一文读懂比特币的通缩和通胀

一文读懂比特币的通缩和通胀

比特币信仰者拒绝通胀。

我们认为，通胀代表着一种渐退的、沉默的税收——慢慢地将财富从普通人身上转移到权势身上。

然而从经济学上来说，虽然通货膨胀不是一件好事，但其反面的通货紧缩却也能让经济停滞不前。

本文将讨论：

讨论通货紧缩的基础概念；

着手解决经济学家对价格下跌的担忧；

比特币的货币供应实际上是防范通缩的。

Part 1

比特币不是通缩的，它的货币供应量相对恒定。

在金融术语中，通货紧缩和通货膨胀是相对的。

通胀我们比较熟悉，简单说就是市场上货币变多了，相对来说商品有限，单位商品需要“消化”更多的货币，从而引发的通货膨胀。

通缩则与此相反，货币供应量不足，物价趋于下行。

从这个意义上讲，比特币并不是真正的通缩。

比特币的供应不会减少，而是会继续增加，直到区块奖励在2140年左右的某个时候用完为止。

届时，比特币将达到理论的上限2100万枚。

在下图中，你可以看到比特币的释放速率图，从相对较高的通胀率开始，然后随着时间的推移逐渐趋于平稳，达到2100万枚币的硬上限。

从长远来看，比特币协议既不是通货膨胀也非通货紧缩的。

相反，它被编程为最终以恒定的货币数量而不改变供给。

有人会说：“尽管预计基数不变，但失去的比特币会产生通缩，因为它们实际上是从流通供应中消失的货币。”

但也不必担心。

随着比特币安全意识和手段越来越专业，比特币的损失将随着时间的流逝而减少。

最高的比特币丢失率只在最早时期，这种情况在人们意识到其价值之后已经有所缓解。

因此，随着比特币供应量的接近越接近于零，丢币的情况也将减少，最终达到一个很好的平衡状态。

另一个观点是：“尽管比特币的供应可能是恒定的，但人口却在增长。因此，随着越来越多的人购买固定数量的货币，僵化的货币供应将导致通缩压力。”

这也是一个错误的想法。

在各种文化中，随着社会经历城市化和更高水平的教育，人口增长下降。

随着人口增长水平最高的地区继续工业化，这种下行压力将持续到未来。

以上是联合国对人口增长的最新估计，预测到2100年人口将达到平衡。

这确实非常理想化：世界人口水平与比特币产出接近零相吻合。

这到底是巧合还是设计？

所以从字面上讲，比特币不是通缩的。

而拥有恒定的数量，比特币不会对价格的上涨或下跌施加任何内在压力，它将作为纯粹的基础，使价格仅根据市场参与者的信号而波动。

Part 2

解决比特币价下跌的担忧

当人们担心比特币是“通缩的”时，实际上是担心“通缩将使价格下跌！”

以下是三个主要担忧：

矿工对币本位收益下降感到愤怒；

以比特币计价贷款的实际债务负担不断增加；

以币本位的屯币行为不是投资，因为没有收益的增长。

许多经济学家提出通缩经济是一种无论如何都要避免的灾难型经济。

因为在快速通缩时期，人们预期着商品价格会下跌，人们将会储存货币，避免花掉它。

这种现象充斥了日本经济“失去的十年”，就是因为在需求坍塌之后导致了滞涨状态。

需求坍塌，即货币持续升值购买力持续增加，相对的物价持续下跌。此时人们更愿意囤积货币而不愿用于购买和消费。如此一来，商品滞销，经济得不到发展，造成滞涨。同时，货币升值意味着负债也在升值，个人贷款和企业应付账款等负债的影响越来越大，一方面影响消费能力，另一方面坏账率升高，对社会经济带来伤害。因此，经济学家说通缩经济的负面影响是非常可怕的。

比特币专家们认为通缩本身并不坏。

更确切地说，我们将通缩与需求坍塌联系在一起是因为过去出现的一个特例（日本）。

在法币界，货币是有可能被无限制印刷出来的，除非遇到需求完全崩塌并且毫无发行货币意愿的情形，因此经济很难进入滞涨期。

而比特币的通缩并不是需求坍塌引起的，它遵循一种预定且有节制的货币供应模型。

要么把比特币作为投机的对象进行短线操作。并且法币在当代社会人们的心目中依旧占首要地位，由美元、欧元、人民币等作为交易手段，由黄金等贵金属作为储值手段。因此，短期内比特币不会造成整个社会的经济通缩。

