2019.12.17币乎行情一览

　　最常用的估值方法在巴菲特早期投资中，他认为，购买低市盈率的股票能够赚更多的钱，平均《益率能够跑赢大盘低市盈率的选股方法在美国行得通，在全世界都行得通。

　　市盈率估值法是巴菲特从他的导师格雷厄姆那里学到的第二条估值方法。

　　格雷厄姆对市盈率估值方法进行了深人的研究，按照格雷厄姆的选股方法，购买低市盈率的股票，而且是一批一批地组合购买的话，投资收益率明显超越大盘。

　　在运用市盈率进行估值的时候，投资者一定要注意，每股收益不能简单用去年的或者前年的历史每股收益，我们应该用的是未来这家公司能够保持的稳定的每股收益。因此，你需要对未来几年公司能够稳定保持的每股收益进行预测。

　　一个简单的预测方法是，用过去这个公司一个完整的经营周期的平均每股收益，来对未来进行预测。前提一定要注意，这个公司是一家非常有实力、非常稳定的公司。

　　巴菲特在投资生涯的前期用这个方法也赚了不少钱。在1972年美国大牛市的顶峰，许多蓝筹股平均市盈率超过80倍，巴菲特坚决不买，因此避开了后来股市大跌一半的风险。等到1974年大熊市的谷底，许多股票市盈率都是个位数，巴菲特开始大量买人，后来随着股市反弹，巴菲特又大赚一笔。

　　但是，巴菲特后来现，这个方法越来越不适合他。因为巴菲特到后来主要做长期投资，集中投资，他只买几只股票，对估值的要求越来越严格。市盈率这个估值方法，非常简单，非常方便，非常好用，但也非常容易被误用。因此，格雷厄姆主张多元化投资，用市盈率估值方法，应该买上几十只股票形成一个投资组合。

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编译者/作者：追梦浪子

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