OKEx教你合理选择币本位合约与USDT保证金合约

在OKEx上线USDT保证金合约产品后，用户可在OKEx上自由选择币本位保证金合约与USDT保证金合约，但在纷繁复杂的二级市场中，如何判断何时选择何种保证金产品则是大有玄机。

1. 币本位保证金与USDT本位保证金对比

目前加密货币市场合约产品中，绝大多数均为币本位保证金合约，又称反向合约；相对的，OKEx推出的USDT本位保证金合约，又称正向合约。

反向合约与正向合约对比

由对比图可以看出，两种合约的主要区别在于结算货币，反向合约的盈亏结算采用BTC，而正向合约盈亏结算采用USDT。结算货币的不同最终影响了两种合约的优缺点，导致了不用的使用场景。

2.?使用场景对比

（1）?做空场景假设

假设1USDT=1美元，在BTC价格10000美元时：

币本位合约（反向合约）：用0.1个BTC，10倍杠杆做空1个BTC，即100张合约（面值100美元）。

USDT保证金合约（正向合约）：用1000USDT，10倍杠杆做空1个BTC，即10000张合约（面值0.0001BTC）

假设BTC价格下跌10%（10000美元下跌至9000美元），收益对比如下：

通过计算，USDT合约与币本位合约在BTC价格下跌中，空单同时获利，但换算成法币价值收益后，币本位合约收益要低于USDT合约收益100美元，收益减少情况与BTC跌幅相同。

（2）做多场景假设

假设1USDT价值1美元，在BTC价格10000美元时候。

币本位合约（反向合约）：用0.1个BTC，10倍杠杆做多1个BTC，即100张合约（面值100美元）。

USDT保证金合约（正向合约）：用1000USDT，10倍杠杆做多1个BTC，即10000张合约（面值0.0001BTC）

假设BTC上涨10%（11000美元）。

通过计算，USDT保证金合约与币本位保证金合约在币价上涨时，多单同时获利，但换算成法币收益后，币本位合约的收益要比USDT合约收益多100美元，币本位合约相较于USDT合约的收益增加幅度与币价上涨幅度相同。

3.?收益线性与凸性对使用场景选择的影响

因两张合约结算货币的不同，导致USDT保证金合约收益呈线性状态，而币本位保证金合约收益呈凸性状态，基于此种特性，两种合约使用场景如下：

如上图所示，当判断市场运行大趋势为牛市，对趋势交易用户来说选择做多币本位合约可扩大收益；当判断市场运行大趋势为熊市，对趋势交易用户来说选择做空USDT保证金合约可扩大收益。

当短期行情为上涨时，选择做多币本位合约；当短期行情下跌时，选择做空USDT保证金合约；

对于币本位合约，典型用户群体为套保用户，如矿工，其特点为需长期持续持有某个币种；对于USDT保证金合约，典型用户群体为法币本位用户，符合该类用户对于低交易成本、计算简单的要求。

总之，OKEx同时支持币本位合约与USDT保证金合约，无论何种行情，无论何种需求，无论何种用户，OKEx丰富的产品线能最大限度满足您的交易需求。

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编译者/作者：OKEx区块链

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