挡不住的Libra阳谋与呼之欲出的亚元ACU

央行数字货币研究所所长穆长春在得到上发布了《Libra与数字货币》公开课，详细解读了Libra的特点、影响 和中国DCEP的功能属性及运营体系。Libra为何如此重要？ 「把Libra看作一个潜在的世界级的货币变革，并不过分，但这个变革如果没有处理好，很可能会是一个巨大的隐患。」作为央行数字货币研究所所长，穆所长首先表达了对Libra的高度重视："如果你已经感受到这种关注和紧张，那么我想说，你的感觉是对的，全世界对Libra的这种紧张，不是杞人忧天，是有它真实理由和背景的。作为一个数字货币或者加密资产的研究者，同时作为一个央行职员，我也认为这个事情非常的重要。

Libra是一项非常有野心的计划，它树起了一杆普惠金融的大旗，还搞了一套治理机制。有几点，尤其值得注意：第一，先不说其他机构，光是Facebook，它旗下就有27亿用户。这意味着它的用户基础、它的社会动员能力，都巨大无比。第二，Libra有价值支撑，这意味着它跟以前作为投机工具的加密资产很不一样，它有潜力成为通常意义上的货币。第三，它针对的不仅仅是美国本土，而是全球各个国家。可以毫不夸张地说，Libra是继2008年比特币白皮书发表以来，加密资产或者数字货币历史上的又一里程碑。Facebook是采用纯区块链技术路线吗？ 「Libra规避了区块链的技术短板，采用的是一种混合架构，即中心化的分布式处理架构和区块链技术相结合的分层混合技术路线。」?穆长春经过对区块链技术用于支付的缺陷和央行数研所对Libra社区提供的代码进行试验的结果综合分析表明：Libra不可能是一个纯粹的区块链，它底层用的是中心化的架构，只有到最上面，就是最终结算那一层，它才用一下区块链。它是分层的，因为只有分层才能提高处理性能，底下的交易采用的都是中心化处理，因为中心化处理，速度会很快，到了最上层，也就是最终结算那一层，用的才是区块链，而且节点不会很多，因为节点越多速度越慢。

穆长春之所以得出了这样的结论，是因为如下几个原因：首先，区块链不适合用来做支付。区块链有四个比较大的缺陷，可拓展性差、对节点存储要求高、安全和隐私性存在问题以及结算最终性问题。值得注意的是，课程提到，外国一家公司掌握了目前80%以上的比特币交易人员的真实身份，它就是靠大数据以及交易所数据，再加上节点数据，挖出了人们在现实世界的真实身份。 另外，结算最终性是指明确每一笔交易完成的时间点，这个点也是不可回退的一个点。如果你没有这么一个明确的时间点，就会导致在法律上、经济上产生一系列的问题。比如一家公司今天宣布破产了，根据一些国家破产法律规定，破产机构被宣布破产之前的零点起发生的交易是无效的，是要回退的。可是用区块链来做支付的话，从法律上来说很难确定究竟在哪个时间点上才算这笔交易最终完成。相关区块链节点投票更新完之前，严格意义上来讲，你就不能确定这个时间点到底在哪。其次，Libra白皮书发布以后，数研所在开发社区下载了Facebook公布的Libra代码，并搭建测试环境，发现了很多问题，基本上是跑不通的。同时，在代码发布的第一天，Libra的开发社区就提交了52个问题，后来明确其中bug有33项。目前来看，Libra还处在很早期的阶段，代码质量也不是很稳定，包括有些技术它也没披露，比如说，它没说最后会不会用高速专用网络，节点怎么治理。目前也没有一个可行的方案，连时间表都没有。

最终，根据目前掌握的信息，数研所得出一个结论：Libra规避了区块链的技术短板，采用的是一种混合架构。Libra币值能稳定吗？所谓一篮子货币作为储备资产，并不能实现币值的稳定。它既会受储备资产币种之间汇率的变化影响，也会和任何其他资产一样，受市场对它的信心和预期的影响。

