Libra的三个组成

在对Libra项目进行分析之前，首先需要明确对Libra的三个基本判断。

第一，Libra的本质是区块链技术的发展应用。Libra只是把区块链技术的发展应用推高到了一个前所未有的高度。当前业界和学术界对Libra的分析实际上是对区块链技术和加密数字资产的分析。Libra只是区块链技术发展的一个应用，如果不是Libra，也会有别的项目产生同样的影响。

第二，Libra依然在不断地演变发展过程中。从新闻媒体最初对Facebook发行稳定币的报道，到Libra项目白皮书的正式公布[2,3]，这个项目的本质已经发生了很大的变化。最大的一个变化就是这个项目从Facebook独家经营的模式转变成为由100个成员组成协会共同经营的模式。即使在Libra消息正式公布之后的六个月，Libra也依然在变化当中。其中一项肯定会改变的内容是Libra稳定币的铸币机制。Libra很有可能只是提供发行稳定币的技术基础设施，或只发行基于美元的稳定币；第三方可以在这个基础设施之上发行基于其他法币的稳定币。

第三，Libra最终一定会推向市场。美国社会是一个商业驱动的社会，一个由技术发展带来商业模式甚至商业制度改变的情形是无法阻挡的时代趋势。在相关各方博弈之后，Libra一定会在符合现有法律制度的范围内推出。以上是对Libra的三个基本判断。笔者在这三个基本判断之上，对Libra项目的本质及其产生的影响进行分析。

（一） Libra稳定币

按照目前的设计，Libra稳定币具有以下特点：第一，Libra稳定币基于所抵押的法币和短期国债来发行。第二，Libra稳定币的单位价值对标的是一篮子法币。这种对标机制类似于国际货币基金组织（International Monetary Fund， IMF）的特别提款权（Special Drawing Right，SDR）。Libra稳定币目前所对标的一篮子法币包括美元、欧元、日元、英镑和新加坡元。各个法币相应的比重为50%、18%、14%、11%和7%。第三，Libra协会已经明确声明不会有自己独立的货币政策，而是完全依赖于一篮子法币中各国法币的货币政策。第四，参与铸币方所征收的铸币税是其进行抵押法币所获得的利息。第五，Libra稳定币的发行量完全取决于市场需求。第六，Libra区块链是支持Libra稳定币流通的底层清算和结算网络。

（二） Libra区块链

在技术方面，Libra区块链是一个联盟链，即由Libra协会100个成员节点组成的联盟链。这个联盟链采用的共识机制是由VMWare提出的Hotstuff共识机制。Libra区块链支持图灵完备的计算环境，以及在其上运行的智能合约。可以基于这些智能合约定制各种属性的金融产品。

在未来的发展方向上，Libra协会希望把Libra区块链从一个联盟链发展成为公链。但是，Libra白皮书并没有对这个发展机制作出详细说明。这显然是Libra项目发展的又一个非常大的不确定性。

（三） Libra协会

Libra协会计划由全球100个机构成员组成。每个成员拥有平等的权力。Libra协会的决策由会员投票决定。在Libra项目白皮书公布时，同时宣布有意向加入的27名成员中包括Visa、MasterCard、PayPal、Stripe、Uber和Lyft等。

在Libra项目三个组成部分中，Libra协会是非技术的组成部分，却是最重要的组成部分。如果没有Libra协会，Libra区块链和Libra稳定币不过是另外一个试图与以太坊进行竞争的区块链项目，基本上没有成功的可能性。正是由于Libra协会在全球范围内有100名成员的支持，Libra区块链和Libra稳定币才能真正实现Libra项目的目的。

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编译者/作者：月明风清

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