金色现场｜新加坡金融监管局交易所数据顾问高寒：数字资产交易的监管迫在眉

区块链网络现场报道 2019年12月1日，“海南国际离岸创新创业示范区建设暨区块链·数字资产交易技术创新高端论坛”在三亚市半山半岛洲际酒店召开。本次会议由海南省科学技术厅、海南省地方金融监督管理局、三亚市人民政府联合主办，科技部相关司局领导、省政府领导、三亚市领导、省直有关部门领导，部分两院院士，国家级智库专家学者，国内外知名高校、科研院所著名专家学者，国内外知名企业高级专业人员，国内外知名创投机构高级管理人员等将参加会议，共同研讨海南国际离岸创新创业示范区建设政策需求和建设路径，探讨区块链和数字资产交易技术创新等，助力海南自贸港建设。

在论坛上，新加坡金融监管局交易所数据顾问、前港交所董事总经理高寒分享了《香港新加坡对数字资产交易的合规监管》主题演讲。高寒指出，数字资产将是全球金融业未来的重要支柱。在过去几年中，香港证监会和新加坡金融监管局竞争亚洲数字资产交易中心，监管举措和鼓励政策频出。他同时指出，数字资产交易的监管迫在眉睫，世界各主要监管机构都在紧张备战。

区块链网络得到主办方授权，以下是高寒演讲的完整内容：

各位领导、各位来宾，大家下午好，我来讲监管。第一个什么是监管，为什么要监管，上午很多专家都说区块链怎么好，区块链跟经济怎么结合，怎么落地，怎么落到实处行不通，接下来的演讲先介绍境外的监管规则，新加坡、香港离咱们最近。我是清华大学计算机毕业去了芝加哥大学读了博士，学的是分布式和并行处理，如果大家了解计算机的话，是云计算前身，网格计算，往后5年出现云计算，再往后出现技术，我从计算机的角度，不是很新的开天辟地的算法，优势在于很多学科结合在一起，我在芝加哥大学毕业以后去了华尔街做了资金交易员，那是2008年，那时候看到了世界上最先进的技术和投资模型，后来去了港交所，后来做人民币期货。　在行业里只要接触数字资产都会想讨论，数字资产行业的牛市、熊市，我说一下我的看法，我觉得谈论牛市、熊市市场的到来为时太早，大家都在研讨，什么时候是真正的行业到来了？两点，1、资金，没有钱什么事都搞不了，2、人才，全世界最厉害的人才在金融界，在华尔街，如果华尔街5%的人来到区块链不愁发展不起来。全国各地都在讨论，都是在唤醒大家更多人才、资金进来，为什么香港和新加坡要走到前面，未来更长时间数字资产是金融重大支柱之一，新加坡和香港怎么定位自己，他们想去争亚洲的数字交易中心，所以要在监管上率先行动。‘