实际上，通缩货币会让卖家考虑到折现的影响，容易诱发过度的囤积本能，除非这部分折现率超过买家的囤积本能。

因为买卖双方都有囤积的动机，这两种折现率会因为双方的囤积本能相互抵消，而达成一个平衡价格。

因此即使在比特币价格折现率为30%的情况下，大部分使用比特币的零售商并不会感受到花费比特币很困难，也能因此盈利。

当然，比特币这种不是因经济快速衰退而引起的通缩，是否会引发其他问题，仍有待观察。

Part 3

比特币如何防止系统性通缩

在比特币标准下，让主流经济学家彻夜难眠的“通缩螺旋”将变得不那么普遍和严重。

同样，金钱是市场参与者用来传达价格的衡量系统。

当可以通过中央银行凭空印刷货币，改变存款准备金率以及提高和降低利率来操纵货币时，这种衡量系统就会失真。

通过创造一系列人为的市场信号并操纵信贷价格，通货膨胀的货币供应会导致过度杠杆化和管理不善的投资。

黑线表示债务，灰线表示生产率。摘自Ray Dalio的“经济机器的工作原理”。

上涨结束就会下跌。

人为地刺激经济会导致投资不足和泡沫，泡沫最终必定会随着明显的波动而破裂。

历史上著名的例子：

美国由中央银行人为制造的低利率和巨大的外国债券狂潮引发的20年代大萧条。这种干预导致了不可持续的信贷危机，最终导致了大萧条。

日本在1990年代的经济衰退，在此期间，多年的宽松货币政策引发了资产价格的大幅上涨，最后日本市场经济最终陷入困境。短短几年内，股票下跌了63％以上，许多房地产市场也因此腰斩。持续的市场干预已导致许多日本公司数十年的缓慢增长和僵化。

2008年的金融危机也是通缩危机，大规模的流动性紧缩完全冻结了信贷市场和定价机制。宽松的货币政策和人为的低利率，以及高杠杆的欧元美元存款的崩溃，使这一情况更加恶化。

正如雷·达里奥（Ray Dalio）在他的大型债务危机案例研究书中指出的那样：

“在许多情况下，货币政策都有助于扩大泡沫而不是限制泡沫。当通货膨胀和增长都良好且投资回报率很高时，尤其如此……在这种情况下，专注于通胀和增长的中央银行通常不愿充分收紧货币。这就是1980年代后期在日本以及1920年代末和2000年代中期在世界大部分地区发生的情况。”

不相信吗？

更糟糕的是，通胀货币在危机之后也使复苏更加困难。

币圈为罗永浩操碎了心

文 | 王也

编辑 | 卢晓明

出品 | Odaily星球日报

自从罗永浩上了“老赖”名单之后，整个币圈为帮助他操碎了心。

11月3日，锤子科技创始人罗永浩被法院限制消费。此事源于2017年5月开始，辰阳电子公司为锤子科技提供手机充电器，欠款其370余万元，多次催要未果后将锤子科技诉至法院。

晚间，罗永浩在其微博微信发布《一个“老赖”CEO的自白》的长文来回应此事。

对于欠债的事情，罗永浩在长文中表示，自从2018年下半年出现经营危机以来，锤子科技最多欠债约6个亿，自己也签了个人无责任担保的1个多亿，过去10个月累计偿还公司债务3个亿左右，个人也还了数千万。对于今后，罗永浩强调会继续努力，在未来的一段时期把债务全部还完，即便公司因不可抗力被彻底关掉，他个人也会以“卖艺”之类的方式把债务全部还完。

此文现世，引来无数粉丝为其打call，微信阅读轻松10W+。

币圈各家企业，也不忘争先恐后向老罗抛出第一次“卖艺还债”的机会、投钱给他做区块链手机、众筹给他还债。

当晚，曾以3000万余人民币拍下“巴菲特午餐”的营销鬼才孙宇晨转发了罗永浩的这篇“老赖自白”，并发微博称，愿以100万人民币一年聘请罗永浩担任其公司（波场）的创业精神代言人，若效果拔群，后续愿意追加1000万投入。

不少微博网友在该条微博下“称赞”孙宇晨的蹭热点功夫了得，“孙总真实深谙做自媒体的方法啊，多少大V看了以后扼腕。真不愧营销鬼才。”还有微博网友讽刺孙宇晨：“为什么不私下联系呢？”“打个电话不是更直接、更加有诚意？发啥微博？？？”