穆长春认为，从目前来看，Libra 很难应对币值稳定的挑战。Libra想要实现币值稳定，就必须有央行或者国际货币基金组织这样的机构，进行干预和监管。 第一，一篮子货币的资产储备"跟"一篮子货币挂钩」，是两个完全不同的概念。Libra说自己会以一篮子货币的存款作为资产储备，但并没有说自己会和一篮子货币进行挂钩。（挂钩的意思是说，两种货币之间的汇率不会变化。）而我们知道，一篮子货币做储备不等于币值稳定。 第二，就算改为挂钩，Libra现在根本没有一个机制来确保一篮子货币的比重不变，要是不能保证一篮子货币相互之间的比重是恒定的，随着Libra与不同法币之间的兑换，它的币值自然而然也在变化当中。 Libra协会扮演什么角色？ Libra作为一种稳定币，要能推行成功的话，意味着Libra的创始协会，既要扮演Libra的中央银行的角色，同时也可能会演变成一个私营的国际货币基金组织，而且在私营部门里，它会比国际货币基金组织的影响力还大。

首先，为了币值稳定，未来如果Libra发行，很大的可能，要由协会来定汇率，也就是说由它的创始成员，来决定Libra和其它法币之间的汇率。如果要保证汇率稳定的话，就需要控制不同货币之间的比重和汇率关系。 其次，假如一些弱势货币国家为了兑换Libra就会争相印钞来兑换，这样就会引起整个国际货币体系的紊乱。因此需要一个超主权的、有公信力的国际组织来治理，比如说像国际货币基金组织。再次，Libra本身可能会产生派生存款和货币乘数。穆长春假设，Libra在支付市场上得到广泛应用的话，有些金融资产就会用Libra来定价，比如石油或者大宗商品、期货。而有金融资产用Libra定价以后，相应的也会有比如赊销，贸易融资或者消费信贷等行为，就像支付宝的花呗、借呗也会用Libra来定价。这个时候，如果一旦有信贷产品，比如赊销或者消费信贷，来用Libra定价，这就相当于用Libra发放贷款。

一旦用Libra发放贷款，之后会产生什么？从货币银行学的角度来说，就会出现派生存款，有了派生存款，就会有货币乘数。也就是说，Libra就不再局限于M0了，它就会扩展到M1或者M2的领域。现在，Facebook自己说要对Libra进行等值储备，但是这个等值储备实际上是对M0这个范畴进行的储备。但如果它进入信贷市场，扩展到了M1和M2的范畴，这部分就是没有储备的，也就意味着它没法满足百分之百的货币兑换保证和币值稳定，就可能发生通货膨胀。这个时候就需要有一个中立机构精确测算和控制货币乘数，来确定等值的储备量。这种职能，也只有央行才能做得到。 Libra作为一种稳定币，要能推行成功的话，意味着Libra的创始协会，既要扮演Libra的中央银行的角色，同时也可能会演变成一个私营的国际货币基金组织，而且在私营部门里，它会比国际货币基金组织的影响力还要大。

币值稳定和资产盈利是个悖论「资产的盈利性和币值的稳定性，这两个目标之间天然是存在冲突的，目前也很难判断它到底会向哪边摆动。」系统运行、创始机构的分红和系统升级成本其实是很高的，对一个清算机构来讲，它一年的运行成本，没有10个亿或者20几个亿的人民币是搞不定的。根据Facebook自己的白皮书说，Libra的资产储备收益并不向用户付息，资产产生的收益来支付，因此，Libra有内在的资产盈利要求，而且对收益率要求不低。

但是，光Facebook就有27亿的用户，哪怕只有10%的转化率，也就是说有3亿人左右，能转化成Libra的用户，一个人买10美金，也就有30亿美元了，每个人花一百块钱，那就是300亿，资产储备量是非常庞大的。Facebook专门为Libra设了一个运营机构，叫Calibra，它拿到的牌照叫货币服务牌照，但是美国货币服务牌照是不允许进行资产托管的，这样一来，它必须要把资产托管给其他传统的金融机构，这些其他金融机构就包含了央行，或者是商业银行等金融机构了。如果由央行来托管的话，那利息肯定给得就比较少，不可能满足它拿资产收益来做系统升级、做系统维护，以及分红的需求。所以只能把这个钱托管给一个金融机构，由金融机构来进行运作。

这个金融机构在资金运作的过程中，肯定要强调稳定，不能出事，不能出现大幅上涨或者下跌，只能买低风险的、稳定性比较强的资产组合。一般来说，满足要求的，只有主权债券，或者是一些3A级的企业债券。对于很多政府债券来讲，尤其是欧洲一些国家发行的主权债券，现在收益状态基本上都是负收益。如果Libra的储备资产对盈利性有比较高的要求，那就要采取主动型的资产管理模式，要去找那些收益比较高的资产，但是收益高一定意味着风险高。这跟Libra稳定币的定位又是矛盾的。也就是说，资产的盈利性和币值的稳定性，这两个目标之间天然是存在冲突的，目前也很难判断它到底会向哪边摆动。

