加息缩表阴影下加密“另类资产”如何突围？

眼下，美联储正处在一轮快节奏的“加息缩表”周期。

在3月17日宣布将基准利率上调25个基点之后，美联储临时主席鲍威尔在4月21日又暗示将把单次加息幅度从25个基点提高到50个基点。而美联储公布的3月会议纪要也透露出未来一年内将缩减资产负债表规模超1.1万亿美元的信号。

受此影响，全球主流资本市场出现明显波动。一季度标普500指数下跌了5%左右，纳指下跌将近9个百分点，A股上证指数更是下跌10%以上。主流市场之外，这场自去年开始酝酿的“加息缩表”行动，也进一步影响到加密市场。

作为国内持续跟踪研究全球区块链产业和加密资产市场的专业研究团队，欧科云链研究院今年以来一直在密切关注美联储货币政策对加密市场的影响，在近期发布的《2022年第一季度全球加密行业报告》中提到，随着加息预期基本确定和俄乌趋势于缓和，市场利空情绪正在逐步消化，但对应的影响还在持续中。

4月25日下午4点，欧科云链联合蜂巢Tech举办线上直播节目，欧科云链研究院高级研究员蒋照生与如是金融研究院高级研究员张楠共同探讨：全球货币“放水”时代结束，资本市场该何去何从？以加密资产为代表的“另类”资产又将如何突围？

以下为直播部分观点整理：

加息缩表叠加俄乌冲突，全球资本市场影响显现

2022年以来，随着疫情防控对经济影响凸显，以美联储为代表的欧美主要国家央行结束了货币“放水”态度。3月，美联储正式启动加息周期，叠加2月爆发的俄乌冲突，全球资本市场受到明显影响。

从主流经济市场来看， 2022年一季度股票、石油、黄金等传统主流资产都较去年同期有了不小的变化。如是金融研究院高级研究员张楠指出：

“受供需失衡、避险情绪等因素影响，各类主流资产表现不一，其中原油表现强劲，在去年涨了55.8%的基础上，今年一季度又涨了34.1%；黄金由弱转强，一季度涨了6.1%；股票市场则由强转弱，标普500一季度下跌4.9%，沪深300一季度下跌14.5%。”

加密市场方面，从短期市场走势来看，自首次加息以来，加密市场所受影响相对有限。数据显示，整个加密市场总规模从3月17日的1.783万亿美元增长至4月22日的1.875万亿左右，涨幅约为5.16%。

不过，从长期发展来看，“加息缩表”对加密市场的影响不容忽视。欧科云链研究院高级研究员蒋照生指出：

“3月加息对加密市场影响不明显主要是由于加息结果符合市场预期，加上此前的下跌行情已充分消化加息带来的影响；但是，正如这两天加密市场又出现下跌行情，这可能是市场在提前消化5月份美联储加息缩表预期所带来的利空情绪。”

值得关注的是，俄乌冲突期间，部分加密资产表现抢眼，加密资产不仅给交战双方带来积极助力，期间加密资产也迎来今年第一波上行趋势。对此，蒋照生认为：

“从短期价格来看，区域性冲突对加密市场利好并不明显；但从长期发展来看则有一定利好，因为在俄乌冲突过程中，加密资产相较传统金融系统的优越性得到一定体现，也因此被更多机构关注到。”

主流资产与加密资产，关联度提升明显

近几年，加密资产市场与主流金融市场的关联度在明显提升。国际货币基金组织此前曾发布的一项分析显示，在2017-2019年，比特币与标准普尔500指数的相关系数为0.01。

欧科云链研究院基于市场研究也发现，自2020年初以来，比特币与标准普尔500指数的波动一直呈现正相关，两者的相关系数也越来越高。尤其是进入2021年牛市以来，这种相关性就更加明显，2022年一季度标普500与比特币的相关性系数一度高达0.96，且大部分时间内都保持着较高的关联度。

蒋照生分析认为，出现这种情况的主要原因在于越来越多主流商业机构进入加密领域，使得加密市场与现实世界的连接越来越紧密；另外，以加密资产为基础资产的标准化金融衍生品也陆续出现，直接加强了加密市场与传统金融市场的相关性。

他进一步指出：

“这种强相关性透露出两个关键信息：首先，比特币已不是一种避险资产，而是风险资产；其次，比特币等加密资产与股票市场的相关性使得传统金融市场的风险与加密货币市场的风险相互影响进一步加大。”

目前，加密市场在诸多不确定性因素影响下，仍处于上一轮下跌后的盘整期，不过，从数据来看，短期的下跌并没有动摇机构对比特币长期看好的判断。

后疫情时代，加密资产如何突围？

进入2022年，新冠疫情依然在全球范围内对经济发展带来不同程度的影响，也带动以Web3.0和元宇宙为代表的数字经济生态快速发展。

可以预见，未来肯定会有越来越多的应用在链上运行，链上数据的丰富度将持续提升，数据体量也将进一步增大。在这个过程中，区块链数据的重要性也必将愈加凸显，成为构建数字信任体系和数字经济系统的底层支撑，在数字身份、开放式金融等诸多领域得到广泛应用。

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编译者/作者：欧科区块链

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