货币体系崩盘不可避免

本文介绍了不利因素的综合影响，这些因素综合开始破坏发达国家的金融体系。当今社会债务增加的长期趋势的出现，与日益逼近的全球信贷危机的迹象相结合，而这又是信贷周期高峰和贸易保护主义加剧的综合结果。

贸易保护主义已经在显着破坏全球经济，而且似乎很少有人意识到，在国家金融体系已经非常不稳定的时候，新的经济和系统性危机将会到来。对于当局来说，这场危机的后果是难以想象的，因此，我确信这种下跌将导致货币通货膨胀率大幅上涨。要了解即将到来的危机对国家金融体系以及最终对其发行货币的破坏力，你需要认识到紧急问题的严重性。

引言

根据对纽约回购交易失败的最新评测，可以假定该系统缺乏资金。但是，如下图所示，美元的货币供应量不是问题。

法定货币的货币供应量是中央银行资产负债表上流通和储备的法定货币总量（在这种情况下为美元）。在2008年银行危机之前，它以相当稳定的速度增长，平均增长率为5.86％。危机过后，即使考虑到自2017年1月开始的放缓，美元的货币供应量也平均增长9.45％。现在，法定货币供应量比没有此后发生大规模货币扩张的情况要多5万亿美元。危机。如果资金短缺，这是因为为当前预算支出筹集新债务的过程已失控。

这不仅在美国发生。如果我们对其他大国的法定货币供应量采用类似（但不太详细）的数据，将M3的广义货币供应量和中央银行储备相加，则我们发现最重要的经济体的法定货币供应量也在增长-只有增长率变化。在中国，总体平均年增长率为12％，尽管在日本（5.2％）和欧元区（4.9％）中，这一增长速度较慢，反映出银行贷款水平停滞不前。在由于没有其他指标的情况下，统计学家将GDP总量作为衡量经济增长的指标的情况下，不应以货币价值增长最快的经济体被认为是最有效的而感到惊讶。

正如GDP并没有说明人类的进步及其对社会的好处，其他将金钱用作控制经济管理有效性的机制的方式也令人误解。中央银行货币扩张的很大一部分旨在对低效的预算支出进行再融资。政府用来投机金融部门和为失去储蓄者发放的消费者贷款后，剩下的大部分余额。加快货币供应量并不能说明财富转移的影响，在财富转移中，每个富有创造力的公民都会变得更加贫穷，受益者是政府，银行体系和银行的特权客户，主要包括公司以及直接或间接对冲基金。

在2008年危机之后，由于货币通胀而导致的人类福祉下跌了数十年，这是一个非常严重的问题，这是造成国家预算赤字占主导地位的经济体系脆弱的原因。缺乏资金的原因是，以名义货币计价的预算义务的增长加速正在不断追赶它们。劳伦斯·科特里科夫（Lawrence Kotlikoff）在2012年提出的对美国未来政府债务净现值2220亿美元的著名估计结果比预期的要准确。

可以说，对于美国来说，这个数字趋于无穷大。它在日本和欧元区几乎达到了无穷大，在那里计算净现值的基础是负利率和政府债券收益率。与大多数财务问题一样，大多数人都不知道低利率和负利率以及超低债券收益率的真正后果。他们认为极低的利率使他们的政府能够借贷所需的数量，以为民众提供新的医院，学校等。当政客和银行家的愚蠢行为具有感染力，并蔓延到几乎所有人时，就是这种情况，而少数意识到这一点的人却不知道如何扭转这一进程。人们看不到的是，政府无法再为公共卫生和养老金提供资金，而这将构成未来预算义务的很大一部分，而又不会进一步加速其本币的贬值。

没有人知道未来预算承诺的确切数字，其中越来越重要的一部分是社会保障。但是，绝大多数政治家都是近视眼，因此他们认为这没有问题。少数提高退休年龄的政府这样做是为了应付当前的社会义务，而没有解决其未来安全问题，这最终将导致我们习惯于考虑的文明民主社会的破坏。这将是他们继任者的问题。