Libra能否成为强势货币？

汇率波动带来的成本，以及标价成本，在强势货币国家会更加突出。因为强势货币本来就代表着，这个国家的法币是稳定的、受欢迎的，本国居民没有必要再用Libra进行交易。所以，像美国或者欧元国家，用Libra做交换媒介的空间相对就会比较狭窄。

作为交易媒介来讲，Libra最大的优势是27亿的用户基础，哪怕转换率是10%，也有将近3亿的用户。另外，从互联网这些年的发展来看，赢者通吃的网络效应会导致天然的垄断。所以Libra作为交易媒介来讲，有天然的优势。

但是作为交易媒介，也有很大的劣势。第一，Libra币值不稳定，汇率波动，因为它的储备资产是一篮子货币，不是某种单一法币。第二，存在标价成本，比如说，在单一法币国家，如果你采用了Libra作为交易媒介，那就意味着有两个标价的平行货币体系，同一件商品未来要有两个定价，两个标价牌。想象一下，一个超市所有商品都会有两套价签，一个是法币的价签，一个是Libra的价签。因为有汇率的变化，还意味着超市每天都要更换Libra的价签。这对商家来说成本太高，包括人力成本，以及由此带来的其他成本。

综上，基本可以得出结论，Libra初期在一国范围内作为交易媒介面临着很大的困难。尤其在强势货币国家，汇率波动带来的成本以及标价成本会更加显著，因为强势货币国家的法币是稳定的、受欢迎的，本国居民没有必要再用Libra进行交易。所以，像美国或者欧元国家，用Libra做交换媒介的空间相对就会比较狭窄。

跨境支付是Libra最大卖点，打起普惠金融的旗号。Libra在一国范围内作为交易媒介面临很大问题，不过这并不影响其在跨境支付场景的前景。在目前的国际汇款体系，比如Swift、moneygram、Western Union存在手续费贵、时间周期长的问题，体验并不好。再加上外汇管制的因素，比如说咱们中国每个人一年不能超过五万美元，而且还要填外汇的用途，要留学的话，还要提供学校的名字；你要旅行，还要填旅行社和酒店的名字等等。这中间又增加了摩擦。这些都导致了传统的跨境汇款体验不好。

Libra称要解决全世界人民，尤其是发展中国家人民汇款的便利问题，从而树立起了普惠金融的大旗。Facebook本身就是一个大的全球性平台，两个Facebook用户之间，一个可能在美国，一个可能在澳洲。但对于Facebook来讲，就是一个平台，它的社交职能、社交属性和巨大的用户基础会导致产品一上线，起点就很高。Libra为什么要用一篮子货币作为储备资产？为什么不直接用美元作为储备资产？其实它就是为了做跨境支付，它就是要告诉你，任何人都可以用本国货币来兑换。 所以跨境支付和跨境汇款就被认为是Libra最大的一个卖点。但是，传统跨境支付的费用高、成本高，原因有很多方面，其中一部分就是监管所带来的监管成本。这部分不管你用什么新技术，都是避免不了的。所以在Libra的听证会上，美联储、财政部和美国几个监管机构，还有国会都对它提出反对意见，特别强调的就是怕Libra被用来洗钱和恐怖主义融资，这方面的监管所带来的成本，并不会因为你采用了新技术而消失。

如果监管成本不可避免，那么Libra如何实现解决全世界人民汇款的便利问题呢？这仍待观察。弱势货币国家的货币替代？

假设跨境的交易取得比较大的突破，形成了网络效应，大家跨境汇款都会用Libra，会不会导致Libra从跨境这个场景拓展到本地场景、本地支付？

虽然讲到Libra在强势货币国家空间不大，但是会不会对一些发展中国家，尤其是弱势货币国家有吸引力？因为在弱势货币的国家，老百姓对Libra的信心，很可能要大大强于对本国货币的信心。这个逻辑是成立的，但是这里边也比较复杂。从货币发展史上来看，一直存在一个现象，叫劣币驱逐良币。 比如说，古代的时候，政府发行的铜钱，由于冶炼技术的发展，私人也可以进行铸造，但是私铸的钱往往都会缺斤短两，然后市面上流通越来越多的会是私铸的钱，也就是缺斤短两的钱，因为大家都会想把质量差的先花出去，好的留下来。就像是你现在收到一张假币的话，你天然的冲动就会想到一个小摊上，先把它花出去。所以，如果大家觉得Libra很稳定、本国货币不稳定，比如说津巴布韦现在是扛一麻袋本币，可能只能买一小撮米回来，这样的话，市场上交易流通的会是哪种币？一定是津巴布韦的本币，他们会把本币先花出去，把Libra存起来。

