江卓尔：比特币涨到十万美元需要多少资金？

作者：江卓尔

今天谈一个基础（但很多人都误解）的金融知识点：资金和总市值的关系。

写这篇的原因是在评论里看到了一个典型的认知错误：

一、你能答对吗？ 先问你一个问题：

一家股票型基金，基金持有的几只股票净值100亿。请问，基金打个5折，50亿整个（包括股票一起）卖给你，你愿意买吗？

给你1分钟时间思考

花50亿买价值100亿的股票，占大便宜了吗？

答案是：得先看基金持有的是什么股票。

市价10亿元的A股票，和市价10亿的B股票，价值有区别吗？

当然有区别，并且可能天差地别，这是我们要提到的一个概念：虚市值。

  二、虚市值 你手上有1亿股票，每股价格10元，那就值10亿元真金白银（红色面积）吗？

不不不，市值10亿元的股票（或山寨币），和10亿真金白银，那差别可大了。

你要把这10亿市值股票在市场上卖出，换回的真金白银（红色部分），可能远远不到10亿。

市场每一价格的买单是有限的。

你要卖出1亿股，愿意10元买的可能只有300万股，9元500万股，价格越往下，买单越多，可能要卖到2元，才能把这1亿股卖完。卖完加一起，你总共只拿到了3亿的真金白银。

那剩下7亿元的 “财富” 哪去了？不不不，这7亿元只是个虚值，从来都不是真金白银。把一股的最后成交价10元乘以数量1亿股，得到的总市值10亿元，和真正的10亿真金白银，中间的差距从1%到99%都有可能。1亿股占总股本的比例越大，差距百分比也越大，总共就1.1亿股的话，卖掉1亿股足以砸掉90%以上的价格。

“总市值” 只是个统计值，不是真金白银。

这是经济里一个重要知识点，还有个更形象的说法：

价格是三维的 三、如何利用虚市值赚钱 其实很简单，只要用?“总市值” 这个统计值，去换低认知的人的真金白银就行了。比如一开始举的例子，基金这100亿股票怎么来的？可能只是基金只花30亿元，购买控盘几只股票，逐渐做出来的。

再复习一下这个图，既然市值10亿的股票砸下来，最后只能卖出3亿真金白银，也就意味着如果花3亿真金白银逐步吸筹，在控盘度越来越高的情况下，只要花少量的钱，就能推高很大的总市值。

不过到最后，这10亿市值做出来了，但只是虚的，要是再卖出去，又只能卖出3亿真金白银，白忙乎一场，那怎么办呢？

简单，这股票是用基金逐渐买入的，把基金卖给低认知的散户好了：看看，我这基金（山寨币）很优质的，每年都盈利20%哦，现在基金持有市值100亿元的股票，卖你100亿真金白银，你不亏的哦。

看到了吧？不好好学习，提高认知能力，就是这个后果，被卖了还不知道是怎么卖的。

  四、如何推高虚市值 其实很简单，关键就一点：控盘度 / 锁仓度。

因此 平台币 / POS币 / 模式币 都喜欢玩锁仓，你要持有XXX个币，才能获得某种好处（例如手续费减免），大量币被锁定后，只要少量的资金，就能拉起很高的市值。

凡是见到这种模式，你都要清楚：这种统一锁仓的行为，带来的市值很虚，一旦锁仓的币蜂拥而出，互相践踏，不要说腰斩了，轻轻松松就能砸个脚踝斩。

更有意思的是，如果这个锁仓，是分散由N多人自发完成的，那这个 “虚” 值却有可能很 "实"，最典型的就是房价。房价从交易的角度看，尤其是大城市限购+高交易税费导致的低交易量下，其实是非常虚的。例如上海住宅总量913万套，2018年全年二手住宅成交量16万套，也就意味着每100套住房，只有1.8套交易，交易的这1.8套决定了剩余98.2套的价格，从交易的角度看，毫无疑问是很虚的。

但事实上，房价却在市场共识下，坚若磐石，大量聪明人因为法币的滥发，选择将财富储存在不能增发的房产上，在（名义上为了打击炒房的）限购、高税费等政策导致的低交易量（等同于高锁仓）下，把房价推高到了一个令人瞠目结舌的程度。在上升通道中，价格不仅坚若磐石，而且在一直涨。

五、如何推高比特币的虚市值  

比特币本身就是一个天然锁仓度极高的币种，早期大量的币都丢失了，后面很多币都在屯币死忠手上，再加上比特币早期体量极小，所以创造了惊人的上涨倍数：第一次减半涨583倍，第二次减半涨129倍。

以前死忠屯币有个蛋疼的事情——花钱要用法币，币涨了不卖出来改善生活需要很大的毅力。上一轮牛市有件事很有意思，在币价6000人民币，我大举借钱挖矿屯币时，一个早期老人 四海（以前叫P2PBUCKS，现在叫TumbleBit），却在6000人民币卖币买了一辆奔驰。