监管今天上午省长提到，没有合理的框架和监管没法做大，老百姓也不放心，数字资产是金融业未来的重要支柱，数字资产处于高速发展中，叫虚拟资产，在这里不要一听数字资产就影射到币，第一步让大家认识到什么是数字资产，什么是虚拟资产，第二步市场上出现很多不想看到的事情，以点代面出现处理规则，这个就是以点代面，再过几年这就是一个系统，一个体系。把监管框架划出来也经过了4、5年时间，今天如果在座领导完全可以参考他们发展思路，最终要有监管框架。PPT上面的表，我把它归纳了一下，上面是香港证监会，下面是新加坡金融监管局，谁先出招的，2015年MAS最先出招，还没提到沙盒概念，到了2019年11月6日在新加坡金融监管局之前公布了我们有什么政策，这时候香港证监会通过了，从这个图还想披露一个信息，这个图能说明两个监管思路说明不一样，香港证监会的思路是自上而下，以快速行政手段往下推，可以强占制高点，新加坡是自下而上，其中代表作就是通过持股25%的新加坡交易所，投资了很多跟数字资产交易相关的企业，想通过这种方式找到合适的监管方式，这两个机构的监管思路不一样，不能说谁优谁劣。这段可能粗略讲一下前面有专家已经讲过了，只是弄了比较代表性的大家可以看数字资产市场的一角，最明显的几个通证交易量和市值都是非常活跃，我对流动性非常敏感，有流动性才能有价值发现，才能找到合理价值，同样对于海南示范区也是有了好的技术，好的数字资产怎么定价，我们一定需要这样一个平台，让他流动起来，一定要监管好，这是一环扣一环的。这也是刚才说的主要数字资产，大家可以看到趋势，这只是很小一部分，未来可能是万亿美元级的，光说纯数字没有意义，我在港交所推广的时候，整个中国私募基金市值有多少？　有12万亿，整个房地产市值是千亿级别的，现在看到的只是千亿美元级别的数字资产，未来发展空间是万亿十万亿，如果大家要防范什么东西，或者禁止什么东西，首先要认清他是什么东西，跟传统认知有什么区别，大家可以自行看这个表格，上市是最严格的，其他的方式都是有待考证、监管，这是把通证类别列上了，不再复述。这点提一句，我就加了一张图，我对计算机的理解来说，我们应该把区块链联系起来，区块链在最底层，再往上是大数字数据金钱，所以区块链保证了数据质量，刚才说了很多什么都要上链，你能保证质量吗，所以底层是保证区块链保证质量。这点是其他监管国家的典型的，没有把美国和英国列上去，大家看新闻都可以看到美国和英国监管，动不动就有听证会，有几点提醒大家，亚洲几个国家在想办法走在前面，比如泰国、台湾，大家知道台湾市场是很偏的，在台湾唯一可以投的就是半导体，他们也想走在前面。这是几个问题，香港证监会在一起沟通的时候提出来的，代币一多，市场操作或者投资者的不透明是主要问题，证监会所在的原则就是保护中小投资者，对于监管机构来说怎么让交易市场透明，怎么保护中小投资者，这是监管的核心和原则。另外一个就是最重要的第，区块链我真的不认为区块链代表匿名，所有的东西隐藏起来，只要是技术性的东西可以很容易溯源，所以相应的技术比如反洗钱，反恐怖主义的知识，包括市场稽查，都是数字资产非常重要的环节。

大家对香港的监管和牌照的发放不太了解。如果成立一个基金公司，我要有两个持牌人才能把业务运转起来，一定要有牌照，不是先把牌照发给公司或者基金，公司才有资格申请牌照，监管思路不一样，在境外市场还是以人为本，不限制人才流动，颁发牌照，有利有弊，不好的地方是每年尤其春节以后发完奖金以后市场开始流动，大家跳槽，香港证监会监管框架，1号牌股票经纪，9号牌资产管理，如果想做场外的交易业务必须得申请1号牌，在香港监管思路是什么，通过现有的基本监管框架去做延伸、分支，对于监管者来说好理解，对于中小投资者来说更容易受到保护。很好理解。这个想给在座各位多说几句，生态非常重要，很少有人提到第一步怎么走，数字和交易金融之间的生态，这是我列的发展生态的必然路径，第一步，根据香港证监会颁布条例和沟通结果，需要有平台，这个平台同时要有非常受合规监管保护包括有保险的监管，做金融的人都知道，如果买了股票要有第三方托管，这就是生态链，要有这么个机构支持，要有放心机构存储，这块香港证监会多了一条，要买保险，出了再大问题，得有人兜底，保护中小投资者，很合情理，大家总想找第二层保护，就是保险。接下来往下细分，不管基金还是传统行业的投行业务，在资产交易里面都可以细分，通篇讲下来，不知道理解没有，我提到的这些词、这些机构还有思路在传统的金融界都可以看到，只不过要一一影射到数字资产里面，不同的是技术不一样，但是发展思路和规律是有章可循的。我们要做合规的有牌照的平台，首先我很自豪我们这个团队都是高管所的团队，我们的从业人员都是投行出来的，非常容易跟监管打交道，我们也曾经备受监管，在这里多说一点，我从港交所自身特点影射未来在香港的数字资产的特点，港交所有三点：1、是交易平台，是市场的维护者和运营者，2、是一线监管人员，直接面对上市公司，3、是上市公司，如果买股票他的代码是388，又要向股东负责，又要挣钱，同样，影射香港交易平台也有3种职能在里面，我们说的底层证监会的监管框架就是香港证监会的沙盒，即使给了牌照还要在沙盒沟通，直到完善他觉得熟悉了才可以，我们可以借鉴香港证监会，把我们要做的事物放在沙盒里。我们团队都是香港交易所出来的，在前面加了个字符bite，就变成我们自己的LOGO，我们想纵向联合起来，未来相信香港证监会的举措会走在香港证监会的前面，值得借鉴，我基本内容介绍这些，希望会下与大家交流，谢谢！

以下为高寒演讲的PPT全部内容：

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编译者/作者：金色财经 严茹

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