元宇宙的技术拼图与财富密码

关于元宇宙的探讨仍众说纷纭——

有人认为元宇宙是下一代互联网，有人说其会是互联网的终极形态。当然，也有人认为它可能会是人类社会的终极形态。

不管有多少种说法和思想的碰撞，站在投资者的角度，更让人兴奋的是已经不断有企业进行尝试和拓展，许多底层的技术与场景已开始变现，或有变现的趋势。

我们先来梳理元宇宙底层的技术支撑与核心玩家。

BIGANT大蚂蚁

据《元宇宙通证》，几位前沿的作者提炼出元宇宙的六大技术支柱，这应该是目前对元宇宙技术体系最全面的概括。这六大技术支柱的英文的缩写也挺有意思，BIGANT，大蚂蚁。

蚂蚁这个群体本身就十分有意思，单只蚂蚁的智商很低，但一大群蚂蚁却拥有很高的智慧，调节温度、构建复杂的蚁穴结构、军队系统、多种战略战术作战...这对于互联网的涌现与熵减本身就具备很好的启发意义。

回到BIGANT。拆开来看B=Blockchain，区块链技术；I=Interactivity，交互技术；G=Game，电子游戏技术；A=AI，人工智能技术；N=Network，智能网络技术；I=Internet of things，物联网技术。

Blockchain 经济体系核心支撑

考虑到用户的虚拟资产必须跨越各个子元宇宙进行流通，底层的架构几乎一定是去中心化的。这样不仅是节省成本和提升效率，同时满足互联网扁平化、UGC的趋势特性，解决信任问题。涉及的技术主要包括：NFT、DAO、智能合约、DeFi等。

值得一提的是，今年可以说是NFT（non-fungibletoken）爆火的元年，我们此前的文章《NFT火爆趋势不可阻挡？》中也有介绍到。比如3月南加州的一位艺术家Mike Winkelmann，在一场拍卖会上将一个NFT拍出超6900万美元的成交天价；又如NBA勇士队后卫斯蒂芬库里，以18万美元买下一个“猴子头像”...

先抛开各种加密货币，越来越多的企业涉足到区块链和NFT这个领域，值得保持跟踪和挖掘机会：如北美电商老二Shopify、线上博彩商Draftkings、支付巨头Paypal、Square等。

另外，在此前的文章中我们也有提示——以前美国淘金热，卖铲子的发了大财。现今挖矿潮和NFT潮，“锄头商“芯片公司、电力公司值得重点关注，如Nvdia、AMD等。

Interactivity 交互技术与沉浸感体验

元宇宙必然是开放和交互的生态。如何构建和现实世界同样，乃至于超越现实世界的体验是不断探讨和追求的主题。如果从时间维度来简单划分，人类的时间主要分为睡眠和非睡眠时间。目前我们的探索与开发集中于非睡眠时间，但对于马斯克研发的脑机互联技术仍可保持高度关注——这有可能打开睡眠时间交互的大门，以及更广阔的tam。

现有交互技术分为输出技术与输入技术。输出技术包括头戴式显示器、各种感觉（视觉、嗅觉、听觉等）乃至神经信息传输转换于人体感官的技术。输入技术包括微型摄像头、各式传感器等。

人眼的分辨率为16k，这是没有窗纱效应的沉浸感起点。如果想要流畅真实的120Hz以上刷新率，1秒的数据量就高达15GB。据测算，单就显示技术而言估计需要3年达到这个水平，前提是其他关键模组也得跟上。

目前如Oculus（14年被Facebook收购）的大部分产品只能支持双目4k，前路仍远。保持关注的标的包括：Facebook，腾讯。如果说Oculus是Facebook的元宇宙杀手锏，那么腾讯潜在的杀手锏之一在于元象——今年年初腾讯AILab院长姚星创立的元宇宙公司。

此外，就交互量和能量密度来说，Facebook和腾讯早已是现象级中的现象级。当然，还有未上市的字节跳动。

Game 游戏思维是必须底层

有句话说，游戏思维带来颠覆式创新，我们对此非常认同——革命性创新往往发生在边缘领域，循规蹈矩的惯性思维无法突破现有框架。游戏思维的火花和灵感，才能带来颠覆性的创新。

目前最接近元宇宙构想的游戏公司，应属Roblox。主要体现在开放式、海量UGC自建内容与交互，Robux货币形成了闭环的经济系统。特别是经济系统这个方面，是其他大爆款游戏如魔兽世界、王者荣耀所不具备的。

不过沉浸式体验方面，目前Epic（腾讯占股40%）的堡垒之夜更胜一筹。另外一个前段时间的暂时取消上市的大热门Soul（腾讯占股49.9%），则在社交属性上更强，其他方面显得相对稚嫩。

（注：单从画质上来说，Epic的堡垒之夜远胜于Roblox）

此外，游戏开发引擎Unity也是潜在的受益玩家——全球约80%手游是用Unity开发，包括大爆款王者荣耀。

AI 高速发展的人工智能

这个或许不用过多解释，AI的发展为未来的大趋势。在元宇宙中的体现包括区块链的智能合约，交互里的识别，虚拟形象、物品、情节的自动生成，智能语音，分析预测...

这个领域仍处于相对混沌的阶段，所以还是那句老话，拿不准哪匹是黑马的时候，不如下注买铲子的——英伟达、AMD等。

Network 智能网络与综合能力平台

主要指以云计算为基础的，包含AI、边缘计算、分布式计算等在内的综合智能网络。此时的网络不再只是信息的传输平台，而是综合能力平台，提供高速、低延时、高算力接入，提供实时、流畅的沉浸式体验。

这个领域的受益者包括提供算力的半导体厂商，以及PaaS和IaaS层的服务提供商，包括亚马逊、微软、Google等几大巨头。

IoT 物联网打通终端

从终局的视角来看，只有真正实现了万物互联，元宇宙才是完整的——所有终端联网的时候，交互才能打破时空的界限。

当然，即便是不与元宇宙概念相关，许多大厂早已布局物联网。那么相关的机会主要在于基础设施，如5G、6G，传感技术，边缘计算等。目前相对成熟的是智能手机，发展最为迅猛的当属智能汽车。所以，苹果和特斯拉，依然牢牢握住通往未来的船票。

To be continued

科技和互联网是过去20年美股市值增长的主旋律，诞生了FAAMG这样富可敌国的超级巨头。现今，新一线成长股如Tesla、Shopify、Square等正逐步接棒。我们认为，科技与数字经济转型仍会是下一个十年的主旋律。

对于元宇宙相关概念股，接下来我们会进一步深度剖析，敬请期待。

作者?| Gin

数据支持?|?勾股大数据

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编译者/作者：美股研习社

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