也就是说在交易媒介这个功能上，有可能会发生劣币驱逐良币，但在价值贮藏这个功能上，是良币驱逐劣币，也就是在弱势货币的国家，大家都会愿意持有Libra。而且通常来说，弱势货币的国家，往往也是金融市场不发达的发展中国家，它们本身也缺乏流动性和安全性比较高的资产，所以Libra可能在一些高通胀的国家、汇率不稳定的国家、有贬值预期的国家，成为当地居民一个安全性资产的选择，从而形成货币替代。也就是老百姓不愿意再持有本国货币，而是愿意持有Libra。就好像现在一些国家，人们更愿意持有美元一样。

当然，这里面其实有一个悖论， Libra说自己是普惠金融，是为弱势货币国家群众服务的，但对弱势货币国家来讲，如果老百姓大量用本币兑换Libra，会把本币推向贬值。而本国货币的贬值会导致那些本来收入就很低的人更穷，因为他们的资产都是以本币计价的，或者持有的都是本币的资产，比如你一个房子不可能移到国外去卖。这种资产会因为本币的贬值而大幅缩水，所以只会加剧只有本币资产的人的贫穷状况，反而没有达到他们所说的普惠金融的目的。在绝大多数国家，货币当局是不太可能欢迎Libra的

Libra想要进入弱势货币的国家，一定会遇到这些国家政府不欢迎的问题。除了比较极端的例子，像津巴布韦这种国家，去年就已经宣布欢迎任何一种货币，等于把它自己的货币主权放弃了。但是除了这种极端的情况之外，其他一些弱势货币的国家，比如说像泰国，或者越南，如果真的允许Libra进入，相当于就是把自己货币政策和汇率政策的主动权拱手让人，因为你控制不了这种货币，你只能控制本币。

所以在绝大多数国家，货币当局是不太可能欢迎Libra的。所以我们也能看到，Libra出来之后，实际上各个国家货币当局和监管机关基本上都是持负面的态度：要么说你必须纳入监管，不监管不行，要么说你肯定会对我产生负面影响，我就不让你进来。当然也有些国家怕被人指摘说阻碍创新，那也顶多说我需要观察观察，但是谁也不会说我欢迎Libra到我这儿来。各国的负面态度可能也挡不住Libra 但不是说监管不欢迎就能挡住Libra。即便政府都说了我不允许你在本国使用，也就只能做到本国所有的支付机构和商业银行不为Libra提供兑换服务和支付服务。但是依然会有民众可以用其他的方式去国外买Libra，完全禁住是不太可能的。

即使是在中国也很难，尽管中国连Facebook本身都进不来，但是一旦Libra发行了，肯定会有一些人，通过一些辗转的方式去购买Libra。看比特币就知道了，其实我们国家早就不允许比特币在中国运营，交易所也都屏蔽了，也通知所有的支付机构和商业银行不允许为比特币提供相应的兑换和支付服务，但依然会有一些渠道说"我帮你代购"或者说"我帮你买比特币"，你只要给他们人民币，然后他们就翻墙到国外交易所进行购买。

当然，也有一种情况，就是如果美国以法律的形式禁止Libra的话，它肯定就推进不下去了。但只要没有法律禁止，哪怕就算是默许也好，或者进入一个正常的监管轨道也好，然后各国央行也都是睁只眼闭只眼的态度，Libra极有可能会变成一个强势货币，最终大行其道。甚至完全有可能，它作为支付工具发展得很好的情况下，进一步脱离储备资产，变成一个信用货币。其实现代信用货币也是这么发展过来的，比如说英镑一开始，也是由一家私人银行，也就是英格兰银行发行的银行券，后来才变成了信用货币、变成了国家法币。如果Libra被大家所接受，变成一个通行的支付工具，那么再过一段时间以后，发展成一个世界级的超主权货币，也是完全有可能的。以上是穆长春的论述。看到这里，相信大家已经感受到央行层面对Libra的担忧，这已经不是小阴谋，而就是Facebook举着普惠金融和科技创新大旗的大阳谋。