当晚，孙宇晨便凭借这条微博再次登上了微博热搜。

11月4日凌晨1点，没有得到罗永浩回应的孙宇晨再次转发称“真诚相信，希望罗永浩能把第一次的‘卖艺’机会留给他。”

11月4日下午，在接受新京报电话采访时，孙宇晨又一次向大众表明自己邀请罗永浩加入的决心：“创业精神代言人不用量化做任何工作，没有任何需要做的工作，没有任何内容。不需要他全职工作，完全是一个代言人的角色。”孙宇晨还回复了微博网友之前的质疑，因为没有罗永浩的微博和微信，所以没办法和罗永浩沟通上。

继续孙宇晨后，OKEx战略副总裁徐坤11月4日中午12时左右也发微博向罗永浩伸出了橄榄枝。

徐坤在微博中表示，真心希望罗永浩加入OKEx。并详述了邀请罗永浩加入okex的原因：1、罗永浩曾表示“一定会做区块链手机”，说明他早已是区块链的信徒，关于区块链手机项目，OKEx可以进行内部孵化或者投资；2、罗永浩已经是中国第二有名的英语老师，而OKEx将助力他成为全球第一的区块链布道者；3、罗老师是誓言改变世界的理想主义者，毋庸置疑，区块链行业是当下唯一的选择。

为了吸引罗永浩的加入，币圈多家公司已经开始了竞价模式。

11月4日下午4时左右，CoinBene满币发布公告称：愿以500万年薪邀请罗永浩加入，担任首席创业导师。

CoinBene满币创始人张漾斌发朋友圈称：“孙总和徐总都在抢罗老师，如果罗老师愿意，我们满币愿以更好的年薪邀请罗老师加入，每一个战斗的灵魂都值得尊重。”

CoinBene满币官方微博则给出了更具体的价格，称：“真诚相邀，我们愿意以年薪500万邀请罗永浩老师加入CoinBene满币交易所，担任满币区块链首席创业导师。创业维艰，只要战士不下战场，CoinBene满币将集上下之力支持罗老师还清债务，再战巅峰。”

听闻罗永浩被限制消费的消息后，一个区块链项目维基链也来凑热闹，为罗永浩提出来自区块链行业的解决方案：“维基链将用区块链技术协助罗永浩解决债务危机，通过量身打造的智能合约债权，借助他巨大的粉丝量，可以快速实现众筹还债。只要在智能合约中预先约定，那么，未来罗永浩的任何收入，都会以年化15%的收益向这些粉丝本息兑还。”

传统互联网里创业过程中遭遇坎坷的老板那么多，为何罗永浩却这么受币圈人士的“爱戴”呢？

其实，早在去年罗永浩就立过flag，一定要做区块链手机。此外，罗永浩还曾凭借投资区块链公司收获30倍收益。

2018年5月21日，锤子科技CEO罗永浩在与蓝港互动创始人、火星财经发起人王峰的“王峰十问”对话中表示，“区块链手机，一定会做，详情还不方便说。做锤子科技的初期，我跟着朋友起哄稀里糊涂投了点钱，然后接着忙我的工作，再然后就发现那一百多万变成三千多万了。我不喜欢投机生意，所以不会花精力去炒币，国家相关的政策正式出台之前，也不会考虑做爱西欧。但区块链技术能改变世界，我是坚信不疑的，所以区块链技术的可能应用，我们一直在积极研究和学习。”

除了要做区块链手机以外，2019年1月，罗永浩宣布推出社交产品聊天宝，用户可以通过聊天、购物、游戏或完成任务赚取金币，随后可以通过金币按一定比例转换为现金，和币圈“挖矿”的玩法颇为类似。

11月5日凌晨2点，罗永浩终于按耐不住了，在其微博微信委婉拒绝了各位币圈从业者的邀请：“感谢币圈的朋友们看得起我，但发币我自己也会，只是没打算做，不管怎么样，谢谢你们的好意。”

尽管发生了崩溃，但当局经常立即干预以帮助企业。再次提供短期援助却又破坏了长期经济。

结果，长期管理不善的僵尸公司在经济衰退中挣扎了数十年。

比特币会结束这些信贷周期吗？

稳固的货币基础将防止人为地造成巨大的信贷泡沫及其带来的可怕的通缩后果。

最后比特币价格将不再剧烈波动，而是将信贷周期平滑化为自然利率，并形成符合生产力的经济体系。

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编译者/作者：高山168

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