在消费领域：除了创新Web3还需要提升实用性

原文作者：Taos Edmondson，dmg 高级合伙人

原文翻译：白泽研究院

像大多数事物一样，互联网也是一场动人的盛宴。近年来，网络的发展被划分为三个阶段：'read' (Web1)、'read-write' (Web2) 和 'read-write-own' (Web3)。Web3 以去中心化为前提，并由区块链技术提供支持。

对我来说，通过技术潜力来描述网络，而不是用户参与，人们就错过了它的本质。实际上，网络的潮起潮落更具迭代性，应该被视为一个连续体，而不是分裂成离散的阶段。

区块链及其相关技术赋予用户的数字所有权是一个迷人的创新，但它几乎没有触及主流消费者意识的方方面面。去中心化也不是什么新鲜事，它可以追溯到 Web2 的早期，所以去中心化只是 Web3 创新的副产品。

我赞同 Reid Hoffman 的断言，即当前的 Web3 “狂野理想主义”时期过后将是一个成熟阶段，在这个阶段，用户实用性/效用被优先考虑，监管的指导之手出现在台前。

在本文中，我将 Web3 理解为围绕区块链概念构建的一套技术的缩写，而不是作为互联网的一个阶段。

我确实相信这种技术堆栈将在未来几年内在消费者领域变得更加普遍。然而，只有当它解决了有形的消费者需求，并摆脱当前的自我狂欢时，它才能做到这一点。技术本身并不重要，如果初创企业强调他们在营销信息中使用 Web3 技术，而牺牲了向消费者提供实用性，那么消费者将会感到厌烦。

我不是 Web3 专家或信徒。我也没有早在 2008/09 年就阅读过比特币白皮书。我对 Web3 很感兴趣，并且自从加入?dmg Ventures?以来，我花了一些时间来了解有关该主题的更多信息，但我知道我只是触及了皮毛。

我的强项是消费主义。整个 dmg 风险投资也是如此，我们是一家消费者风险投资公司，通过充当初创生态系统和主流消费者之间的“管道”而与众不同。我们的母公司 DMGT 拥有 MailOnline、Metro 和 i 等产品，每个月都有 3500 万英国、6500 万美国和 6500 万世界其他国家的消费者。

在未来几年，我们的消费者专业知识和影响力可能成为 Web3 生态系统的一项特别有用的资产，因为 Web3 正在寻求将自己体现为能够为主流消费者的生活增加价值的技术。

我们对 Web3 的理解

简而言之，我们认为 Web3 是一种能够渗透到消费主义许多领域的实用技术。技术本身无关紧要；重要的是消费者实用性可以得到改善。Web3 将为我们现有的一些重点领域提供支持：D2C、市场、可持续消费、福利以及金融和房地产。就具体应用而言，NFT??可以在相对短期内改变消费者的效用，而?DeFi?有可能在长期内使日常消费者受益。

我们对 Web3 的兴趣伴随着一些注意事项，尽管我们希望这些注意事项会随着时间的推移而得到解决：

Web3 严重缺乏监管框架

代币经济尚未成熟，资产价格波动较大，给消费者带来高风险

消费者在没有正确理解的情况下涉足 Web3，风险很大

绝大多数使用 Web3 技术的主流消费者都是出于投机目的

与上述所有点相关，要以道德和透明的方式向主流消费者宣传 Web3 相关产品，需要克服许多障碍

Web3 与炒作

自 2021 年初以来，VC 对 Web3 的兴趣激增，与 Web3 相关的初创企业在 2021 年筹集了高达 320 亿美元的资金，同比增长 370%。Web3 已迅速成为 VC 的流行语，就像几年前的 AI 和 ML 一样，这个词被广泛传播。

Web3 专业风险投资基金全面涌现，尤其是在美国，拥有 Haun（15 亿美元）、Paradigm?（25 亿美元）等基金和?Coinbase??Ventures 等 Web3 企业风险投资基金。知名公司也在分一杯羹，a16z??于 2022 年 5 月宣布了 45 亿美元的第四只加密货币基金。