那么中国自己的数字货币还有多远？

我们都知道央行数字货币DCEP就要发行了，这里简单介绍一下DCEP，它的英文全称是"Digital Currency Electronic Payment"，中文意思为"数字货币电子支付"，由央行支付结算司副司长，数字货币研究所所长穆长春提出，从性质上来看，DCEP定位和人民币一样，只是用数字货币的形式。DCEP有几个特点1，DCEP的价值只与人民币挂钩。和Libra的一蓝子货币不同，DCEP直接与人民币挂钩。2，DCEP具有无限法偿性。所谓无限法偿，是指不论支付数额多大，对方都不能拒绝接受。3，DCEP不需要帐户就能实现价值转移。DCEP无需联网，只要在手机上装有DCEP数字钱包，互相碰一碰，就能实现价值转移。4，资产的高度安全性。DCEP由央行直接发行，不存在商业银行和企业倒闭的问题。DCEP采用双层运营体系，由中央银行信用担保，具有无限法偿性，主要针对的是国内零售业。是我们国家的主权货币。

在央行发行DCEP的同时位于香港维多利亚港的亚洲数字货币公司也发币了，亚元ACU白皮书在12月16号正式发布！

那么我们再来看作为亚洲统一货币的ACU它有什么不同，首先亚元ACU是亚洲地区统一货币，定位是国际货币，也可以说是世界货币，主要服务于跨境贸易交易结算。国际货币，也被称为世界货币，是在国际商品流通中发挥一般等价物作用的货币。世界货币是随着商品生产和交换的发展而产生和发展的，世界货币除作为价值尺度之外，还是国际支付手段、国际购买手段和财富的国际转移手段。

它的支付手段，这也是世界货币最主要的职能，主要用于平衡贸易差额。对外贸易带有双方的性质，即每个国家既输出商品也输入商品，而且主要以信用方式进行，因此，国与国之间就发生了相互的债务关系。这些债务关系的结算可以利用信用工具如汇票、支票等，通过相互抵消来进行。对于抵消后的差额，即利用真实的货币作为最终的结算手段来偿付。这时，世界货币就执行着国际支付手段的职能。

再说购买手段，当ACU直接被用来向国外购买商品时，它就发挥着国际购买手段的职能。所谓转移手段，就是当把财富从一个国家转移到另一个国家去，但由于各种原因，不能或不适于以商品形式实现，而要以货币形式进行时，那这个时候就可以用亚元ACU实现财富的国际转移。货币国际化也是有比较苛刻的条件的。一个国家的信用货币要成为国际支付手段和储备货币，必须具备以下三个基本条件：

1)发行这种信用货币的国家要有强大的经济实力，在国际经济领域中占有重要的或统治的地位。只有当一个国家在世界范围的商品输出与资本输出中占有重要地位，同各国有着广泛的贸易、金融联系时，它的信用货币才会在国际间被广泛使用，并顺利地被接受。

2)这种信用货币必须具有相当大的稳定性，由于任何信用货币本身都是没有价值的，要保持其稳定性，就必须与黄金发生联系，即能在一定条件下按照一定的汇价兑换成黄金。因此，有关国家必须具有充足的黄金储备，才能保证其信用货币的稳定性。

3)要在世界范围内正式取得储备货币的资格，还要得到所有国家的认同。亚元作为亚洲货币一体化是必要的也是必然的。

二战后，在布雷顿森林体系的支撑下，美元成为了世界货币，担当着世界经济贸易结算与储备的职责，但是当美元强制与黄金脱钩后，变成了纯信用货币，失去了真实的贵金属资产作为支撑，美元就成为了脱缰的野马，在不断作恶的道路上越走越远。整个世界经济与贸易的流通失去了锚定物，随之而来的是各种大大小小的周期性的金融危机，而在这些经济危机中，亚洲国家深受其害，先是1997年的亚洲经济危机，将亚洲各国战后好不容易积攒起来的财富洗劫一空，随后又是2008年的全球金融风暴，又给亚洲各国的经济带来了巨大的创伤。在金融危机与动荡频繁发生的情况下，要想维持亚洲货币和金融市场的稳定，保证亚洲经济的正常发展，就必须顺应全球金融一体化趋势，一定要吸收欧元区的成功经验，加强货币合作，亚洲统一货币的建立势在必行。

尽管亚洲各国经济和政治状况与实现完全货币一体化还有距离，但实行货币一体化的趋势已经很明朗。随着亚洲经济的发展及相互融合加强，建立统一货币区的收益会越来越大。尤其是中本聪创造出比特币，经历了数字货币去中心化布局的浪潮，自由数字货币体系与法定主权货币体系不断碰撞，而亚元ACU也是在这样的时代背景下应运而生。