历史和经济理论告诉我们，只有完全销毁本国货币，该州对贷款的需求才会停止。事实是，货币和贷款的通货膨胀造成了一种幻想，即我们所有人都可以生活在收入之外，而我们的收入就是我们的生产。

唯一不需要促销和广告就可以赚钱的人就是中央银行收取的佣金：铸币税是在未经公众同意的情况下直接收取的。多余的钱可以使我们沉迷于幻想中，而不必问自己不舒服的问题-直到某个时刻我们面对现实。我们就像Monty Python的《生命的意义》中的Creosote先生：爆炸前我们可以允许更多通货膨胀吗？

终止贷款

抱怨说，由于缺乏资金，当前大型经济体的不稳定局面远非现实。问题是增加成本，而任何预算赤字的答案都只是释放更多的钱，正如我们最近在美国回购市场中所看到的那样。但这不是解决问题的方法，只会加剧可能的危机。

增加钱的数量很容易，但是几乎不可能同时增加商品的数量。因此，货币供应量的增长对普通人，中小企业不利。在商品和服务的供应水平不变的情况下，流通货币数量的增加给价格带来了越来越大的压力。一段时间以来，消费者可以通过从国外订购便宜的商品来解决这个问题。这抑制了国内价格。当人们将钱存入储蓄账户时，这也有助于价格稳定，因为一些大额购买被推迟了。但是，在没有银行存款人的情况下（这在一定程度上抵消了通货膨胀驱动的需求的影响）的情况下，按照美国目前对从中国进口的商品征收的关税，其目的是通过消除价格优势（美国本身转移给中国，增加货币通货膨胀）来限制它，价格的普遍上涨是不可避免的。

结果，在没有中国MKR竞争的情况下，很大一部分美国业务代表希望繁荣。长期以来，他们已经注意到由于生产成本上涨，政府管制，官僚结构的增加以及支出增加到可用收入水平的自然趋势，导致生产成本增加。他们被官僚主义的繁文tied节束缚，希望关税能保护它们免受外国竞争者的侵害，但事实并非如此。他们维持无竞争力的价格，只是发现没有从新货币发行中获得任何收益的消费者不准备购买商品或根本买不起商品。销量下跌，亏损开始累积。由贸易保护主义引发的国际问题正在演变为衰退，美国现在正遭受这种衰退。

我们看到其他国家已经发生即将到来的危机的迹象，这些国家没有直接介入中美之间的贸易争端，但也依赖于世界上最大的两个发动贸易战的经济体。欧元区所有国家报告的国内市场指标均令人失望，几乎所有其他发布这些数据的国家也是如此。而且“通货膨胀主义者”说，我们需要释放更多的钱。

这项要求实际上已经成为一项要求，即借款人应以负利率获得贷款-以牺牲仍留在发达经济体中的少数银行存款人为代价。为了防止全球经济崩盘，人们认为生产投资的来源不再是真正的储蓄，而是银行系统从空中直接或间接获得的越来越多的钱。

那些不需要它的人由于银行贷款的增加而从通货膨胀中受益，因为它们信誉良好，并且总是可以在市场上吸引资金。但是问题是那些没有信誉的人，没有货币通胀能挽救他们，因为银行（例如在美国）已经将几乎全部股权分配给了非投资（读作“垃圾”）类别的非金融借款人，直接，以及通过信用担保的债券。在接下来的几个月中（或该法案可能已经持续了数周），银行将通过拒绝提供流动性提供商并重新定向撤回资金来保护自己。银行政策的急剧转变将不可避免地导致经济下滑。将会出现系统性危机，中央银行将被迫印制更多的货币。

正如我们在2008年危机后所看到的那样，将印制钞票以支持银行准备金，以换取中央银行增持的政府债务的增长，从而使大部分新发行的货币最终通过中央银行购买政府债券来弥补国家预算赤字。

信贷周期应该结束：2008年危机后企稳，复苏不确定，然后恢复正常。正常情况变得自满，银行正在扩大信贷规模，以支持风险日益增加的借款人。现在，大规模信贷扩张之后的下一次崩盘就是倒闭，这与之前的银行危机类似。

