要投资哪种加密货币？货币政策是一个值得关注的重要因素。

要投资哪种加密货币？货币政策是一个值得关注的重要因素。

实际应用基础分析的一种选择是确定被低估的资产及其进一步购买，以希望市场会对其进行估价并且其价格会上涨。

根据供求规律，相对于具有稳定发行率的代币（ceteris paribus），稀有资产的价格往往会随时间上涨。因此，基本分析必定意味着对货币政策特征的研究，这在不同的加密货币资产中可能会有很大的不同。例如，要约的最大金额，通货膨胀率，区块生成率，对矿机的奖励减少的频率（如果有）可能不同。

《 ForkLog》杂志为读者提供了分析公司Messari的文章翻译，该文章简要介绍了加密货币项目的各种货币政策。

加密货币项目中??使用的各种方法都需要更准确（即使不是完全新颖）的方法来确定和分类货币报价。

梅萨里（Messari）制定的分类包含以下几种报价：最高报价，可预测价格，可识别价格，出色报价和流动报价。这种分类对于理解管理加密货币资产供应的各种方法很有用。但是，她无法说出这种货币量是如何产生的以及将来如何产生的。

但是，你可以尝试找出并分类货??币供应的其他方面。例如：

• 发行和分发第一个代币的方法（该主题在分析公司CoinMetrics的Nick Carter的工作中进行了详细描述）
• 主要报价。它涉及评估最初发行的代币，它们在利益相关者（投资者，创始人）之间的分配特征，资产的一部分进入项目的运营预算以及空投和奖励。
• 发行类型概述了一种货币政策，该货币政策规范了特定加密货币资产的新代币的发行。
• 最大供应限额是严格限制排放还是恒定排放。

现在考虑流行的加密货币资产中货币政策的各种选择。

发布方法和初步建议

挖矿分布

诚实发射。这意味着没有预兆，从启动区块链开始就可以开采代币。例如：比特币，门罗币，狗狗币。

Instagram和以隐身模式进行挖矿（隐身矿井）。在发行的早期阶段，项目会在不首先宣布开始进行代币开采的情况下秘密地开采资产。例如：Bytecoin，Steem。

内置中心化预算系统。创始团队不断获得项目开发的报酬，作为奖励或超级区块的百分比。示例：Zcash和Zcoin。

预分配

众筹。初始报价的一部分通过其他其他加密货币资产（通常是ETH或BTC）的公共令牌销售卖给了投资者。示例：Tezos，Basic Attention令牌和Augur。

私人出售。最初报价的一部分卖给了一个狭窄的投资者圈子（主要是投资基金或商业天使）。例如：Cosmos，Neo和Vechain。

空投。最初的部分代币要约可以免费分发给社区成员，也可以交易所来执行小任务。新资产通常会分发给流行代币（例如，比特币）的持有者，这种方法提供了诚实，分布式和透明的分布。示例：Decred，Nano和Ardor。

中心化分配。一些代币可以通过空投分发，逐渐出售给狭窄的投资者圈子或分配给合作伙伴。但是，整个初始代币供应都是中心化控制的。示例：XRP，本体。

货叉分配

分叉注册表。原始加密货币资产的持有者将通过有争议的硬分叉获得一定比例的新货币。示例：比特币现金和以太坊经典。有时，分叉涉及额外的预挖或隐式挖矿，以支付成本，资助进一步的开发并奖励项目团队。示例：比特币黄金和比特币钻石。

下图说明了80种资本最高的资产的分布特征：

最初，大多数受欢迎的资产都是通过众筹分配给投资者的。

一些项目可能一次涉及多种分配方式-例如，将私下出售与要约之间的广泛参与者，众筹和空投等相结合。还要注意，“诚实地”推出了十分之十的加密货币资产。在80个代币中，大多数通过众筹出售给投资者。

Zcash内置的中心化预算系统特征在80个顶级资产中并不那么普遍。但是，包括Veil在内的一些项目也实施了类似的预算模型，但采用了超级块而不是一部分生产报酬。

主要报价

除了“诚实发射”，无预挖和中心化模型的分叉之外，几乎所有其他项目都是通过向创始人和项目运营预算发送连续挖矿奖励来分发其初始提案的一部分（最多40％）。

资金也可以通过空投和奖励来分配给参与私人销售和众筹的投资者。后者可以存储在项目预算中，并可以多年来分配。 Waltonchain，GXChain和AElf项目都采用这种方法。

最初提案的分配：大多数项目资金通常发送给创始人，并以运营预算的形式发送给投资者，少一些。提案中只有一小部分分配给了空投和奖励。

发行类型和供应限制

通货膨胀货币政策

加密货币资产发行的性质可以由产生的代币的绝对数量和通货膨胀率来确定，通货膨胀率意味着要流通的资产增长百分比。

排放量不断增加。特定时间段（块，日，年）中生成的代币数量随时间增加。例如，沃尔顿链提供了逐步的挖矿奖励率。在项目成立的第六年，该项目决定将增加排放量的货币政策改为一种暗示产量减少的模型。

