减半越来越近，是时候上车了吗？

2016年的第二次减半、意味着比特币的增发率从原本的8%降为4%。比特币的产量减半大约是每四年调整一次，以确保整个货币系统的膨胀呈现稳定下降的趋势。截至目前为止，超过总量五分之四的比特币已经被“挖”出来了。

然而，为了让比特币产出的速率达到稳定与一致、本身产出的难度是动态调整的。

倘若你将比特币视为一个生态池子、那么每十分钟才有新的水，被添加进这个池子。而增加的量以及可扩张的最大限度都是可预测的，因为一切都是基于数学的定理、让整个比特币的数量达到可预测性。尽可能的不仰赖人为干预、来增减比特币的增发与缩减。

每个区块的产出约略为十分钟确认一次。随着210000个区块产出、打包确认的奖励就会减半，也就是说、约每四年产出就会减半一次。而下一次的减半时间点约略会在2020年五月。

严谨地来讲，比特币是一种可编程的货币，它的运作是仰赖代码编写堆叠而成的结构。在比特币协议主代码的设计当中，你可以看到它是如何让增量的产出，随着区块高度而减少。

上图减半与产出的代码揭示出随着时间推演，产出的比特币会愈来愈少；而这个特性几乎是比特币之所以与众不同的原因。明白这个偏向紧缩货币的设计架构，要阐述的是，发明比特币的创造者，对于货币经济、金融运作、以及通膨紧缩，有着深刻的见解。

倘若没有缜密的控制货币系统的膨胀与增发，整套架构近乎运作不起来；

因为过剩的货币产出会使得比特币的价格萎缩与下跌。

综观人类历史，我们不曾将如此稀缺的原物视为货币；换言之、这或许是人类社会第一次采纳紧缩型的货币。

参考历史上曾经出现过的替代性货币，贝壳、黄金、石头等等，货币本身所体现的价值、本身是不断蜕变与转移的；从某些阶段与场景来说，货币本身往往是暂时性稀缺的，但随着科技发展，随着人类探索疆界的拓广，钱逐渐被取代或转化成其他类型，至于货币本身到底有什么绝对的性质？似乎不是那么重要。

货币的出现，来自于社会发展的进程中迸发出的需求。货币的美，来自于它可以被交换成其他你想要的东西。然而，整体是充满主观性的，你无法影响其他人用什么物品当做货币、或是强迫不同时期的人使用同一种货币。但货币本身是充满绝对的角色定位的，也就是符合价值交换的功能。

所以你很难断言使用哪种货币就是正确、哪种货币就是无用的。核心点在于只要有东西符合它充当货币的性质，那么随着交易的完成、货币的概念就会相应而存。亦或是它符合储存价值的能力。

某样东西（物品）之所以成为货币是因为它具备了货币性质、还是它本身拥有能够充当货币的特性？很多时候问题本身不是问题，使用场景与使用人的关系才是最重要的。就好比先有鸡还是先有蛋，探讨本身谁先谁后没有多大意义。

有一种说法是，人类有别于其他物种的地方除了在于拥有七情六欲以外，就是有先见之明将自己所生产的价值进行保存，以便在未来有需要时换取其他物品。所以有了储蓄以及财富的概念，就好比其他哺乳类动物、甚至爬虫类一样，为了躲避冬天、为了分摊风险，自古以来生物就懂得且拥有这种储存价值的习惯。

人类厉害的地方只在于懂得利用货币这个概念罢了。

然而自相矛盾的是，随着任何物品可以当作储存价值的单位或锚定资产时、往往会提高其市场上的价格，激励生产者持续这么做的同时、又会伴随着物品本身价值的低落，因为高利润的诱因，除了推高价格、往往会造成更多的产出；例如将石油本身视为货币时，观察石油产出者与市场价格之间的关系也是挺有趣的。

毕竟，决定石油、铜、黄金等天然资源产出的关键因素，似乎只存在于你愿意投入多少劳动力和资本来决定。最终，能够推动更多的产出，来自于上升的价格、直到整个供需的市场调节到合理的价格。