进入21世纪前后，亚洲经历了两次大的金融危机，虽然在这两次危机中都遭受重创，但亚洲经济金融的重要性也逐渐显现出来，亚洲不再是从属于其他经济大国的弱者。尽管亚洲国家大多是发展中国家，但随着贸易投资关系的日益密切，亚洲区货币合作已经进入了关键阶段，蒙代尔的最优货币区理论为亚洲货币一体化提供了理论支持，欧元的成功诞生为亚洲货币一体化提供了经验和路径选择，亚洲各国之间逐步扩展的合作为亚洲货币一体化保证了良好的内外部环境。亚洲货币一体化是国际经济金融一体化的大势所趋，金融全球化、一体化决定了亚洲货币一体化的总体趋势。全球金融一体化的趋势已经日益显现出来，在总体发展趋势下，对付金融动荡和危机，最有可能出现的是区域性货币联盟，区域性货币一体化将形成新的潮流。在经济全球化的背景下，如果亚洲各国不能在金融货币领域达成制度化的协调机制，那么这些孤立的小型开放经济体一定会被外部资本冲击和剥削，各个击破。

特别是自1997年亚洲金融危机爆发以来，经济联系十分密切的亚洲，尤其是东南亚国家更深刻地认识到要想同国际游资的冲击相抗衡，亚洲国家必须加强地区内的金融协调与合作，创立一个稳定的亚洲统一货币，从而稳定亚洲金融市场，促进亚洲经济健康发展。亚洲经济实现一体化，最终要通过实现货币一体化来实现，但现在亚太各个国家和地区发行的主权信用法币都有着各种情况的限制，很难在不同国家和地区自由流动，但是数字货币天然地具有跨越国境线的自由流动性，可以自由流动、自由兑换、自由支付，可以很好地促进资本在整个亚太地区的流通，尤其现在随着中国的国力日益强盛，人民币的国际化道路正在快速拓展，已经对美元的世界货币地位产生了强有力的冲击，如果再将人民币加上数字货币的翅膀，一定可以更加有力地推进人民币国际化和亚洲经济货币一体化的进程。

那么什么是亚元ACU？亚洲货币单位，由亚洲数字货币有限公司于2019年于香港发行推出，亚元ACU发行总量为1万亿枚，具体流通量根据储备金储备数量自动调节。亚元ACU可实时结算，并极大得降低交易成本，亚元ACU在审计机构参与下，参照香港港币发行制度，实行联系汇率制度，选择离岸人民币的汇率作为其兑换汇率，按照离岸人民币1:1兑付。亚元ACU创建的第一天就致力推动成为亚洲货币一体化与人民币国际化的桥梁，并逐步打造成为亚洲区统一货币。

亚元ACU与其它数字货币最大的不同将创造性的使用"黄金"作为主储备资产，亚元ACU将重新与黄金的价值锚定，以黄金作为价值背书，而不是单纯的信用背书。亚元ACU实行金本位汇兑制，每一枚亚元ACU都可以兑换同等离岸人民币价值数量的黄金，黄金为当之无愧的"货币之王"，而亚元ACU通过与黄金的价值锚定，成为真正的硬通货，在全球资本市场自由兑换与流通，这也将是亚元ACU的最有魅力之处。

亚元ACU既具有黄金的价值锚定，又具备数字货币的自由流动性，同时实行联系汇率制度，以离岸人民币的汇率作为价值中枢，可以很好得保值增值，三者合而为一，为打造成为真正得亚洲统一货币奠定了良好的基础。除了将黄金作为主储备资产之外，储备资产中还会增加人民币、美元、欧元等主权货币，同时还会根据实际情况配置一部分比特币作为储备资产，最终实现储备资产的多元化。亚元ACU亚洲货币单位初期在以太坊网络上发行，代币标准基于ERC20，ACU作为一种加密数字凭证，通过以太坊体系在整个区块链世界自由流通，自由兑换。当亚元ACU网络流通网络初步搭建好，ACU会搭建自己独立的公链网络，创建整个亚洲货币的自由流通与自由兑换网络。

在数字货币市场，已经出现了各式各样的锚定法定货币的稳定币，但是都不同程度上存在显著的设计缺陷，同时缺乏把合规监管、透明度、审计、去中心化这些核心要素结合起来的机制。市场上的稳定货币普遍存在审计不透明、波动率高、手续费高、安全性低、交易确认速度慢等特点，市场需要更加完善的稳定数字货币体系，亚元ACU就是针对这些痛点在香港推出发行的。

