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图：X-Order创始人陶荣祺

X-Order是一家专注于数字货币和传统金融领域的投资研究机构，由知名区块链投资机构NGC创始合伙人陶荣祺于2018年初创立，总部设在上海。

巴比特记者到访时，团队成员正专注地对着电脑工作，室内很安静。金属管道肆意裸露在水泥天花板上，鱼线型铁艺吊灯自然垂落，桌上随处可见堆放的书籍。

在这个工业风的办公室里，坐着近二十位X-Order团队的成员，他们以90后为主，均毕业于世界名校，如哈佛大学、卡耐基梅隆大学、密歇根大学、苏黎世联邦理工学院、东京大学、清华大学、复旦大学、上海交大，80%以上拥有硕士及以上学历，所学专业涵盖数理化、计算机科学、经济学等。

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陶荣祺是一个很有前瞻性眼光的人，无论是2014年1月从传统金融行业转行进入比特币中国，还是2016年上半年加入小蚁（NEO）担任NEO理事会秘书长，而后转任NGC创始合伙人，抑或是2018年年初创立X-Order。

他的每一次转型，都发生在加密货币市场低谷的早期。用他自己的话来说，

“我是那种对未来充满幻想和憧憬的人，在市场低迷的时候，总是想找到破局的方向。”

这是一个毫无预兆的开始。2017年12月初，比特币首次突破1万美元。半个月后接近2万美元，达到历史最高点。疯狂过后，比特币开启暴跌模式，第一波跌至1.3万美元附近，第二波再腰斩至7000多美元，到3月份维持在8500美元左右。

当时，陶荣祺预感市场将进入下一轮熊市，于是他决定从NEO退出，寻找下一步的方向，

“那时候我有很多想法，比如做DAO或类似于币乎的社区。后来思路逐渐清晰，决定做一个加密货币领域的知识图谱产品，于是成立了X-Order。那时候觉得自己找到定位了，后来才发现创业是很有挑战的事情。”

他认为，挑战主要来自两个方面，一是知识图谱的未来还没有到来，二是技术的挑战。

知识图谱（Knowledge Graph) 是人工智能技术的组成部分，主要用于描述人与人、实体与实体、概念与概念之间的关系，由于其中关系错综复杂，通过可视化处理呈现出了一张巨大的网络图。

以“加密黑帮”的知识图谱为例，2019年6月，风险投资基金 Accomplice VC合伙人Ash Egan发表文章《The rise of the new crypto “mafias”（加密黑帮的崛起）》。

“加密黑帮”一词源自“PayPal 黑帮”，原指自 2002 年 PayPal 被 eBay 收购之后，虽然 PayPal 大部分早期核心员工选择了离职或创业，但彼此仍然保持着密切的联系，就像是黑手党组织一样控制美国科技行业。在加密货币领域，同样存在着这样的“黑帮”，我们通称为“加密黑帮”。

图：Coinbase“加密黑帮”的知识图谱

采访中，X-Order团队的小伙伴向我展示了Coinbase“加密黑帮”的知识图谱分析，如上图。

他们通过搜集Coinbase的前员工、现员工及其项目的信息，分析发现，如果从大项目（大的关系网络）中出来的两个前成员，其中一个创办了一家投资基金，另一个创办了一个创业项目，那么这家基金更可能投资这个创业项目，比如1Confirmation的Nick来自于Coinbase，Antonio之前供职于Coinbase，那么是否有可能1Confirmation投资了dYdX，如上图。

实际上，这种模式在Coinbase关系网络中比比皆是。

“我们觉得这些尝试可以帮助普通人鸟瞰这个行业，但是直接应用在投资上，还存在诸多挑战。”过去的一年，陶荣祺思考着如何成功，同时也体验着创业过程中的种种挑战，他发现，

“不管是传统金融，还是加密货币领域，知识图谱目前都只是辅助工具，要想进一步成为日常投资决策的基础工具，还需要添加更多数据维度，验证可行性，尤其是在加密货币投资行业。未来的到来需要等待漫长的时间。”

图：2019年7月，陶荣祺在Chainge技术沙龙做演讲

这看似是一个悖论：作为投资人，陶荣祺必须“活在未来”，看到行业天花板；作为创业者，他必须“活在当下”，直面现实问题。

从投资人到创业者的身份转变，让陶荣祺看到了自身的优势与不足，“当你搭建一个团队去做一个创新项目，需要非常多的摸索，在细节上就会遇到很多困难。这些困难你可能不知道怎么去解决，或解决的成本很高。”

尽管一路荆棘，X-Order仍然努力前行，并且形成了两条业务线：

投资方面，X-Order专注加密货币领域的项目投资。

研究方面，X-Order成立了X-Order Lab，致力于利用机器学习、深度学习的研究方法，对通证数字资产代表的新经济领域进行跨学科的研究，并通过知识图谱展示研究结果，从中发现有价值的项目并捕捉投资机会。

