一文看懂四大合约交易所的竞争格局

根据Coinmarketcap和标准共识提供的数据，在世界范围内一共有272家数字货币交易所，但其中仅有183家交易所持续产生活跃交易，而在这183家交易所中仅有27家数字货币交易所提供合约交易。

而目前我们结合了在市场上综合实力比较高的前几家进行了系统的对比，分别是：BitMEX、OKEx、Huobi、Bitget。当然衍生品交易市场也从来不缺乏激烈的竞争，除了以上4大列强占据为王，也有不少像专注海外市场的Bybit、专注专业客户的FTX等平台。竞争的格局愈发的白热化，合约这场硬碰硬的战争，究竟是大一统的天下，还是四国齐盛独领风骚，又或是成为百家争鸣的局面呢？

A.合约产品类比

其中，几大合约交易所中只有Bitget提供正向合约，即USDT保证金合约功能；据官方消息，OKEx近期也将上线正向合约，目前仍在准备中。

而在提供的主流交易币种中，每家交易所基本一应俱全。FTX虽然是创新的衍生品平台，却供了20 个主流大币种和中等市值资产的51个交易对，还有许多创新型的指数型产品，比如主流山寨币指数 ALT，中等市值山寨币指数 MID，和主流平台币指数 EXCH 等。

不过合约用户目前基础认知不完善，非主流币种的交易带来的风险随之较大，需要谨慎投资。

B.合约成交量

根据三家权威排行网站数据显示，24小时交易量均在前6名的有Huobi、OKEx、Bitget，且BitMEX作为老牌合约交易所，交易量也占据前甲。按照综合交易量排名BitmMEx、OKEx、Huobi仍占据前四，Bitget应当属于第四位。

C.极端行情交易插针类比

当前合约市场中，宕机插针无疑是对合约用户及交易所最大的挑战。根据图表信息，在6月至9月期间，除了Huobi季度合约与Bitget外，其余合约交易所均有过极端行情下插针行为。

其中Bitget提供的USDT保证金合约可以在极端行情下，避免BTC数字货币贬值带来的二次亏损。

D.平台币势力值

截至2019年9月20日，全球数字货币市场总市值为2698亿美元，折合人民币19021亿。再经过2018年至2019年低估后，数字货币市场逐渐回暖，从比特币再次复苏带起的热度开始，从金融衍生品再到平台币，开始接棒发力，从BNB到BFT，平台币上涨很大一部分源自金融衍生品的兴起。

在本次点评的六大合约交易所中，Huobi、OKEx、Bitget均发行了自己的平台币。其中，当下市场最高的是HT，流通市值为86.04亿人民币，其次是OKB流通市值为69.43亿人民币，而Bitget平台币BFT是由今年9月发行上线的，但增值空间很大。根据标准共识评估报告：

可以看到，假设之后季度的表现与当季打平（即增长率为0%），BFT 目前的市盈率在 0.0026 左右。

如果按照股市的行业平均市盈率 15 来看，BFT 估值处于低位。放在币圈来说，这个估值就显得更低了。如果按照上涨幅度计算，BFT 还需上涨 5764 倍才会达到行业平均 P/E。即使是按照市盈率为 1 来看，也需要上涨 384.28 倍。

平台币将在金融衍生品面前愈发重要。目前Binance的平台币BNB成为了其秘密武器，市面上大部分衍生品交易所的交易对都添加了BNB，即增强了BNB的市场流动性，也为合约交易吸引了大批用户。这一点，BFT、HT、OKB可以再后面的合约市场规划中布局到。

综上所评

按照综合实力来看，目前的衍生品市场格局仍然无法做到一家独大的局面，甚至连群雄逐鹿也无法计算上，衍生品交易的发展越到后面越考验交易所底层架构的实力。其中，BitMEX和OKEx期货存在时间最长，份量重。Huobi用户基数大，交易量高，且推出期货交易时间较长，可以稳定前三甲。

Bitget推出的合约时间较晚，但USDT保证金合约却最先上线，迅速打开了新市场的大门，赢得先机，且在交易体验上，对小白用户友好，经历多次极端行情无宕机、插针事故，可以暂居第四。

同现货市场类似，衍生品交易市场当前无法做到百家争鸣的地步，虽然会迎来更多的竞争对手入场，但无论发展到什么地步，为用户提供良好的服务，满足多种交易需求，足够庞大的交易深度，不插针宕机没有恶意事件，才能够活到最后。

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编译者/作者：bitget

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