这是一个重复的周期，是中央银行进行货币干预的结果。他们无法停止。放弃不同级别投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）支持的决定几乎破坏了整个全球金融体系。没有中央银行可以再冒这样的风险。你可以肯定：下一次信贷危机的解决方案将是进一步加速货币和贷款的生产-这个金融系统中没有人会失败。旨在维持银行资产负债表的货币基础的扩大，将主要惠及处于任何财务状况中的一类借款人-政府。

但是，我们看到的是，这两种力量如何融合为一体，以加速主权国家货币的消亡，而主权国家货币最终完全取决于对它们的稳定性和向他们发行的贷款的信心。即将到来的信贷危机将在社会义务负担迅速增加的背景下发生，七年前劳伦斯·科特里科夫（Lawrence Kotlikoff）生动地描述了这一情况，与他的令人震惊的评估相比，这种威胁可能会大大增加。

不可避免地，政府债券收益率的长期抑制将停止，并且，不管中央银行采取何种利率政策，它们都将增加，并且投资者将意识到，对于价格通胀的更实际估算，与政府统计数据相比，它们是一种有价值的资产，避难所这样一来，国家金融体系将失去控制，以至于现代货币理论的支持者也将回到他们的教科书中，寻找他们在那里错过的东西。

货币通货膨胀现象

如今，普通民众幸福地没有意识到削弱货币，享受国家社会计划带来的好处的必然趋势。政府经济学家告诉他们，适度的价格上涨-既是货币供应量和信贷扩张新增加的结果又是借口-对他们有利。他们与谁争辩专家？

幸运的是，继续生活的人通常会适应政府施加的条件。 2％的价格通胀率并不会造成太大破坏，政府已经非常熟练地制定了适合自己的目标。同时，每个人都以自己的方式感知价格上涨，因此默认情况下，政府公布的数字似乎合理。但是，一段时间以来，人们的工资增长远远落后于他们通常购买的商品和服务的价格上涨，而这几乎与国家消费者价格统计的结构不相交。有了这种获得贷款的财务自由，他们必须像任何现代政府一样，弥补收入和支出之间的差额：获得很少或无意偿还贷款的贷款。

人们面临的问题的原因是货币通胀不断破坏其个人财富。这导致当前的信贷周期与奥地利经济学学校先前描述的教科书之间存在根本差异。在凯恩斯主义之前，生产投资是由储蓄提供资金的。这些节省被大大破坏了。储蓄不再可以作为抵御不确定性的保证：实际上，它们不再存在。

在这种情况下，有两个后果使我们感到担忧。首先，投资的负担及其不可分割性现在完全落在了国家和国家所许可的银行身上，它们唯一的资源就是更大的货币扩张。第二个是今天的雇员几乎完全依赖月薪的收入，没有这些月薪，他们立即失去生计。据统计，有78％的美国打工仔生活在薪水到薪水之间。他们没有办法度过信贷危机及其经济后果的条件。除了已经增加的社会义务之外，这个问题还将给政府和中央银行带来额外的负担。

如今，很难想象有一天，大部分政府支出将由通胀和通货膨胀借贷，税收减少和预算义务增加提供资金。当流动性最高的阶层承担大部分税负时，纳税人之间也存在严重的失衡，可以随时消除这一负担。另一个问题出现在公众意识中，当人们意识到信贷危机，国家预算赤字急剧增加以及社会支出的长期升级时，金融市场将如何应对。

В преддверии очередного кредитного кризиса, понимание того, что система устроена не совсем правильно, до сих пор приводило к бегству инвесторов в предполагаемую безопасную гавань: в некоторых странах инвесторы готовы даже сами приплачивать за право владения государственным долгом. В США доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с 3,2% год назад до 1,4% в сентябре этого года.