亚元ACU创造性得通过多层次、多机制、多币种的三维货币模型的货币运行体系，搭建立体的、相对去中心化得货币发行体系，同时突破单维度货币模型的货币三元悖论限制，实现汇率稳定和自由流动的同时，能够保持足够的货币政策独立性，避免市场其他稳定币存在的各种问题。香港作为全球最重要的国际性金融市场之一，无论是金融创新，还是金融开放，都走在了世界前列，而亚洲数字货币有限公司推出的亚元ACU将致力于打造成为亚洲统一货币，并产生深远的影响与意义。亚元ACU不是基于传统的银行金融机构打造，而是基于区块链技术打造与发行，亚元ACU是一个分布式账簿，所有交易信息的流通与流转都是透明的、不可篡改的，可以极大地提高货币的公信力。亚元ACU的账户体系与现在个人存款必须要对应在银行账户中存在重大结构性差异，势必对银行账户体系造成重大影响。

传统支付结算方式受时间、空间限制比较多，流程比较复杂，手续费较高，同时国际结算往往需要一天以上的时间。但是通过亚元ACU来实现的金融交易，可以实行点对点的实时结算，从登记、交易、支付、结算和清算一步完成。这极大地提高了支付效率，降低了交易手续费，尤其是在跨境支付方面，免除了传统的层层代理开户的复杂清算流程，减少在途资金风险。亚元ACU支持逐笔实时的全额交收，支付网络可以实现7×24小时运转，大大缩短了结算时间和交易成本。

在以往的银行体系中，每个银行都会支付为支付系统打造专用的网络，这些网络独立运行，互不相通，如果发生跨行交易，就需要通过央行建立专有线路来实现。通过区块链技术打造的亚元ACU，依靠统一的互联网、区块链基础网络清算协议，打破传统银行跨行交易间的技术壁垒，可以实现支付系统的全面互通互联，使得整个支付网络更加开放，也极大地降低了系统的扩展成本。随着互联网支付的兴起，支付监管面临重大挑战，太多支付行为得不到有效监管。区块链技术的不可篡改、可追溯的特性，为风险监测和防控提供了强有力的支持。亚元ACU将着力打造一套符合全球监管、透明的支付系统，能够及时发现异常交易，提高支付活动的透明度和可追溯性。

传统支付系统依靠中心化的中介机构实现信任机制，而区块链技术2.0实现了一种可编程的，达条件可以自动触发完成支付的智能合约，这种智能合约的发展会使得担保支付、代理支付等中介环节消失。而亚元ACU则会在此基础上支持更多智能支付场景的应用。传统主权信用法币都普遍存在增发的限量，造成了不断地通货膨胀以使货币贬值，但区块链技术可以保证数字货币不被滥发，保证发行量限定在一定数量内，保持一种供不应求的状态，一定程度上强化了"货币信誉"，促成了数字货币价格长期坚挺，尤其是亚元ACU以黄金作为主锚定物，更大限度保证了ACU的硬通货信誉。

以亚元ACU为结算货币的全球金融结算系统的形成，不仅会对传统货币结算体系带来冲击，也将对以国际结算为主要功能的密码货币，如瑞波Ripple，恒星Stellar等带来重大挑战。亚洲经济寻求一体化，最基础的一定是要逐步实现货币一体化，但现在各个国家和地区发行的主权法币都有各种情况的限制，很难在不同国家和地区自由流动，就算人民币的国际化步伐也是一波三折，但是加密数字货币天然地具有跨国境线的流动性，亚元ACU可以很好地加快亚洲经济一体化的步伐。这里我们说一说ACU亚洲货币单位与人民币的的区别与联系亚洲货币单位与人民币的的区别与联系亚元ACU亚洲货币单位是以黄金为主锚定物，基于区块链技术发行的数字货币，亚元ACU实行联系汇率制度，选择离岸人民币的汇率作为其兑换汇率，与中国的人民币有着千丝万缕的联系，ACU实行联系汇率制度，与人民币锚定实行联系汇率制度，与人民币锚定亚元ACU致力打造成为亚洲统一货币，每个货币诞生之初，都需要一定的汇率换算关系，以确定这种货币的初始锚定价值。