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微信公众号“代观”和“火花系列”是X-Order对外交流的两个渠道。

图：微信公众号“代观”

“代观”的寓意是“代币观察”，致力于研究加密货币市场的各种现象，包括庞氏、周期等。其输出的《旁氏研究》、《周期观察》和《代币观察》等系列文章在业内广受好评。

在某种程度上，“代观”体现了陶荣祺个人的一些特征，比如对复杂经济学的推崇、对开放式金融的向往。

复杂经济学是由经济学家布莱恩·阿瑟创造的概念。复杂经济学将经济视作不断进行自我“计算”、不断自我创建和自我更新的动态系统。它强调偶然性、不确定性、意义构建和“一切变化皆有可能”，是一门以预测、反应、创新和替代为基础的“动词”学科。

开放式金融没有确切的定义，在陶荣祺看来，开放式金融指的是在金融科技和互联网数字化浪潮里，由区块链（准确的说是加密算法）作为底层技术基础实现的全球金融体系。他认可通过区块链行业所体现的自下而上的开放理念，通过代码的开放、技术的开放、知识的开放、交流的开放、市场的开放、竞争的开放，以使金融本身不断迭代和演化。

复杂经济学和开放式金融的理念让陶荣祺感到兴奋，他热爱这个行业，享受快速变化所带来的快感，

“开放式金融能容纳各种各样的可能性，且看不到天花板。它的自我迭代速度快，能快速获得反馈，比如融资机制，ICO从诞生到消失用了2年时间，IEO用了10个月。然而ICO并没有真正消失，它进化成了IEO；IEO也并没有真正消失，它可能和纳斯达克的机制结合在一起。”

他表示，X-Order有希望在今年年底的时候，做出一个开放式金融的知识图谱。

图：“火花沙龙”现场

“火花系列”包括“火花沙龙”、“火花访谈”。“火花沙龙”是X-Order团队定期举办的思想碰撞活动，以开放金融为方向和社区交流讨论。“火花访谈”是X-Order 组织的一档人物访谈类节目，通过与不同领域的顶尖科研工作者交流，以了解相关领域的最新进展。

至于X-Order的探索方向，陶荣祺主要关注：数字货币应用及其合适的边界（地理、文化、成本等角度）、从技术/市场/认知层面理解Hype Curve、数字金融时代其逐利能量的利用边界和破坏边界等。

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关于投资逻辑，陶荣祺特别关注Hype和背离这两个概念。

巴比特“创业+”栏目，致力于为区块链创新者服务，记录那些极富想象力的人物正在如何改变世界。我们根据行业、技术、商业模式、团队、社会价值等多维度综合判断，选择有代表性的/项目公司进行报道。

图：Hype和背离曲线

“项目的发展并不会随着新闻的曝光而发生显著变化，假如你发现很多人觉得项目好，而实际上项目发展还没到与价格匹配的位置的时候，你就要去卖。假如有一条新闻说40%的新PoS区块链跨链跨链使用的是Cosmos协议，对于Cosmos这个标的来说，它的发展的确在稳健往上涨，但它还没成功，价格却在往下走，这就形成了一个背离。”

陶荣祺是80后，在经历两次周期后，他对加密货币市场有着沉稳、理智和客观的心态，一如他平静如水的表情。对于人情世故，他似乎向来不关心，他不会故意讨好别人，也不会因为别人而改变自己的原则，一如他不加打理的发型。

X-Order团队的小伙伴告诉巴比特记者，陶荣祺“很真实”。

的确，记得今年5月17日，在巴比特主办的2019全球区块链（杭州）高峰论坛的一场圆桌论坛上，陶荣祺就区块链投资的话题，与其他嘉宾擦出了火花，双方互怼，最后谁也没说服谁。

图：陶荣祺在2019全球区块链（杭州）高峰论坛上，2019.5.17

有趣的是，因为这场峰会，陶荣祺结识了纯白矩阵创始人吴啸，两人相谈甚欢。之后不久，陶荣祺投资了纯白矩阵。后来巴比特记者才发现，原来陶荣祺和吴啸一样，从小喜欢玩游戏，尽管岁月在他们脸上留下了痕迹，但是他们心里都住着一个“大男孩”。

“你希望X-order在未来成为什么样的公司？”巴比特记者问道。

他说，“希望在探索金融和经济的本质这个方向继续走下去，基于这些探索，同时我们的投资业务也能稳健地运营。”

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写在后面

X-Order是一家致力于发现金融拓展秩序的投研机构，希望利用机器学习、区块链和通证经济，发现最前沿的开放金融创新。

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微信公众号：代观

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编译者/作者：代观

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