Web3 专业基金也在欧洲出现，尽管规模小于美国。例如，总部位于伦敦的 Fabric Ventures 于 2022 年 6 月宣布了首支价值 1.12 亿英镑的基金。Cherry Ventures 和 Felix 等老牌企业也在关注 Web3，Felix 将 Web3 列为其 4.78 亿英镑新基金的两个主要关注领域之一。

然而，一些专业基金将投资换取代币。在承诺这样做之前，有很多实际的考虑因素，dmg Ventures 并不打算在不久的将来进行代币投资。

具有讽刺意味的是，VC 大量投资于一项捍卫财富和所有权分配的技术来寻求巨大的回报。正如 Jack Dorsey 去年指出的那样，“你不拥有 Web3。VC?和他们的有限合伙人拥有 Web3。Web3 永远不会逃脱为他们提供激励。”这可能是真的，但我也确实认为你可以合理地将实体所有权和应用程序所有权分离开来，给予各方足够的激励。在 Web3 中，围绕中心化与去中心化已经有很多妥协，这是对一些 Web3 强硬派的“狂野理想主义”的侮辱。

尽管今天的 Web3 存在明显的缺点，例如缺乏监管和不和谐的用户体验，但 Web3 将成为一股不断增长的力量。区块链技术正在开辟几个有趣的用例，Web3 正在吸引顶尖的技术人才。然而，Web3 不能自满地存在于自己的“泡沫”中。只有将主流消费者带入其中，它才会不负众望。

Web3 的框架

我不会对 Web3 相关的论述进行概述，要涵盖的内容太多了，其他人比我更有资格这样做。

相反，我认为简要概述 Web3 技术堆栈可能会很有用。由于 Web3 中的大量创新，它在很大程度上是一个不断发展的堆栈。

让我们把 Web3 想象成一个金字塔，其中有多个不同的层。

“基础层”由构建基础区块链架构和解决方案以提高该架构处理能力的公司组成，以及允许跨区块链互操作性的解决方案。

接下来，是“二级基础设施层”，它由无数不同的工具组成，这些工具都在专注于做好自己的事。例如，去中心化投票系统 Snapshot?和 Web3 生态系统的数据分析解决方案?Dune Analytics?。重要的是，由于 Web3 的开源特性，这些工具可以像乐高积木一样被组合起来形成应用程序。

第三层，被?Coinbase Ventures??称为“用例层”，是由提供用户界面的公司组成，用于与两个基础结构层进行交互。该一层包括 NFT 市场，如 Opensea，以及游戏和元宇宙平台，如 Decentraland。

最后是提供进入 Web3 的网关的“公司层”：

首次尝试使用 Web3 时，你需要持有一些加密货币。实现这一点需要使用一种称为“法定货币入口”的东西（你可以将法定货币兑换成加密货币），然后在加密钱包中存储和管理你的加密货币。像?Moonpay 这样的法定货币入口和像 Phantom?这样的加密钱包都是这一层的关键部分。一些公司，例如 Coinbase，同时提供这两种服务。

一旦踏入 Web3 大门，你还会遇到 Web3 浏览器（想想 Google Chrome），例如 Brave；以及?dapp 商店（想想 Apple 的 App Store），例如 Dapprader。

还有社交平台，支持社区建设，以及对 Web3 项目的介绍。具有讽刺意味的是，到目前为止，多达数 Web3 项目主要采用的是 Web2 社交平台，尤其是 Discord，它是 Web3 参与者最流行的社交平台。在某些情况下，Discord 甚至被纳入 Web3 项目的代币经济学中（例如，特定 NFT 的所有者才能加入 Discord 群组）。这表明将 Web 划分为不同的阶段是一种谬论。然而，以 Web3 为中心的社交平台正在出现，如 GM?和?Lens Protocol。

在这些层中，有一些与消费者相关的不可或缺的应用程序值得定义（是的，还有数千个应用程序，我不会在这里让您感到厌烦）：

NFT——独特的加密代币，位于区块链上且无法复制。NFT 可以代表一系列事物，从房地产到推文，再到艺术品，对这些资产进行代币化，可以在 Web3 中进行交易。

元宇宙——通过互联网访问的虚拟世界，用户可以通过 NFT 、加密货币与内置经济体进行社交和互动

DeFi——金融服务的新愿景，基于点对点交易并由区块链技术提供支持

我发现以下 Web3 生态系统的示意图非常方便：

图片来源：Coinbase Ventures

主流消费者对 Web3 是否感兴趣？

我们对代表广泛人口范围的 552 名主流消费者的调查产生了一些令人着迷的结果。

首先，在我们调查的四个与 Web3 相关的术语中，最受认可的术语是“加密货币”，这也许并不奇怪，因为它对消费者的直接用例、它受到的媒体关注直接相关。紧随其后的是“NFT”，这是另一个具有直接消费者用例的术语，而“区块链”和“Web3”这两个不太具体的概念则落后了。

