加密货币未来

中本聪的白皮书自发布以来已经过了 10 年多的时间，同样激起了各种不同的回应和反馈，有的人觉得区块链不过是数字化的骗局而已，有的人则认为它是互联网发展过程中最大的创新之举。
无论你是怎么想的，区块链显然在促使整个社会更加广泛地思考货币的本质，我们参与经济活动的方式以及金融中介机构和技术架构在市场中的作用。随着我们迈入 2020 年，并总结这十年来在加密货币行业收获的经验，有 5 个关键的市场和监管主题值得我们关注，它们或将成为加密货币行业在新一年的重点事项。
第一个主题是在 2018 年全球的 ICO 热潮逐渐冷却，但对于加密货币是否为证券的争论却不断升温。加密货币社区的一些人认为，通证（token）将在新型去中心化经济模型中发挥效用或消费的功能，因此不应从证券发行的角度来看待它们。而全球的监管机构认为通证预售（pre-sales of tokens）带有传统融资行为的特征，应当引起证券法的重点关注。
ICO 的余热在 2019 年已经散去，但是通证究竟是一种证券还是一种去中心化的效用型货币或消费型货币，二者之间的界限依然不够明晰。由于缺乏（不太可能存在的）法律意义上的界定，司法机构可能会在 2020 年将“豪威测试（Howey Test）”等标准充分应用到加密货币领域，包括在像美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）起诉社交软件 Kik 发行未经注册证券之类的案件。

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编译者/作者：大姐姐

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