沃尔顿链项目年度通货膨胀率

固定通胀率。该模型还假设货币量逐渐增加。例如：EOS和AION，其年通胀率为1％。

AION项目建议书曲线

固定版本。该期间（块，日，年）生成的代币数量不变。例如：Tron，狗狗币。

狗狗币供应曲线

通货膨胀率下跌。根据通货膨胀率的下跌速度，这种模型的结果可能是一定时期内排放量的增加或减少或恒定的产出率。 Steem就是一个例子，每年通货膨胀率降低0.5％，直到稳定在0.95％。

输出减少。生成的代币数量随时间减少，这导致通货膨胀率呈指数下跌。通常使用工作量证明（PoW）算法在代币中找到这种模型。这些资产中的许多资产都减半，从而定期减少矿机开采的区块的奖励。

具有这种货币策略的代币中有75％是PoW算法固有的。范例：

• 间隔四年减半的比特币。
• 门罗币，奖励降低到每区块0.6 XMR的水平，到2022年该项目将转换为无限制固定排放的模型。

门罗币供应曲线

动态排放和可变通货膨胀率。产生的代币数量或通货膨胀率取决于各种因素。例如，波斯尼亚（Cosmos），货币政策取决于股份中涉及的代币总数。如果该指标低于目标，则通货膨胀率会上涨。如果牛排的数量大于目标数量，则通货膨胀率保持不变。

此外，它正准备推出以太坊2.0，其发行率还取决于被抵押的代币数量。你还可以注意到科莫多代币，其中年通货膨胀率限制为5.1％。

固定报价。具有这种货币模型的大多数代币不是本机网络资产。他们的货币政策不包含鼓励矿机或验证者产生资产并确保网络安全的激励措施。

具有固定货币供应的加密货币资产共识机制。

使用权益证明和委托权益证明算法，可以在某些代币中找到具有固定建议的模型。还有其他刺激网络参与者的方法，例如交易佣金，预付费和令牌的二次发行。

例如，在Waves中，奖励是在另一项资产（矿机奖励令牌）中提名的，参与者也将获得交易费用。 Loom Network将通过分配储备金中的预代币来奖励PlasmaChain验证者。

通货紧缩货币政策

不可编程的通缩模型。市场供应由于例如代币销毁而随时间下跌。特别是，Binance会每季度执行一次此程序，销毁BNB，相当于平台利润的20％。这项政策将一直持续到金币的市场供应量达到1亿枚（即初始报价的一半）为止。

准确预测这种代币的未来供应相当困难。就BNB而言，估值模型应考虑成本和收入的结构，对以前的代币烧毁的分析，对生态系统即将发展的计划以及许多其他因素。

币安币供应曲线

可编程通货紧缩模型。市场供应由于可编程机制而减少（销毁佣金，更改罚款，销毁部分转移金额）。

在这种情况下，一个有趣的实验是BOMB令牌：

-最初发行了100万枚BOMB代币；
-每笔交易都消耗转移金额的1％（例如，发送100个代币时，最终用户将仅收到99个BOMB）；
-迄今为止，已经销毁了44,000个代币。

销毁和排放

刻录和输出的平衡：可以刻录代币以访问基础网络服务。

无论销毁过程如何，协议在特定时间段（区块，日期，年份）都会创建新令牌，并将其分配给服务提供商。转移到特定提供商的新令牌的比例对应于为访问服务而销毁的令牌的百分比。

Factom项目首先使用此模型。 Multicoin Capital的执行合伙人Kyle Samani在“实用程序令牌的新模型”一文中详细介绍了这种方法。

其他销毁和排放模型。例如，MKR报价模型是通货紧缩的-当借款人支付稳定费时，MKR令牌将被烧毁。

根据Maker Tools服务，在撰写本文时（2019年11月18日），已烧掉4934个MKR。同时，年销毁率为7714 MKR或初始代币发行量的0.77％。年销毁率通过以下公式计算：

DAI市场报价×稳定佣金/ MKR价格

资产的发行类型可能会随时间变化。如前所述，Monero将于2022年从减少产量的模型转变为固定报价。以太坊将从固定排放政策转变为动态模型，该模型将考虑涉险所涉及的代币数量。结果，以太将成为通缩资产。

货币政策的变化既可以通过传统方法，也可以通过链上投票进行。例如，EOS区块的MKR在7月份投票通过将年通胀率从5％降低到1％。

80种最资本化资产中的排放类型。三分之一的代币供应量固定，28％的代币供应量减少。

供应限制

在分析加密货币资产的货币政策时，重要的是要考虑该代码是否严格执行要约限制（连续发射）。

80种最具流动性的加密货币资产中有80％的代币供应量有限

如果在2140年左右达到比特币排放限制，那么其他通胀资产已经非常接近最大供应量。

例如，1400万BCD的预付金使比特币钻石更接近一种模式，矿机只能以佣金的形式获得奖励。这种过渡应该在2024年8月左右发生。对于矿机支持网络是否有足够的激励机制，问题尚待解决。

比特币钻石供应曲线

评估加密货币资产的报价在制定投资决策中起着重要作用，并且是基础分析的重要组成部分。加密货币基础设施显然缺乏准确，全面地分析各种数字资产的货币政策特征的工具。

Alexander Kondratyuk从事材料工作

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编译者/作者：不详

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