别看四海现在一副奶王样，左一句 “永恒牛市就要来了”，右一句 “不要等涨上去后再后悔 ”，其实只心理过度补偿而已：）

我能做到判断周期位置，只投资不消费——我到现在都没有驾照，出门靠滴滴，居住靠租房——而大部分人都是像四海一样的普通人，只是机缘巧合踏入了币圈，既不能准确判断现在的周期位置，又不能延迟满足，忍住不消费。因此死忠虽然屯币，但长期来看，还是会因需要消费、币价大涨忍不住改善生活而卖币，降低了锁仓度。

而本轮牛市，一个重要的金融工具终于比较成熟了——抵押币借款。虽然上一轮牛市也有抵押币借款的平台，例如中币（CHBTC.com）的八荣（8R.com），火币的当铺（dangpu.com），我也都借过钱，但终究市场小，不成熟，后来两个平台都关掉了。

而这轮，终于出现了一些比较专业的抵押借款平台，例如吴忌寒的新金融公司?Matrixport.com，赵东的人人比特（RenrenBit.com）。以前死忠虽然名义上身家丰厚，但只能看不能用，大部分位置卖币消费都是亏——四海那辆奔驰已经值一辆高配法拉利了，未来值一辆布加迪威龙也不是难事——但现在死忠有了个新选择：抵押币借款消费。

对另一个主要空头：矿工卖币交电费来说，也出现了一个新选择，在电费占比较低时，矿工可以选择抵押币借钱交电费，从而大幅加快屯币速度。

  六、抵押币借款的安全性 6.1、币价上的安全性

这点上死忠借钱消费好一些，日常消费就算奢侈一点，也用不了多少钱，大件（买车买房）尽量租不要买，用的杠杆比很低，享受好了，还能大幅改善心态，更拿得住币。

有风险的主要还是矿工借钱交电费（或买矿机）：

首先，一旦用杠杆，就要有被强平的觉悟，但必须主动平而不是被强平，例如平台规定90%抵押率平仓（并且平仓剩余残值归平台），那最好90%之前主动充USDT进去还，避免额外多损失10%。有的平台平仓线比较坑（例如85%），那就更要主动平。要把主动平当做主动止损，不要下跌后一路补币死扛。

其次，抵押币借电费的精髓在于：亏时主动平（亏有限 20%~30%），涨时永远不平（赚币价涨几十倍的超额利润）。实际上只要币价涨一波，那之前抵押的币（比立即卖掉）就已经回本了，剩下再涨就是纯赚。根据平台的不同，可以选择提回超额抵押币，或者再借更多的钱，总之不要留多余币在平台上。

6.2、平台的安全性

平台最重要的是透明性：能看到你的币屯在哪。如果是个人对个人的借贷也一样道理，最好用一个2/3签名钱包，由双方可信的中间人持有一把私钥，确保对方不能随意挪用币，如果做不到，至少也要确保币放在某个地址里不动。

之所以这样说，是因为市场上有些模式是很危险的：

1、有的无良平台，并没有借款资金来源，而是空手套白狼：拿到抵押币后，卖掉其中65%给抵押人，然后拿剩余35%币，通过期货或期权的组合方式，模拟出持币仓位。这种模拟可靠性非常低，仓位随时可能随着黑天鹅（剧烈波动，平台拔网线，期货高额升水贴水，交易所亏损分摊、倒闭）的出现而飞灰烟灭。

2、有的平台或资金方，会再拿抵押币二次借给其他人，来提高利息收入。但这个世界上没有任何安全的以币赚币方法——注意是没有任何方法——任何赚币的方法都伴随着相当大风险，否则的话2000万币都投入赚币，难道可以赚出2200万币吗？这就意味着借出币有可能在涨几十倍后，根本收不回来。

因此，一定要能见到你的币在哪，如果看不到，宁可不借，必须要借的话，一定要约定好上涨后退币（或增加借款）的方式，这样万一出现风险，最多损失百分之几十，而不是出现币价涨几倍后，资金方告诉你，你的币因为XXX意外坏账没了。

  七、总结  

1、“总市值” 只是个统计值，是个虚值，不是真金白银。

2、提高 “锁仓度” 是推高 “虚市值” 的重要手段。

3、发达的抵押币借款，能减少 “死忠消费卖币” 和 “矿工卖币交电费”，增加牛市的锁仓度。

4、抵押币借款 将外部不会买币的资金，通过抵押借贷的方式，注入区块链市场。

因此，比特币涨到十万美元需要多少资金？

不好算，但是需要的资金倍数将少于以前，因为锁仓度提高了：）

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编译者/作者：江卓尔

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