币圈最大的魅力：风险和收益不对称｜ 低风险、高收益

币圈总有这么两个矛盾的情景出现：

一方面很多人都认为“风险太高”，跌起来跌99.9%都算正常，涨跌幅20-30%也是稀松平常的事情。

一方面很多人都想要5倍，10倍，20倍，100倍的涨幅，最好1万倍也不嫌多。（废话）

“高风险”和“高收益”，真的是这样吗？不急下定论，先来看看我们熟知的两位“牛B”的大佬，是怎么赚钱的。

这部电影可以称得上是所有投资人的必看电影，约翰·保尔森在2008次贷危机当中豪赚250亿，其实约翰·保尔森就是利用了风险和收益不对称的因子，赚到了这么巨额的资产。

在当时美国的次级债券分很多等级去卖，好一些的就评级为AAA，差一点的就评级为BBB。被评为BBB的债券呢，只比美国的国债收益率高出1%！也就是说，想要多获得1%的收益，就需要放弃相对安全的美国国债。（可想而知，国债大概率是安全的）

为什么BBB的收益率只高出国债1%，因为被评为BBB以下的债券全是垃圾。这就造成了BBB，AAA的价格很高的现象。约翰·保尔森的团队这个时候就仔细研究了BBB背后的资产，发现这些组合非常的不安全。

你想一下，BBB收益率比国债高1%的收益率；那么，反过来，要是BBB下跌1%，是不是就不如买国债？

也就是说：只要BBB下跌6%，就是一文不值！而BBB下跌6%只需要12%的违约，就可以获得100%的收益。

总体来看，亏的情况下，也就一年亏1%。1%对于一个基金来讲，完全是毛毛雨，而赚的情况下，可以赚100%！

约翰·保尔森看准这个机会后，将做空BBB的资产规模做到了250亿美元。在常人看来，250亿资产巨大，风险也巨大。但是按比例算就知道，一年也就亏2.5亿，赚的话可以赚250亿。

风险收益比为1:100，极度不对称！

后来，约翰·保尔森一直等到BBB一文不值，赚到了250亿美元。其实约翰·保尔森原先的管理规模是60亿，之所以将规模扩大到250亿美元，是受到索罗斯的启发。

接下来，我们就要讲索罗斯著名的“做空英镑”的风险收益不对称！

1992年，当时欧洲有一个汇率机制，各国币种的汇率一般都是在2%左右浮动。但后来英镑和马克加入到这个汇率机制之后，1英镑=2.95马克，也就是英镑被高估了不少。

因为一些因素，德国政府提高了马克的利率，利率提高，就代表着马克升值。这样一来，按照1英镑=2.95马克的汇率，英镑更加被高估。

但，英国当时经济并不景气，放水还来不及，哪里敢提高英镑利率，所以，英镑只能硬撑。

索罗斯发现了这个规律之后，就认为英镑会跌。当然也考虑过亏钱的可能性，按照当时的汇率机制，如果英镑不提高利息（提高利率）的话，最多也就损失2%。而只要英镑贬值，这就不止于2%，很可能是20%。（风险收益比2：20）

这样的机会非常少加，于是索罗斯大力做空英镑，赚了不少钱。

现在我们知道，约翰·保尔森受到的索罗斯的启发就是：

遇到风险不对称的投资，就往死里干！

回头再看比特币，现在比特币是7500左右，很多人下个牛市看到10万美元。

而比特币从历史最高价格下跌的幅度最高为86%左右，就算90%。但是涨的幅度往往是10倍左右。

举例，

现在买入7500的比特币，亏也就亏6750！

赚的话，假设按照5倍的目标价格，3.75万美元，净盈利=3万美元。

风险收益比9:50。（如果你的目标是10万美元，风险收益就更加的不对称）

风险大吗？并不大，亏也就90%，赚可是赚500%！去看看现在做实体生意，几乎没有几个生意可以做到这样的风险收益比。

其实，在币圈我们每时每刻都在计算风险收益比，比如常说的“抄底“，就是将风险降到更低，收益拉到更高。（公式只是我们的思考工具，而不是我们做决策的工具）

另外，前几天对比的ETH和EOS，其实也是从价格上面看起来，风险收益比EOS更加合理，这也是EOS比ETH受欢迎的因素之一。

而币圈之所以让这么多人沉迷，最大的原因也就在于风险收益不对称。

能涨上去的资产，只要不归零，收益只是时间问题。例如比特币，所以我更加确定，机会成本，才是币圈最需要考虑的成本。

真正的风险在于你ALL-IN的同时，还没有现金流；真正的风险在于你没有合理的目标；真正的风险在于你贪图更低的底；真正的风险在于你并不相信比特币，还持有比特币。

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编译者/作者：Tony老刘

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