Когда следующий кредитный кризис материализуется, представления об инвестиционном риске неизбежно радикально изменятся. Необходимость печатать деньги ещё более быстрыми темпами будет сопровождать тенденцию к более глубоким отрицательным процентным ставкам, бьющим по держателям банковских депозитов и вымывающих из системы последних частных вкладчиков. Следовательно, если ФРС будет даже просто рассматривать возможность установления отрицательных ставок, это поставит весь сырьевой комплекс в положение отстающего от денежной стороны, потому что все сырьевые товары оцениваются в долларах.

Можно ожидать более широкого распространения более низких отрицательных ставок, гарантированных, когда кредитный кризис вступает в стадию кризиса. В прошлый раз все были так рады тому, что жизнь после банкротства Lehman Brothers продолжилась, что до сих пор считали государственный долг безрисковым эталоном для финансового инвестирования. Было бы глупо надеяться, что центральный банк сумеет разыграть тот же трюк во второй раз. Только представьте, насколько выше должно подняться количество фиатных денег на графике в начале статьи относительно долгосрочной линии тренда. И подумайте об ущербе, который нанесёт покупательной способности доллара и других основных фиатных валют политика процентных ставок, способствующая массовому обналичиванию банковских депозитов.

В этот раз совпадение кредитного кризиса и стремительной эскалации краткосрочных и долгосрочных социальных обязательств добавляет инфляции новое измерение. Можно ожидать, что распространение нулевых и отрицательных ставок не только не спасёт мировую экономику, но и раскроет истинную стоимость фиатных валют. Следующий кризис будет отличаться в другом отношении: появилось новое поколение образованных мужчин и женщин, которые через криптовалюты узнали об ошибочности и уязвимости фиатных валют ещё до наступления события. В прошлом практически все люди узнавали об этом слишком поздно. Теперь же по всему миру, и особенно в Америке и Китае, миллениалы могут ускорить конец фиатных денег, инициировав ранний переход от фиата к криптовалютам. Биткойн за миллион долларов – уже не плод чистой фантазии, но это вовсе не обязательно подразумевает сохранение текущей покупательной способности доллара.

Для большинства людей это станет неожиданностью. Исключение составляют те немногие, кто понимает, что происходит с деньгами и встроенной в систему эскалацией денежной массы. К ним будут относиться участники растущего криптовалютного сообщества и те немногие, кто изучал эту тему вдали от влияния макроэкономистов. Надеюсь, что теперь к их числу можно будет отнести и читателей этой статьи.

Предвосхищая ажиотажный спрос на потребительские товары

По мере того как кредитный кризис приводит к увеличению денежно-кредитной экспансии или гиперинфляционному спаду, люди оказываются вынуждены отказываться от своих национальных валют в пользу других товаров, которые, по их мнению, могут им понадобиться в будущем. Желаемой позицией становится минимум денежной наличности. Это может быстро привести к последнему краткосрочному буму, знаменующему собой гибель необеспеченных фиатных денег, когда широкой публике становится ясно, что валюта их страны может обесцениться. По мере того как уверенность в таком исходе растёт, скорость, с которой люди обменивают свои деньги на что-то более полезное, увеличивается экспоненциально. В Германии это продолжалось примерно с мая 1923 года вплоть до следующего ноября, когда бумажная марка окончательно обесценилась и была заменена на новую расчётную единицу.

К тому времени неизбежность такого исхода уже давно была одной из главных тем в кругах либертарианцев, призывавших готовиться к выживанию в экстремальных экономических условиях.

Пока существует альтернатива в виде физического золота и серебра, нет необходимости накапливать предметы первой необходимости, если только не ожидается перебоя в их поставках. В случае падения рынка, цены на товары в твёрдых деньгах будут снижаться. Это было твёрдо сформулировано кейнсианскими инфляционистами на основе опыта начала 1930-х гг., когда деноминированные в заменителях золота цены сильно упали. Когда золото и серебро становятся более желанными, чем владение товарами, их покупательная способность возрастает, а покупательная способность фиатных валют снижается.

Если в результате следующего кредитного кризиса вернутся экономические условия, аналогичные 1930-м годам, то те, кто использует в качестве денег золото и серебро, отметят падение цен на основные потребительские товары, так что не стоит спешить ими запасаться.

—-

编译者/作者：不详

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。