一张JPG凭什么卖到百万美元？掘金热还是艺术史？

从2021年NFT市场爆发以来，市场上的NFT良莠不齐，一些昂贵的NFT甚至高达百万美元，而那些看似美观度更高的NFT反而价值较低，这种价值评判标准到底是什么？新兴的市场往往存在着许多挑战，NFT最大的挑战之一就是对其的估值。

收藏品属性

如果你投资股票，可以对其未来的现金流进行估计，并将现金流折现到实际金额。所以股票的内在价值是可以估量的。

但NFT作为数字收藏品，需要依靠强共识来建立价值，公众对于艺术家才华的集体接受和共识才创造了对其作品的需求，但从金融角度来看，这种需求本身不具备客观的内在价值。

当一个物品对你来说具有一定价值时,往往是从以下两点来呈现：

功能价值、享受价值

当你持有一个NFT时，你除了可以炫耀之外，还可以在二级市场中转售，这都是功能价值的体现，将现实世界资产放在区块链上标记的做法也是在将 NFT 的功能价值最大化。

NFT?的价值=实用性+所有权历史+数字稀缺性+供求关系+未来价值+流动性溢价

目前NFT的实用性价值主要体现在游戏资产和门票，例如，The Sandbox 虚拟世界中的 LAND 地块。如果你要参与 Decentraland 中艺术品展览，则需要提前购买NFT门票。

如果一款NFT可以在不同应用程序中实现跨链、跨平台使用，那么这种 NFT 资产的实用性价值也自然就会更高。但目前这种互操作性仍然难以实现，90%?的 NFT 游戏玩家只集中于一个游戏。

所有权历史的价值取决于 NFT 发行人和以前持有者的身份。拥有历史价值高的 NFT 往往由知名艺术家或拥有强大品牌的公司创建或发行。

例如Meebit这个NFT项目,其创作团队为著名的 Larva Labs，因推出CryptoPunks 而闻名。相比许多默默无闻的 NFT 项目来说， Meebits 早就已经凭借其“背景”加成，抢占了先发优势。

数据来源：Opensea

想要增加所有权历史价值，可以与品牌强大的公司或个人合作发行 NFT 代币，在前期可以为生态带来可观的流量和用户。还可以考虑转售给一些有影响力的人持有该NFT，以 OpenSea 为例，平台可以标记出那些从 NFT 交易中获利最多的投资者的地址，并列出他们拥有的其他 NFT。

NFT的稀缺性

一个项目的发行数量能够体现绝对的稀缺性。但同一个项目里也会有不同的分类，在这个分类下，数量越少的NFT也就更具有稀缺价值。与实物收藏不同的是，NFT买家可以确切地知道选定物品在整个项目中的稀缺程度，但实物物品的藏家们永远不会确切知道给定物品有多少数量。

稀缺性意味着有限的供应，随着需求的强劲增长，供应资产的价格就会产生动态上升。

要知道项目方所带来的只是供应量的多少，而需求则依靠市场。

例如Beeple 在佳士得上的第一个数字收藏品 Everydays: The First 5000 Days 最终以 6930?万美元被拍下。但并非所有NFT都能如此幸运，这与 NFT 领域出现的超级粉丝经济有关，因为互联网的出现使得复制文件的边际成本基本为零，NFT独一无二的特性成功解决了这一问题。

粉丝经济在很大程度上带动了NFT的需求，那些拥有大量粉丝的KOL，更有可能接触到更多潜在的藏家。供求关系是一个双向过程，创造需求才是真正实现 NFT 资产价值的手段。

NFT 的未来价值既来自估值变化，也来自未来现金流情况。

估值是由投机活动驱动的，虽然投机会带来负面影响，但不可否认的是投机（资）行为始终是大多数人类的本性，而且也是金融体系中不可或缺的一部分。如果能够达成平衡，项目方可以在增加 NFT 价值同时吸引更多新用户。

高流动性可以转化更高的 NFT 价值，在这个过程中会产生流动性溢价，通常来说，投资者更喜欢投资交易量较高的 NFT 类别，因为高流动性降低了持有 NFT 的风险。即使是交易平台关闭，只要还有人有人愿意买卖 NFT，高流动性的 NFT 资产就仍然有价值。

从另一方面来讲，那些没有基于以太坊的 NFT 标准普遍来说都较缺乏流动性，所以在这些平台上创建的 NFT 价值也就经常大打折扣。

除了从利益角度来考虑一个NFT价值以外，作为藏品，NFT同样具有享受价值。

享受价值

价值的享乐方面比较抽象，比如你手中的某个NFT来自于某个朋友的转赠，而此时 NFT 独一无二的特点就使得手中的资产更加珍贵。但对于大部分数字资产来说，这种享乐价值毫无意义。

人们之所以喜欢收藏品，是因为可以索引到过去某些重要事件或某人的历史生活。这种理念正通过 NFT 的形式进行革新，蔓延到数字空间。当某天NFT 变成生活中的有机组成部分时，相信其所带来的价值将远高于现在。

小结

虽然我们提到NFT的价值衡量标准，但NFT的估值仍然面临很多实际的影响因素，比如高度的投机市场、缺乏流动性、NFT的多样性、鲸鱼和做市商以及市场规模等因素。由于存在这种不确定性，项目方和用户需要努力了解 NFT 如何创造价值。

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编译者/作者：必查客

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