然而，有趣的是意识和兴趣之间的相反关系。在知道“Web3”一词的人中，44% 的人对此非常感兴趣，而只有 23% 的人知道“加密货币”。对我来说，这反映了消费者对金钱和财富储存的普遍保守主义。

正如我在之前的一篇关于《我们为何投资 Plum》的文中所述，<10% 的欧洲人会鼓起勇气注册一家新银行，更不用说将他们辛苦赚来的现金换成加密货币了。尽管 Web3 本身以“Crypto”为基础，但该术语并不像“Crypto”（加密）本身的意思那样具有煽动性。

这就是 Web3 面临的根本挑战。它的定义特征是其对互联网的金融化。我认为： 1) 需要大量的工作才能让主流消费者相信 Web3 技术堆栈是一种财富储存方式；2) 即便如此，许多消费者仍会希望以随意的身份参与 Web3，而 Web3 的创新者则需要找出如何通过最小化消费者的经济负担来吸引他们。

从我们的调查中发现的另一个有趣但令人担忧的事实是，朋友和家人是 40 岁以下接触 Web3 的最常见的信息来源（48%），40 岁以上的人主要通过新闻和评论文章了解 Web3（53% ）。

对我来说，这表明 40 岁以下的人主要通过口耳相传来学习 Web3，而不是深入的研究。这令人担忧，因为如今 40 岁以下的人更有可能投资于 Web3 应用程序，而没有正确意识到他们正在投资的是什么。例如，我们的调查发现，40 岁以下的人今天拥有 NFT 的可能性是 40 岁以上的人的 10 倍，未来购买 NFT 的可能性是 3 倍。

总而言之，我们的调查提供了一个警示，并强调了 Web3 初创企业应该解决的一些领域，以吸引主流消费者。

最有希望的 Web3 用例

NFT

几乎所有你能想到的东西（漫画书、篮球视频、艺术等）都可以由 NFT 授予所有权。它们相当容易铸造，大多数铸造都发生在以太坊区块链上。

相对于其他 Web3 应用程序，我们 NFT 是日常消费者高度契合的产品市场。例如，据报道， Sorare?拥有超过 100 万用户购买和交易球员的数字卡。还有一些与行业无关的 NFT 市场，如?OpenSea?，与 Sorare 一样，拥有超过 100 万的注册用户。

尽管这些数字与亚马逊和 eBay 等 Web2 巨头相比显得微不足道，但这是一个充满希望的开始。我们主要将这一承诺归因于两个原因，这也解释了为什么我们看到投资于利用 NFT 的初创企业的潜力。

首先，NFT 有可能为消费者、品牌和创作者提供强大的效用。对于消费者而言，NFT 提供了资产的真正所有权。它们可以带来地位、身份和归属感。此外，NFT 创建者可以赋予他们各种实用程序以进一步增强客户价值主张（例如，特定 NFT 的所有权可以让所有者访问特定事物）。虽然我们还没有看到一家初创公司向用户提供任何特别引人注目的实用程序，但我们认识到这样做的可能性是存在的。

其次，由区块链技术支持的 NFT 有可能颠覆传统上遭受假冒的消费行业，例如艺术品和奢侈品时尚。

NFT 的可移植性和流动性会使它们成为更具吸引力的资产类别，它们通过解锁不同资产的部分所有权的来实现民主化。

对于品牌和创作者来说，NFT 提供了通过精细的价格分层优化捕获需求曲线的机会，以便根据不同的热情程度将粉丝货币化。NFT 赋予的所有权也可以帮助获取客户，而品牌和创作者可以减少收取保证金的中介，从而改变他们的收入。