亚元ACU诞生之初，正如蒙代尔先前所说，亚洲推行共同货币有三种途径可供选择。

其一，选择日元，但日本银行业的不良贷款很多，而且由于地缘政治等因素，日元作为共同货币存在太多障碍。其二，选择人民币，人民币是一种很有潜力的货币，但最大问题是还不能自由兑换。其三，亚洲各国的货币同美元挂钩，形成稳定的汇率机制，在此基础上再建立亚洲共同货币。以上三种途径都有自己的优势和劣势，其中第三条，亚洲各国经济巨大的差异化，很难协调不同主权国家的利益关系，形成一个能顾及多方面利益的汇率机制，而日元由于经济的失衡和地缘政治原因，作为共同货币存在太多障碍，剩下的最优选择就是人民币了。人民币本身因为汇率形成机制还未完全市场化，同时人民币本身还无法完全自由兑换，这限制了人民币本身成为亚洲共同货币，但是数字货币天然得跨国境流动性可以很好的解决这一问题，与人民币本身做一个很好的互动与补充。

因为中国政治、经济本身的多样性与复杂性，人民币本身短时间内无法成为亚元ACU，无法作为亚洲共同货币，但是随着中国经济的日益强大，人民币已经越来越成为一种强势的国际流通货币，而且人民币本身的汇率也已经日趋稳定和强势，因此人民币的汇率成为亚元ACU汇率的最佳选择。同时香港作为最大的离岸人民币结算中心，离岸人民币业务在香港快速周转与结算，这又为亚元ACU的结算与流通提供了天然的兑换场所，可以更好得促进亚元ACU的全球流动性，这也是亚元ACU最终选择离岸人民币作为汇率锚定的根本原因。

亚元ACU汇率锚定离岸人民币，但是亚元ACU又不是人民币，亚元ACU与人民币有着本质的区别。人民币是由中华人民共和国发行的主权信用货币，以中国央行的信用作为背书，属于无限连带偿还责任，是中国的主权货币。亚元ACU选择香港离岸人民币汇率作为1：1锚定汇率，但亚元ACU不是人民币，与人民币有着本质的区别。亚元ACU由亚洲数字货币有限公司通过区块链网络发行，属于区块链稳定数字货币，通过区块链网络自由流通与兑换，亚元ACU参照香港港币发行制度，实行联系汇率制度，选择离岸人民币的汇率作为其兑换汇率，主要看中的是人民币巨大的发展潜力和其汇率稳定，他们是一种相通相连伴生的关系。

亚元ACU虽然不是中国央行发行的人民币，但是亚元ACU可以极大限度得助推人民币实现跨境流通与自由兑换。亚元ACU虽然不是人民币，但因为实行联系汇率制度，与离岸人民币汇率1:1锚定，每一枚亚元ACU所蕴含的价值与离岸人民币等同的，亚元ACU的跨境流通与跨境兑换，在价值本质上也可以等同于人民币的价值流通。亚元ACU的流通数量越大，流通渠道越广，影响力越强，相对应的人民币在国际金融资本流通领域的影响力就越强。

亚元ACU是人民币跨境流通与自由兑换的开路先锋与试金石，在不断为人民币的国际化和区块链网络的自由流转积累宝贵的经验。中国央行自2014年就已经研究央行法定数字货币，至今已经有5年时间，那么亚元ACU与中国央行即将推出的数字货币有什么关系和联系呢？ 这里面的关系与联系主要有两点，中国央行发行的法定数字货币，本质上还是属于人民币，只是人民币以数字货币的载体存在，央行数字货币采取的是M0替代，而不涉及M1、M2的替代，现有的M0（纸钞和硬币）容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险，而DC/EP的设计，保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞比较好的工具。中国央行发行的法定数字货币，同样采用的是区块链技术，可以与亚元ACU更好得在区块链网络上兑换与结算，而且其与ACU的价值是等同的，可以非常强的加大两者之间在全球金融资本市场的协同性，一同为打造亚洲统一货币而努力。

在货币范畴，ACU和DCEP都是基于区块链技术之上的数字货币，和人民币有很深的关系。ACU是香港亚洲货币有限公司发行，打造的是亚洲统一货币体系，定位于国际货币角色，而DCEP是央行发行的属于主权货币，DCEP直接和人民币挂钩，是纸币的数字化替代。DCEP主要针对的是中国境内的零售业支付。亚元ACU主要针对跨境贸易支付方面的结算。亚元ACU选择离岸人民币的汇率作为其兑换汇率，按照离岸人民币1:1兑付。亚元ACU主要以黄金做价值背书。DCEP不用说，它的价值背书是以中国央行的信用作为背书

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编译者/作者：太阳155105855848

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