第347篇：2019年第50周价值感知：昨晚那一跌我差点减仓

价值感知是张三九老师参考李老师的“长期”一文提出的。从2019年10月中旬我将每一周的价值感知用长文的方式来做，做有价值的事情需要一个仪式感。

本篇文章是价值感知的第8篇文章。

一、昨晚那一跌我差点减仓

昨晚23点左右比特币和主流币种都出现下跌了。很多山寨币大跌。我买的ATOM当日跌幅最高达到了7%。我的第一反应是将所有币种都进行减仓。

还好之前我有自黑的反思和记录，控制住了自己的手。按老喻在《人生算法》定义的认知飞轮，认知行动有四个内控点：感知、认知、决策、行动。把握好这四个环节能提升我们做事的质量。现在回顾当时的场景，之前两次价值感知长文中自己的反思让我在昨晚决策之前意识到需要多分析多思考一下。

反思整个过程，我在信息收集的过程都出现了认知偏差。

二、末位效应

行动金融学将认知过程分为四个阶段：信息收集、信息加工、信息输出和信息反馈。之前文章中我介绍过信息收集的过程容易发生的一个认知偏差是易记性偏差，另外还有一个现象能导致认知偏差：信息发生顺序容易影响人的决策。具体而言，信息发生顺序对应产生两种效应：首位效应和末位效应。

“首位效应”指你在做决策时给首次到达的信息赋予了最大的权重。换用人话说，就是第一印象对我们判断的影响。最常见的例子是我们评价一个人是否靠谱往往通过第一印象的感觉。如果我们对一个人首次印象评价挺高，后来即使对方有不当之处，我们倾向于认为对方也有难处。

“末位效应”与“首位效应”在顺序上相反，指最后到达的信息在做决策时赋予了最大的权重。陆老师在课程中用推荐股票的方式就说明了差异。“给你推荐一只股票，A股票收益不错，但，有风险！”、“再给你推荐一只股票，B股票有风险，但，收益不错！”你看两个股票哪个更好呢？仔细对比就知道，其实两个股票的情况可能差不多，风险与收益两个信息传达的顺序不同，带来的感受就有差异。

昨晚我之所以在行情下跌的时候第一决策是卖出，不仅仅出自于对于损失的恐惧，更缘于自己受到最近两天大佬们对后市判断的影响和自己的投资策略偏好。

12月7日和12月9日比特傻和区块链威廉两位大佬都表达了观点。与币圈朋友交流后，其中一位当天就将短线部分清仓了。昨晚在看到行情下跌的时候，我一下就想到了上述两位的观点。当时的自己就是受到了投资信息的“末位效应”影响。另外，我的投资偏好是在选择合适的时机做波段操作，因为我也很关注行情下跌的可能性和幅度。

如果因为大佬们的观点而卖出导致任何损失就责怪他人，我们就不是理性的投资者。而且我后来仔细研读了两位的观点，他们谈的是应对行情变化的策略和心态。

看大多数人的行动，听少数人的意见，坚持独立思考自己做决定，依然是重要的投资原则。即使判断错误了，我们能梳理自己的认知漏洞进而完善投资系统。

以上是本篇文章的全部内容。

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编译者/作者：薛三木

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