许多品牌一直在尝试 NFT。利物浦足球俱乐部在 2022 年早些时候尝试销售 NFT，这反映出了 NFT 的现状。他们只卖出 110 万英镑，有 95% 没有售出。虽然 NFT?正在迈向主流，但消费者对 NFT 的采用仍处于初期阶段。

我们对 NFT 消费者的一个警告是，我们担心 NFT 估值的波动性，这既是由于 NFT 的供需不成熟，也是由于基础加密货币的波动性。但我们确实相信随着供需成熟，NFT 和加密货币的估值将长期稳定。数字艺术家 Beeple 在 2021 年 3 月以 6930 万美元的价格售出了一件 NFT 艺术品，当时他表示“NFT 艺术绝对处于泡沫之中”。

上图为：Beeple 的《Everydays：The First 5000 Days》，2021 年 3 月在佳士得以 6930 万美元的价格售出

尽管 NFT 开发商做出了相应承诺，但我们还没有遇到一家通过 NFT 向用户提供有形实用程序的初创公司。我们对 NFT 技术本身不感兴趣，但对理论上它可以赋予的实用性感兴趣。

DeFi

DeFi 是一项有趣的创新，它可能会改变全球金融的游戏规则，但它可能需要几年时间才能准备好渗透到大众市场。

从理论上讲，DeFi 使任何可以访问互联网的人都可以发送、接收、借出、借入或交易加密货币，而无需通过银行或经纪人。它有可能让全球 17 亿信用不足和没有银行账户的人获得实用金融系统权利，这就是我们对它产生浓厚兴趣的原因。

与传统金融服务不同，DeFi 提供即时清算和 24/7 正常运行时间，这有可能显著提高资本市场的效率，并消除中心化加密货币交易平台带来的黑客攻击风险。此外，DeFi 还消除了收取保证金的金融中介。

当今大多数 DeFi 借贷协议都需要抵押品。但是，出现了一种称为闪电贷的新创新，它允许你在没有抵押品的情况下借款。它的工作原理是在同一笔区块链交易中借款并偿还贷款。如果无法偿还，交易就会恢复，就好像什么都没发生过一样。

在 DeFi 希望实现主流消费者采用之前，需要解决很多问题。例如，用户体验需要改善，监管需要成熟，处理能力必须提高。

Web3 教育

我暂时将这一点添加到列表中。

鉴于 Web3 本质上是互联网的金融化，Web3 教育将是一个与金融服务民主化相关的领域。

Web3 知识短缺问题的解决方案的重要性不容小觑，我们的消费者调查结果强调了这一点。但是，我不确定是否有人能够以 Web3 教育为业务建立起企业。

大多数使用 Web3 的主流消费者都是基于高度不可靠的信息来源，例如朋友和家人以及类似八卦的媒体。如果消费者要以负责任和可持续的方式参与 Web3，就必须解决这种情况。

已经有早期的解决方案，例如，CrowdPad 的?Academy?产品。但是，它是针对成绩优异的学生而不是更广泛的人群。为了吸引更广泛的人群，也许你可以利用代币经济学来鼓励他们 Web3 学习？

结语

Web3 可能会在未来几年渗透到消费主义的许多领域。然而，要实现这一目标，它必须专注于通过满足主流消费者的需求来吸引主流消费者，而不是助长“自我痴迷”。

dmg Ventures 的调查显示，消费者从不可靠的来源获取有关 Web3 的信息，因此很可能与 Web3 建立不健康的关系。我们还发现，消费者缺乏对有效成为 Web3 参与者的知识。尽管 Web3 以所有权为前提，但我们认为可以通过多种方式使其更易于访问。

我们相信 Web3 技术有潜力改善传统的消费者领域。在具体应用方面，我们希望在未来 1-2 年内出现一家利用 NFT 为消费者提供有形效用的初创公司，而 DeFi 是另一个有趣的应用，但可能需要更长的时间才能为日常消费者提供价值。

Web3 技术正在快速发展，我们将继续监控 Web3 的消费化，并通过挖掘 DMGT 庞大的消费者覆盖范围，跟踪消费者对 Web3 的情绪演变。论文将持续更新。

原文链接：

https://www.dmgventures.co.uk/deep-dive/dmgventures-web3-investment-thesis/

风险提示：

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编译者/作者：sky110

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