牛市来临前，狗庄会用什么招数套走你手中的筹码？

原文戳这里(????)=?What stands in front of you before the wave of bitcoin bets? - on the five black tactics to manipulate the market

这篇文章主要来谈谈证券交易法、操纵市场行为，以及在加密货币交易所会发生的事。扣除掉场外交易（OTC），市场上大部分的加密货币交易量都在这些交易所之中，币圈的韭菜新手可能不了解，鲸鱼们和投资机构除了买进卖出以外，在交易所中可以怎么操纵市场，从而完成收割。

在牛市到来前，我们来看看一些黑招，它会阻拦大家发财：

在证券或虚拟货币市场中，理论上价格应由买卖双方基于供需关系、或预期心理来决定，而操纵市场行为，制造供需及价格变动的假象，结果是扭曲市场的价格机能，让投资人误以为存在一个虚幻的市场状态。而这也是为何各国的证券流通市场中都禁止类似的操纵行为。

怎么控制涨幅、跌幅，如何人为炒作，一般常见的操纵市场手段有：

1.1.连续交易操控（Manipulation by Actual Purchases）

连续以高价买入或低价卖出之行为，目的是为了抬高或压抑流通市场某个标准的价格。连续交易很常发生，可能会扭曲市场之价格机能，造成虚伪之交易情状与价格假象，引诱不知情投资人误判情势进而受损。

典型连续交易的构成要件有三：

a. 连续的交易（a series of transactions）

b. 伪造该证券交易活跃的表象或抬高或压低证券的价格

c. 诱使他人买进或卖出的意图

1.2. 违约不交割

在流通市场委托买卖或申报买卖，经双方协议成交后，却又不履行交割的行为。其实这就是典型的法律上的债务不履行。

比特币价格没有统一的交易平台，各平台价格不一，平台间存有价差导致套利机会，然而，透过委托交易所委买委卖挂单、电脑搓合交易下，违约不交割的情况较不常见， 通常是有外力或有心人士介入。

在加密货币市场中，有出现所谓延迟交割的状态。理由在于交易所或钱包故障，甚至是遭受攻击导致钱不见，这些问题也增加了虚拟货币交割的风险。

非法者发行的ICO，其实根本还没发币，后台也没有建好，拿了法币或主流币后就违约不交割了，有时根本是诈骗案。

1.3. 冲洗买卖（wash sale）

指的是仿佛有交易发生，但实际上没有。通常是以自己或他人名义（同一人），于相近时间内以相当价格进行相反方向之买卖而相对成交。实际上交易发生在同一人身上，因此资金的所有权并没有移转，只是帐面上有交易纪录。

自我交易可以为交易所冲交易量，对于交易量稀少的小币，一个投资者透过wash sale可能改变小币币价。

1.4. 相对委托（matched orders）

相对委托是二人（或以上）通谋事前协议，在特定时间内约定价格自己出售或购买，使他方同时购买或出售的相对行为。这个方式可做到类似于连续交易的效果：抬高或压抑市场价格，同时制造交易活络的假象。

1.5. 放假消息或不实资料：

这不用解释，屡见不鲜。

举例来说，今年2月，Twitter上有人指责币安掩盖黑客攻击消息(事后证明是假消息)。当时加密货币圈的名人John McAfee也在推特上说:不是试图传播FUD（恐慌谣言），他真的看到报告称Binance被黑客攻击了。

尔后，币安CEO赵长鹏跳出来回应说:但是你正在散布FUD。

这五招，交替使用，辅以媒体\KOL胡乱吹捧、民众跟风，就是炒作的最佳利器。

命运就是不公平，那么幸运的家伙们会有什么代价呢？

以上说的五种操纵市场行为，有规范于我国证券交易法第155条：

证券交易法第155条第1项：

对于在证券交易所上市之有价证券，不得有下列各款之行为...共七款

一、在集中交易市场委托买卖或申报买卖，业经成交而不履行交割，足以影响市场秩序。

七、直接或间接从事其他影响集中交易市场有价证券交易价格之操纵行为。

于集中市场中禁止的操纵行为。若违反时，根据证券交易法第171条以下，行为人会有刑事责任问题。

证券交易法第171条：

有下列情事之一者，处三年以上十年以下有期徒刑，一千万元以上二亿元以下罚金：

一、违反第二十条第一项、第二项、第一百五十五条第一项、第二项、第一百五十七条之一第 一项或第二项规定。

这个刑事责任非常重，此外还有民事赔偿的问题，因为该操纵行为而受损失的投资人，更可依法向行为人请求赔偿：

民法第184条第1项前段：

因故意或过失，不法侵害他人之权利者，负损害赔偿责任。

在这样刑事、民事赔偿请求权的设计，兼具有填补损害与吓阻违法的预防性功能，的确有让操纵市场的行为不敢如此明目张胆，但以上是限于证券交易市场，不是加密货币市场。

证券交易法的实质管理规定，是针对证券的发行及上市等集中交易市场，原则上不适用于加密货币市场。

比特币、以太坊并非我国法律所承认的法币或货币；算不算有价证券呢？在世界各国中，纵使有人举证出在加密货币市场中有人使用黑招炒作币价，也很难说这样一定违法，或会被起诉。

主要的理由是，有关虚拟货币及相关投资法规法制化的进展缓慢，在无法可管下，加密货币市场的投资人对于操纵市场行为，除了不要被资讯牵着鼻子走、保持警觉以外，似乎是无可奈何。

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编译者/作者：风展

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