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美联储9月降息50个基点的押注骤增

2024-09-05 金十数据 来源:区块链网络

来源:金十数据

利率期权交易员加大了对美联储将于本月降息50个基点的押注,反映出市场越来越多地猜测,决策者将采取积极行动,防止经济陷入困境。

与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期权显示,在9月13日到期的一些看涨合约中,未平仓合约(即交易员持有的头寸数量)大幅飙升。9月13日是FOMC发表利率声明的前五天。如果本周五的非农就业报告和下周的消费者物价指数(CPI)数据显示,就业市场和通胀正在降温,将足以证明美联储有理由更迅速地放松政策,那么这些头寸将获得回报。

目前,掉期合约显示,美联储本月降息50个基点的可能性约为三分之一。摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra表示:“劳动力市场已经放缓,现在正引起美联储的注意。考虑到当前的基金利率在5.25-5.5%之间,经济正在放缓,货币政策与经济之间的滞后是出了名的长而多变,我认为最初以50个基点的幅度降息是非常有理由的。”

债券市场近日强劲反弹,推动10年期美国国债收益率重返上月的低点,当时就业增长意外疲弱,引发了人们对美国正滑向衰退的担忧。摩根大通的调查发现,客户加大了对美国国债的看涨押注,并削减了空头头寸

经济学家预计,周五公布的数据将显示,8月非农就业岗位创造速度小幅反弹至约16.5万个,足以降低失业率,但仍远不如今年早些时候的增长强劲。在新冠疫情、信贷危机爆发期间,以及互联网泡沫破裂导致股市崩盘之后,美联储都曾将利率下调50个基点或更多。然而,现在看来,这种匆忙行动的必要性似乎不那么明显了,因为美国经济仍在增长,美股在最近下跌之后仍离今年的峰值不远。但在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后,押注这一举措的期权交易加速升温,一些人认为他的讲话为这种做法敞开了大门。

交易员最近有过因押注美联储的路径而遭受损失的经历,因此许多人仍对这种风险保持警惕。例如,在2023年底,由于市场预期美联储将在今年年初开始降息,市场强劲反弹,但当经济表现出惊人的强劲时,市场的涨幅却蒸发了。

野村证券国际公司的美国利率部门策略主管乔纳森?科恩(Jonathan Cohn)表示:“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点,市场存在分歧。这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛,那么50个基点绝对是可以考虑的。”

Renaissance Macro Research的尼尔?杜塔(Neil Dutta) 表示:“市场似乎将9月降息视为在25至50个基点之间的抛硬币。我认为,降息25个基点的风险与跳过7月会议的风险相同。如果下一个数据点让投资者重新猜测美联储的决定,这将加剧人们对美联储落后于曲线的押注。应该在你可以那么做的时候降息50个基点,而不是等到你必须那么做的时候。”

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编译者/作者:金十数据

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