数字货币后市浅析

上周乌镇无界区块链峰会召开，币圈又上演了逢会必跌的一幕。周一，比特币下跌近5%，下探至8593低点，主流币受BTC跌压普遍趋于无力，今日稍有回暖，但相对于平时涨幅有限。众多分析师乐意从技术面判断某个币种的行情，今日笔者则从宏观方面尝试分析。

事实上，笔者认为BTC在之前受国内政策利好影响达到阶段性高点后后续上涨动能不足，加之美股在降息利好影响下连续上涨，特别是在上周再创新高，吸引大部分资金流入——美股现一年以来最大规模资金流入，达239亿美元……这是币圈行情不振的主因之一，那么，数字货币市场现在面临怎样的情势呢？

从全球来看，整体经济低迷，目前仅美国相对较好，但美股处于高位其实也加剧了投资者的畏高心理，一旦有风吹草动，势必加速撤离。如果说专家们对于美国经济的结论是放缓而不是衰退，那么欧洲已经半只脚踏入衰退，制造龙头德国“制造PMI”屡创新低，英国脱欧持续带来负面影响。欧洲的“财政紧缩+货币宽松”组合拳令市场产生大量热钱，这些热钱并没有流向实体经济，而是在股市、债市以及其他更多的市场流转。值得一提的是，欧洲失业率已经相当严重，特别是年轻人。

以中国为代表的新兴市场正在努力摆脱经济低迷的处境，但受全球整体形势和市场情绪的影响，一时间难以恢复和提振，所以一方面加大对外开放吸引外资，一方面采取降息政策增强流动，官方的要求是“保持经济在稳定区间运行”，这句话实际上透露出些许无奈和无力。

资本是逐利的，从中长期来看，新兴市场的股市债市等会有一定的吸引力（位处低点），但是这个周期也着实不短，从当下经济萎靡的角度来看，不排除一部分热钱在数字货币市场快进快出赚得利润，因为数字货币的大起大落产将生无限可能，无论是对于热钱还是当下渴望一夜暴富的年轻人来说，都是一个机会——笔者以上特意提到欧洲年轻人处境窘迫，其实这是整个千禧一代的缩影。

从短期来看，美国马上要进入另一个消费热周期，即将到来的感恩节、黑色星期五以及圣诞节将给美股带来另一重利好，资金将暂留美股观望；另一方面临近岁末年初，投资者情绪偏向落袋为安，所以判断比特币在年前可能上涨机会不大，而国内众多数字货币也将会跟随其影响，趋于震荡。年后，随着市场情绪转好、资金流加大，加之国内区块链政策持续利好等影响，国内数字货币板块无疑将迎来一波甚至较为持续的上涨，而且随着市场逐渐规范，空气币、山寨币等将逐渐被淘汰，其他价值币种将获得反向利好，成就价值成长，投资者可静待其时。

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编译者/作者：文若

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