DeFi 流动性池的神话与真相

介绍

优点

2) 独立于中心化交易所、第三方，无需账户验证（KYC）。 DeFi 在智能合约上运行，这意味着没有人可以停止与它们交互。您可以随时单击按钮从流动性池中添加和提取资金。 AMM swap 绝不会要求您使用护照拍照以使用这些服务，更不用说确认您的资金来源。

3）教育和意识形态。参与 DeFi 的其他好处还将是区块链技术的新知识和技能，这些知识和技能可以通过向矿池提供流动性而获得。对 DeFi 的成功投资涉及对新池、平台以及它们之间的资金重新分配的不断分析，因此所获得的技能在未来可能不止一次有用。

将去中心化作为全球进程的支持者也相信，参与 DeFi 是一项对社会有益的事业。由于通过向矿池提供流动性，我们允许其他用户在没有第三方参与的情况下「直接」交换代币。

缺点

不同于大型中心化交易所的验证和上币过程复杂，AMM swaps 可以上架任何东西，因此用户有责任独立验证资产。一个臭名昭著的假代币例子是币安智能链上的 TBTC。论坛上的受骗用户一报警，「资产」的价格立即不再与BTC的价格相对应，如今交易价格便宜了7-8倍。

如何保护自己免于与假代币互动？如果您仅从提议的流动性池列表顶部选择大型代币，则风险会更小。

全面检查将包括使用尽可能少的代币完成整个行动周期：购买、向池提供流动性、检查应计利息、与池断开连接、出售代币、出售收取利息的代币。如果测试成功，那么您可以开始使用更多的量。

3) 增加的风险也与智能合约的交互有关。此类别包括与因疏忽而与欺诈性智能合约交互相关的风险，以及黑客入侵矿池智能合约本身的风险。没有人能免受后者的影响，如果有人闯入，则有可能完全失去您的资金。

仅在 2020 年，DeFi 用户就因对项目代码漏洞的攻击而损失超过 1 亿美元。有良心的开发者试图向受害者支付赔偿金，但这是一个缓慢的过程。

无论 DeFi 平台被黑客攻击多么令人不快，但值得记住的是，正是在这样的时刻，项目的投资吸引力增加了——被黑客攻击而下跌的代币价格，一旦出现漏洞，就可以恢复到原来的水平。

4）尽管一开始看起来很危险，但参与 DeFi 的一个明显较小的缺点是非永久性损失或无常损失。这个概念意味着存储在钱包中与参与流动性池时资产价值的差异。

在大多数情况下，无常损失不是一个重要因素，并且在池中充分参与后，奖励补偿。但是，如果矿池对中的资产价格走势出现重大分歧，波动性损失可能会增加。

最安全的波动损失将是两个稳定币的配对，一个稳定币的配对，以及资产价格变动相似的配对。特殊的计算器有助于模拟无常损失的情况。例如，无常损失计算器（请见https://impermanentloss.github.io/calculator/）。

使用计算器进行验证后，您可以看到，只有当两种资产的价格变动差异超过数个百分比时，波动性损失才会变得至少有些明显。但是，例如，如果条件对中的一项资产显著增长了 200%，而另一项资产几乎没有移动并保持原状，则波动性损失仅为 13%。同样重要的是，加密市场的几乎所有资产通常都朝着同一方向移动，这减少了波动性损失。

5) 列表中使用 DeFi 的最后一个缺点是与智能合约交互的网络费用。以太坊网络费用，尤其是在繁忙时期，可能会很大。您可以为参与池所需的整个操作周期支付数百美元的佣金。例如，在以太坊网络上为 Uniswap 的池提供流动性以及从池中提取代币的平均成本为 75 美元；您将需要再支付 50 美元。

然而，为了探索 DeFi 并进行少量试验，其他区块链可能也适用。例如，币安智能链上的 Pancakeswap 或 Tron 区块链上的 Justswap。这两项服务的池的整个运营周期的佣金将不超过 2-3 美元。

此外，为了支付更少的佣金，值得规划您的行动。与常规交易所可以任意取消订单不同，在 DeFi 中，要退出矿池，您需要与多个智能合约进行交互，每次支付佣金并等待网络确认。

在市场平静时期与 DeFi 智能合约互动也是值得的。在极端时刻加载的网络速度较慢且使用成本更高。

数字示意图

当期DG价格变动：+54%；
当期 BNB 价格变动：+64%；
矿池奖励（CAKE 代币）：+16%；
无常损失：<-1%；
总投资回报率：74%；

相比之下，在不参与池的情况下购买相同资产的回报率为 59%；
加入池时最初宣布的年利率：711%；
研究期间的最终实际平均年利率：89%。

总结

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何违法违规的投资行为。本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资活动推广进行背书，请读者提高风险防范意识。币乎洁SIR刊载内容未经许可，禁止进行转载、复制等，违者将追究法律责任。

原文作者：Brao Virtual

原文链接：DeFi Liquidity Pools: Myths and Truth

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编译者/作者：洁sir

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