如今的比特币距离成为“泡沫”，还有多远？

原文戳这里(????)=?Why isn't bitcoin a bubble

月球是我们每个币圈人的应许之地。

To the moon几乎像是宗教口号，存在每个人的心中。

每个人都希望自己能够乘坐一台火箭，能够一飞冲天、飞黄腾达，亦或是咸鱼翻身。当然，不可否认的是，每当人类控制不住投机的自我冲动时，过度兴奋便会悄然生成，泡沫……只是随之而来罢了。

今天我们就来谈谈有关月亮最黑暗的那一面。

参考Bitcoin价格走势图，这无疑算是某种泡沫。

但……你看过真的泡沫吗?

我们尝试从了解传统的金融投资讲起吧，我们先试着谈谈传统投资型标的股票。

从股票开始提起，首先我们务必得来看看S&P 500( 标准普尔500指数 )的历史轨迹，我们将图中的几个峰顶列下来，分别是：

1929年华尔街股灾

1988年黑色星期一

2000年Dot.com泡沫

与近年的2008年次级房贷风暴

毋庸置疑的是，每次过度膨胀中，等到泡泡爆掉了之后，每个人都会站在现在的尺度来评论过去到底有多危险。当然，你也可以说每次SP指数的高点与经济衰退并没直接关系，但是很多时候过度乐观就是过度期待的开始。

从结果来看，事情总是有迹可循的；而每个年代都有当时犯错的原因与时代背景，只不过单从图表中来看，除了最明显的1930年&2000年的巨型泡沫以外、现在看来处在2018年的我们，又再度将S&P 500的指数推至历史高点了。

我想大家都明白这不太妙，不过，问题出在哪边？

首先你得将尺度或重点摆在S&P 500指数与法定货币之间的关系。

谁才是泡沫?

大家都明白在2008次级房贷之后的美国“联邦准备系统”(FED)实施了量化宽松政策，当然解释这些并不是我该做的，因为这些你可以在网络上找到解释更清楚的答案。

我想说明的是，量化宽松政策的确助长了美国股市的攀升，造就大家对于目前的情况极度乐观；从标准普尔500的收集尺度来看，考量到每间公司的收益，或许跟过度膨胀的货币政策有着密不可分的关系。

而钱轻而易举的变多，或许可以提高流动性、提高大家对于自有资产帐面上的数字增加，却没发现" 实质资产价值 "可能却是在萎缩。

量化宽松给人的感觉就像是原先老旧停滞的经济机器、忽然之间就上了润滑油一样，一切都开始活络起来，却没有人怀疑这可能是一种假象。

就某方面来说，要对金融体系的弊病有更深一步的了解，推荐大家看2015年的电影《大空头》，它讲述当时2008年导致经济衰退的次级房贷风暴的成因，里面有这样一句话：

“到底为什么那些银行与资本家，肆无忌惮地赚入更多的钱，却不用负任何一点责任？”

US Stock Valuation 已经高于过去纪录39%

是巧合吗？美国股票市场的评价已经高过过去39%，从StarCapital网站记录，再三显示了各个地区、与各式指标所代表的意义。

而面对如此情形，却不会有人称这些长期涨势的股票作"郁金香泡沫"，原因是因为他们是有实质价值的，没错、当然是；许许多多老牌或者金牌的投资顾问与管理高层，依旧对于未来的股票走势感到相当乐观。

而当数据与图表摆在你眼前时，你们应该自问现在的“ 行情 ”，有这么简单吗?

至少我不认为，这也是我一直以来没有实际操作股票的原因之一，因为怎么看都觉得当下的投资环境有点太热。

而比较起来，我倒认为房地产来得比Bitcoin来得危险；

毕竟，过去股票破万点的崩盘率是100%，而Bitcoin? 它才出现不满十年。

更别提说除了传统金融市场以外，现在加密货币市场的市值与他们相比简直是小菜一叠；就拿APPLE公司的价值与加密货币相比，也比Bitcoin的市值大个六七倍，所以我想，你的担心还过于早。

更别说，主要加入的新投资者都为年轻化的族群，对于他们来说高风险几乎感觉并不比高报酬率来得让人惧怕；哪怕许多人都是抱持着“赌博的心态”而加入加密货币市场试一试的。

然而市场还未开始受主流人士注意，现在就在喊说比特币泡沫还太早了，虽然大多数的人都抱持着投机的心态在参与。

我们姑且将加密货币市场目前的市值与两千年的网络泡沫做比较，除了明显的市值有所差异以外，本质上两者还有几点不太相同：

a.传统金融市场的投资者与资金都还没进场

b.Bitcoin ETF准备问世

c.当时网路科技泡沫有太多公司因为加了"Internet"在自己公司名称上，而夸大了自己的股价；这方面与加密货币不同，当然还是得考虑像是石油币等名不见经传的货币。

d.dot.com泡沫的市值在崩溃之前达到了4兆美金，而这只单论股票部分、考量到量化宽松、法币实质价值贬低等情形，考虑加密货币市场称得上是泡沫其实还很远。

股市中最贵的四个字「This time is different.」

假如比特币是泡沫、那其他东西更是泡沫！贬值与升值、就像一体两面的事情，取决于你如何看待它；

而事情往往绝对不是只有非黑即白如此简单而已。

而这也是为何根据历史脉络，法币金融体系总是一而再、再而三的搞砸经济的发展，却始终立于不败之地；绝大部分原因就是人已经过度依赖它。

光从供需失衡来看待、任何一个没有稀缺性的东西就像是空头支票般，尤其是法币的本质是建立在政府与银行的信用上，一旦价值是基于信用时，就会有浮滥扩张与膨胀的问题。

当然以数量限额的特性，目前扮演数字黄金的比特币，已经在某些法币失衡的国家扮演重要脚色，譬如委内瑞拉。

就连我所述的这些论点也有些狭隘与单调、而加密货币市场的ICO乱象也让这样子的市场增添了几分不稳定性。

所以…. 重点还是在，请你花时间做研究。

当然，没有任何人、可以绝对证明说比特币是否形成了市场泡沫；倘若比特币膨胀下去的速度加快，有一天真的爆掉了….

这个时候所有人都会将矛头指向别人；大家会怪罪政府没有监管、会怪罪这是一场庞氏骗局、会怪罪这是一场银行家所策划的精密计划；但就是从不会怪罪那个从未真正了解新技术的自己。

至于什么时候我们会见到比特币出现在我们的日常呢?

也许等到交易所再变得更好使用一点、或是它的价格不再如此波动且不是被大多数人当作一个投资型商品时，我想我们会见得着的。

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编译者/作者：风展

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