DEX领域当下最火热点——DYDX可否超越UNI成为新的王者？

大家好，我是大帝【SDZDADIII】——进入8月份以来 DeFi 赛道再次吸引了众多眼球，由 DEX 领域新秀 DYDX 空投事件引爆，DYDX 项目也是我们今天的主角，dYdX 是最早成立并推出的去中心化衍生品交易平台，为订单簿式 DEX，交易者之间进行点对点交易，由做市商和多空双方交易者三方博弈。dYdX 架设在以太坊二层网络 Starkware 上，并采用了 StarkEx 交易引擎，实现了资产的去中心化自托管。

这将是一个具有颠覆性的产品，长远看将会彻底颠覆当下中心化衍生品交易所独霸天下的局面，对加密市场衍生品交易用户来讲，前所未有的利好，甚至引领行业变革。

DYDX 的项目定位（主要应用）衍生品交易，目前主要产品有永续合约、保证金交易、杠杆交易、现货交易和借贷，其中以永续合约为主。目前币圈永续合约交易主要是在几大 CEX 进行。几大所的永续合约交易可谓是币圈最大黑点最不透明的地方，拔网线、插针、多空双爆等等恶意爆仓事件数不胜数，其他的诸如资产挪用、极端行情资产兑付、卷款跑路、坐庄收割等等暗黑手段，用户投诉怨声从未停止，罄竹难书......做过合约的应该都多多少少经历过。

偌大的市场急需一个透明公正可靠的交易平台，显然从人性角度看中心化交易所因利益关系无法做到公正透明。去中心化衍生品交易所诞生的意义非常之大，用技术的手段彻底解决资本劣根性问题。这也是区块链存在的意义——用技术的手段来屏蔽人性包括资本的暗黑面，在这里老张不得不为以 DYDX 为首的 DEX 致敬。

从市场容量需求量看，衍生品交易脱胎于现货交易，与现货交易相比，衍生品交易有着更加丰富的应用场景，可帮助用户灵活应对不同的行情走势，放大利润、对冲风险、套期保值、优化资源配置等满足用户更多样、更复杂的金融需求。在?DeFi?用户增速日渐放缓的当下，衍生品交易有望带来新的增量用户，为市场引入更多活水，从而为?DeFi?的再次爆发打下基础。从市场潜在的增长空间来看，无论是传统金融世界还是基于中心化交易所（CEX）的加密货币市场，衍生品交易量都要远高于现货交易量。CryptoRank 九月初数据显示，期货交易量超1200亿美元，与之相对比，现货交易量仅为?700亿美元，前者交易量是后者的?1.7?倍。在传统金融市场2020年衍生品交易量更是现货的4-5倍。

一个项目价值上限和他所处的领域市场容量一定是成某种关联的正比。加密市场也不例外，从这个角度看，未来以 DYDX 为代表的衍生品交易平台交易量超越现货交易所是必然趋势，当然它的价格也会水涨船高。

从目前去中心化交易所细分赛道的数据来看，根据 TokenInsight 9月28号的数据显示 DYDX 24小时交易量稳居第一，突破了110亿美金，与第2名 UNI V3 保持了近十倍的交易量优势。当然这里面也是月底因素，存在大量刷单现象，这是因为DYDX自开启交易挖矿机制后交易量会在每个月末飙升，月初回落。

从 DEX 交易量排行榜上看它以绝对的王者姿态，稳居榜一，特别抢眼，所以一个交易平台项目的价值取决于它的流量和交易量，这是最直观的价值体现。所以从这点看显然 DYDX 的价值被严重低估，至少目前是这样。

我们再从产品竞争力角度看，从互联网思维开始，整个社会对产品都有精雕细琢的思维，用户开始更加注重使用体验，老张认为一个产品能走多远跟产品本身的竞争力有必然的关系，回到交易平台赛道，那么比拼的核心点之一就是用户体验，主要体现在便捷性，速度、深度，以及 UI 等等细节。经过老张的试用对比个人认为 DYDX 给人耳目一新的感觉，UI 界面于中心化交易平台相差无几，简洁、操作简单，和市面主流的 DEX 相比个人更喜欢 DYDX 的订单薄 UI 风格。

DYDX 的功能也非常完善，限价单，深度图，资金费率走势应有尽有，这方面看几乎可以与 CEX 相媲美。目前，DYDX 上?BTC?和?ETH?最大可至25倍，其他最高10倍。

而相对于其他的 DEX 去中心化交易所，DYDX 是首批集成 Layer 2 扩容方案的衍生品交易项目，dYdX?的永续交易已搬迁至以太坊的?layer 2?Starkware?上，用户只有在资金转入转出时需要向以太坊主网发送证明确认，进行交易时数据无需上链。这为用户提供了超低延迟的交易体验。

另外需要重点说明的是零 Gas 费，特别是相对于中心化交易平台来讲优势很大，Gas?费也只有在存取时才需要。安全性方面 DYDX 更是通过于顶级团队 StarkWare 的合作下使得安全性和私密性有更好的保护。

就用户体验来讲目前得到了很多用户的认可，未来可期，当然团队后续会在用户体验上做进一步的完善，相信在不久的将来会得到和中心化交易平台同样的用户体验。这也是项目长期的价值支撑所在，所以这也是很看好它的原因之一。

DYDX 项目开发团队专业性很强（详细自行搜索），能够支撑其作为一个技术型项目的长远发展。一个区块链项目的初始阶段最核心在于人、团队的因素，个人认为 DYDX 是一个十分靠谱的团队，DYDX 从最早2017年得到第一笔融资，4年来可以说完整的经历过一个大的牛熊周期，DYDX 团队一直秉承着认真做事的原则不断开发，丝毫没有受到牛熊变化的影响，从这个角度可以看出 DYDX 项目方并非属于急功近利的团队，另外从它创始人不断得到老东家 Coinbase 实质资金支持可以从侧面印证，所以从这个维度看也给到了它高分评价。

从它的背景和投融资的角度看，DYDX 自成立以来，备受区块链世界内各大实力雄厚的著名资本关注，刚刚诞生之际就吸引圈内多位大佬及著名资本的投资支持。

同赛道竞争分析，目前 DEX 领域衍生品交易赛道，崭露头角的只有为数不多的几个项目，但是真正能取得成绩的目前仅仅只有 DYDX，其它去中心化衍生品交易平台从 DEX 交易量排行榜上看，还没有进入前十的。从用户需求角度看衍生品交易平台对质量的需求明显大于对数量的需求，用户只需要一个相对好用易用的平台足以，第二第三名基本不在考虑的范畴。这一点和现货交易平台百花齐放的格局是完全不同，因为现货交易平台会有多个差异化币种存在。

目前 UNI 以123亿美金市值全球排行12名、CAKE 以39.9亿美金市值全球排行33名、SUSHI 以12.5亿美金市值全球排行59名。其中 UNI 高峰时曾经进入过前十。而 DYDX 的目前流通市值仅13.5亿美金，感兴趣的朋友结合以上市场数据表现，可以大概得出结论了。

总体来说，大帝对于去中心化衍生品交易平台赛道的未来前景特别看好，DYDX 作为龙头它的潜力和前景，我也给予了非常大的期待值，未来最大的受益者不仅仅是 DYDX 代币持有者，衍生品交易用户也会是最终的受益者。

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编译者/作者：比特大帝D

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