Bakkt交易量飙升至历史新高。会持续吗？

在纽约证券交易所（ICE）所有者的支持下，Bakkt比特币期货交易所于上个月启动，抱负很大的抱负，并承诺将采取何种行动使比特币成为主流。

但是，交易所从一开始就一直被交易量持续低迷所困扰，一些分析师甚至表示，其糟糕的开端是导致最近比特币市场暴跌的原因。

然而，在经过几天的主要水平移动之后，ICE期货平台上的月度合约的交易量昨天显示出活跃迹象，比前一交易日猛增796％。

周三，Bakkt平均交易了224份月度比特币期货合约（创下历史新高），而前一天有25份合约易手。

然而，这种尖峰被证明是短暂的。交易量今天早晨迅速下跌，在美国东部时间上午8:45达到最低点，然后才开始回升。目前，只有80个每月的比特币期货合约在交易大厅中。

加密货币衍生品平台Interdax的首席技术官克里斯托弗·潘（Christopher Phan）表示，交易员对有关拒绝Bitwise的比特币ETF的消息作出反应。他告诉Decrypt：“现在结果很明显，交易量又回落了。”

做市商也可能在跨交易所转移资金方面发挥了作用。 “当有人在一个交易所与做市商进行交易时，做市商可能还会对冲另一家，因此跨交易所的相关交易量，” Phan解释道。在这种情况下，Bakkt是做市商活动的受益者，因为在SEC宣布其ETF决定后，Bakkt从交易员那里获得了资金。

恢复正常状态有问题

在其他交易所，照常营业可能是令人欣慰的事情。但是，在Bakkt，这是有问题的。

截至今天，平均每天有139份月合约在Bakkt上交易。每个Bakkt月度期货合约的大小为一个比特币，这意味着平均每天在交易所交易139个比特币。

同时，其竞争对手芝商所期货集团也取得了领先。今年七月，这家位于芝加哥的交易所的比特币期货月度合约的交易量达到了历史最高水平，由于需求，月度合约的头寸限制增加了一倍。

实际上，昨天在两个场馆之间的交易量之间的巨大差异被清晰地概述了。在芝商所，投资者平均交易了5,212张合约，每张合约的平均合约大小为5比特币。这意味着昨天在CME上平均交易了26,060个比特币，而Bakkt数量为224个。

为什么Bakkt的交易量低？

交易者资金流入芝商所通常被解释为机构投资者对比特币期货感到满意的迹象。但是他们对Bakkt的沉默似乎令人困惑。

有人说这可能是由于Bakkt的合约已实际结算。这意味着交易者在合约到期时会收到实物比特币。另一方面，CME的合约是以现金结算的，这意味着交易者在到期时会收到与比特币价格相等的现金。

“现金结算对投机性投资者更具吸引力，投机性投资者更多地投资以获得现金收益，”去中心化市场预测平台CloseCross的创始人兼首席执行官Vaibhav Kadikar说。 “鉴于这些类型的比特币期货往往会吸引更多的投机投资者，因此对以现金结算的合约的需求将会更高。”

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比特币期货现金合约的普及也指出了更深层的根本问题。

“在我看来，华尔街仍然不了解（以实物结算的比特币期货）的概念，”交易平台eToro的高级市场分析师Mati Greenspan说。据他介绍，Bakkt合约最重要的吸引力之一就是你可以拥有比特币，这是一种稀有资产，在到期后近期价格已大幅升值。

比特币所有权可能是Bakkt低交易量难题的答案之一。它的合约期限可能是另一个。没有公开可用的有关交易所每日比特币期货合约交易量的数据，但格林斯潘说，这一数据“非常低”。

这可能是因为它们不适用于加密货币矿机的对冲工具。 “期货合约本质上是针对矿机的，以便他们可以对冲生产成本并锁定利润。这不是你每天（有效）可以做的事情，”格林斯潘说。

鸡和鸡蛋的问题

数字资产资产公司（Digital Assets Data）的Ryan Alfred说，要纠正Bakkt的低交易量问题将花费一些时间，该公司为加密货币对冲基金提供数据输入。从本质上讲，这种情况是华尔街花时间对Bakkt进行审查，即使该平台为其产品的低产量而苦苦挣扎。

根据阿尔弗雷德（Alfred）的说法，由于缺乏合格的比特币托管人，机构投资者推迟了对比特币的投资。具有受监管的托管解决方案的Bakkt可能是其资金的候选人。但是他们需要在分配资金之前彻底检查它。该检查取决于平台的有效功能，而该功能本身取决于交易量。事态的转折表明，巴克特得到华尔街的祝福可能还需要一段时间。

话虽如此，Bakkt的定位很可能会收获耐心的回报。阿尔弗雷德解释说：“大型国内机构在可以与自己已经熟悉的对手交易的时候可以在离岸衍生品交易所-Bitmex，OKEx，Huobi，Deribit上进行大量交易，” Alfred解释说。

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编译者/作者：不详

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