味着居住在受制裁国家的人们被拒绝获得内部和外部的服务,去中心化的承诺似乎只适用于某些人群而完全无视其他人群。

可以肯定的是,即使加密货币不是完全去中心化的,它也可能比它的替代品更开放或同样易于访问,并且肯定会提供许多好处。例如,与传统金融相比,它可以使人们在没有广泛的交易和投资知识的情况下参与某些金融和市场应用。

但为了确保去中心化金融在传统金融失败的领域取得成功,该社区的开发商和其他权益持有人必须开始解决与监管有关的问题,并围绕“去中心化”重新构建叙事。通过对这项技术在目前的社会和政治背景下能做什么和不能做什么抱有更清醒的看法,只有这样我们才能构建更强大的工具,有望超越富裕的金融利益的需求。

下次当你偶然发现一家加密货币公司的简介时,它的使命陈述以“建立一个更易于访问的金融系统”为开头,不妨停下来思考一下以下问题:这个金融系统对谁来说更易访问?谁来决定去中心化意味着什么以及去中心化应该是什么样子?

如果去中心化金融是为已经掌权的人建立的,而不能满足最需要它的人的需求,那么它真的不比传统金融要好。

原文链接

Glassnode链上周报(2021年第30周)

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编译者/作者:灰狼

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