有助于您评估比特币价格未来行为的指标

尽管对于许多投资者而言，比特币并不符合用于分析传统资产的标准，但链上数据为分析该资产提供了广泛的框架。 这是投资公司 Ark Invest 发布的《比特币评估框架》报告的结论之一。

链上数据是指描述网络基本参数行为的区块链数据。 其中包括活跃地址、交易量、哈希率或矿工的收入等。

该研究由 Ark Invest 首席分析师 Yassine Elmandjra 与比特币链上分析师 David Puell 合作编写，描述网络三层的指标，与不同类型的投资者相关。

我们刚刚发布了关于链上数据力量的终极宣言，由 David Puell (@kenosaking) 主讲。 这是一年工作的高潮，我们开发了一个框架来评估比特币的基本参数，”Elmandjra 在 Twitter 上指出。

评估比特币的三层框架。 资料来源：方舟投资。

一方面，在对应于金字塔底部的部分，涉及与网络健康相关的指标，涉及安全性、货币完整性、透明度和使用。 所有对比特币感兴趣的个人或组织都可以遵循这些指标。 这些包括哈希率、活跃地址和每日交易数量.

对于长期投资者和持有者，可以使用第二层指标集，评估卖家和买家的行为. 在这条线上是 HODL Waves、硬币被摧毁的日子和所谓的有效或已实现资本。 比特币的销毁天数是在一组 BTC 易手的那一刻计算的。

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关于第 3 层指标，它们针对投资经理，包括用于识别与价格相关的短期和中期因素的相对估值指标。 该组的一个代表性指标是 MVRV 比率，或市值与有效资本的比率，它考虑了硬币最后一次移动时的价格。

第 1 层：评估比特币网络的健康状况

投资者可以使用来自该网络节点的原始数据实时跟踪比特币网络的健康状况。 下表概述了三种方式。

比特币协议通过允许投资者和分析师既可以监控总币种，也可以监控 BTC 的每日发行量. 两张图如下所示。

比特币货币（顶部图表），然后是每日发行图表（绿色）。 资料来源：方舟投资。

从上图中可以看出，比特币供应增长的斜率在每次减半后都会下降。 在下图中可以看出，日排放量也相应减少。每减半后两个参数都减少50%, 按照议定书的规定。

在网络安全方面，该研究强调了比特币的哈希率和矿工收入的指标。

自 2011 年初以来，哈希率相对于价格以四个数量级的速度增长。 支持哈希率急剧上升的是硬件的进步和矿工投资于比特币价格随时间升值的预期的决心。

方舟投资。

比特币哈希率。 资料来源：方舟投资。

报告指出，在 2021 年第二季度中国全面禁止比特币挖矿后，哈希率已恢复 166%，再次接近历史最高水平。

研究强调，关于矿工的收入，新铸造的比特币和交易费用的总和也反映了矿工收入的衡量标准。 “自成立以来，矿工已经创造了超过 1890 万比特币的收入，按当前价格计算，价值约为 1 万亿美元，如下图所示。”

来自比特币矿工的收入。 资料来源：方舟投资。

关于比特币的使用，投资者可以通过活动地址和交易量等指标监控网络活动。 据 CriptoNoticias 报道，2021 年 12 月中旬，平均每天有 100 万个活跃地址。 报告指出，截至 2021 年底，有 920,000 个活跃地址。

如下图所示，活跃地址与价格具有高度相关性。

活跃的比特币地址。 资料来源：方舟投资。 第 2 层：评估买卖双方的行为

研究指出，像比特币这样的货币资产的价值取决于供需之间的关系。 “后者是在数学上确定的，需求是其货币特征的函数，”作者说。 在区块链数据的基础上，投资者可以通过分析买卖双方的动态来评估需求的可变性并影响价格。

报告强调，这种动态最能说明问题的指标之一是“比特币被摧毁的天数”。 如果卖出两个 7 天内没有易手的 BTC，这笔交易产生了 14 天的销毁比特币. 如果将过去 365 天销毁的比特币总和作为变量，则称为比特币销毁的一年。 下图显示了自 2011 年以来比特币被销毁的年份以及价格。

销毁多年的比特币。 资料来源：方舟投资。

虽然曲线的高点与比特币价格的历史高点相吻合，2021年销毁的比特币年值不超过2018年初创下的历史新高. 这可能表明，目前持有人手中的 BTC 比 2018 年更多。

保留的比特币波或 HODL 波将比特币货币划分为不同的保留期段. 例如，一个为期一周的持有区间衡量上周易手的 BTC 百分比。 原始图表有 12 个波段，虽然这里提供了一个有 5 个波段的版本，从一个小于一个月（红色）、1 到 6 个月（黄色）、6 个月到 2 年（绿色）、2 年到 7 年开始（蓝色）和一个代表持有超过 7 年的 BTC。

比特币保留带或 HODL 波。 资料来源：方舟投资。

该研究强调，较短的时间区间往往会在价格上涨期间增长，而 6 个月至两年的区间则在价格下跌时增长，这表明了更明智的策略。 增加的两个上限两年来几乎没有变化，这表明长期投资者更加关注和信念。

第三层：比特币估值

顶层提供的指标类似于将市值与总营业收入进行比较的传统公司的估值。 比特币最常用的方法之一是市值和有效资本化（MVRV）之间的关系。后者考虑了 BTC 上次易手时的价格。.

此类别中的另一个指标是所谓的 MVTV，即比特币的市场价值与矿工收入之间的关系。 支付给矿工的价值被称为热值（Thermo Value），因此缩写为 MVTV。

MVTV 或比特币价值与支付给矿工的费用之间的关系。 资料来源：方舟投资。

该研究指出，在这张图表中，MVTV 指标显示，2021 年 4 月，64,000 美元的 BTC 价格“过热”，但并未达到之前周期高点的水平。 应用于资产的“过热”一词是指与其内在估值不相符的高价。

投资者资本化是 David Puell 在 2021 年创建的一个指标，计算方法是从市值中减去热资本化。 该报告指出，该指标可以很好地反映熊市中的投降情况。 “通过将支付给矿工的价值转移到间接费用基础上，我们可以在至少一个市场周期内评估比特币的公允价值。”

投资者资本化，由 David Puell 创建。 资料来源：方舟投资。

在研究的结论中，作者指出，由于比特币看起来不像传统资产，投资者可以使用来自区块链的工具和数据来评估其基本面。 “就像政府统计机构发布一个国家的人口和经济数据一样，比特币提供了一个实时的全球分类账，发布网络活动及其经济数据，”该研究指出。

Grayscale 于 2020 年 8 月发布的一份关于比特币估值指标的报告，并由 CriptoNoticias 发表评论，涉及 9 个用于比特币估值的指标，其中来自储备流动模型（Stock-to-flow） ) 到所谓的鲸鱼指数，它显示了超过 1,000 BTC 的比特币地址的演变。

本文中讨论的大多数比特币指标都是基于历史数据。 这些数据不是未来数据的可靠指标，因此应将其作为指导而非预测。

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原文链接：https://www.criptonoticias.com/mercados/metricas-ayudaran-evaluar-futuros-comportamientos-precio-bitcoin/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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