反观比特币本身却无法因为本身价格的堆高、而促使更多的比特币被'增产'；更多矿工受到吸引而参与计算，只会导致运算难度的上升，让比特币系统的共识机制变得更安全的同时，淘汰那些较差矿工。

探讨黄金的性质已经老调重弹了，考量人类对于黄金的喜爱以及广泛的用途，人类社会爱囤积黄金已经是公开承认的事实；我们将黄金用许多不同形式的样貌展现，首饰、金条、金币、甚至器皿、牙齿都有黄金的踪影。严格地来说，黄金在人类历史存在了数千年，我们所拥有的存量、与尚未被挖掘的黄金肯定只会更多、更广。

那么值得探讨的便是黄金本身的市值量体以及年增发（增加）率有多少了，并且将其与比特币做类比，便可以推估比特币的市值与可能的潜力有多少了。

探讨增发率这件事情，是尝试将黄金、法定纸币类比于同一件事情上，然而黄金的定位其实是双重、或是扑朔离迷的。因为我们都知道黄金并非纯粹的货币，这意味着每一克的黄金产出、并非完全流入货币的概念里面；反倒是央行印制的法币，每凭空变出一百元、我们手中的购买力就相对缩减了。

除了分担货币功能以外，着重在储存价值这点上面，黄金就有其它应用功能：譬如首饰、传家品、或是被中东王子做成扶手……

沙特阿拉伯国王的盥洗室

根据《A Bitcoin Standard : Lessons from Gold Standard》一书所类比并且引用他们的资料，其实黄金的年增长率比想像中的要来得高。或许是科技进步使然，导致开采成本以及探勘技术的上升也不一定，其实黄金的量体呈现稳定上升的趋势（蓝线），差不多是1.5%到近期2%的程度在上升。

相较之下，政府所承揽的法币业务的通膨率却是高得吓人。举个例子，1971年美国的Ｍ2货币初估是$600 Billion (六千亿美元)，在今天可是超过$12兆美元（M2是什么？ )，美元的年增率约略是6.7%。那么相对应地，1971年时一昂司的黄金约莫是$35、而现在的价格则是超过了$1300。

问题是，是黄金本身变贵了、还是你手中的****力降低了？

据估计，黄金的市值为$7.7兆美金。相对应的，你可以用比特币相应多少百分比的黄金市值做单位估算。当然，你可能会问黄金市值降低、是否会转流入进比特币市场？黄金波动与比特币关系是否相背离、或是相关？

答案是，并不完全准确！至少根据目前样本数以及数据观察，目前为止的黄金市场价格的波动与比特币彼此并非正相关的。

能够确定的是，约莫在2023年中或年末时、比特币的通膨率会开始低于黄金，通膨率降低到小于1.75的状况。

这会导致什么情形？可以确认的是任何对比特币需求的提升，都会直接地让比特币的市场价值上涨，上涨到足够“吸引”那些原先持有的人愿意进行交易。因为任何比特币需求的上升，都无法藉由产量增加而让价值保持稳定；这意味着比特币的价格完全取决于大众对于这项科技、货币的需求有多少。

这也能解释过去几年比特币的价格，为何可以从0.005美元到达去年的高点——即20000美元的地步了。

严格地来说，优缺得失往往是并行的。所谓的“强”货币，例如美元、人民币、欧元、日币等“主流”、“强势”货币，几乎逃离不了高度偏差与高利率，进而发生恶性通膨，并且危害持有者的资产贬低与减损。这也难怪许多投资建议，不管好的坏的、近乎都不会推荐你持有全额的货币，因为其贬值的速度永远比民生消费品的上升来得快。

然而整套货币系统激励制度的设计，本身才是最关键的。确保诱因的存在、来影响矿工愿意去维护比特币网络协议；参与在系统之中提升架构安全、愿意去耗费电力与投注资金来维持系统运转，直到产量骤减的货币相应而生。

值得庆幸的是，根据CoinDesk 这篇报导「比特币来到有史以来最长的熊市、连续411天呈现下跌的趋势」上次长线的熊市发生在2013~2015年、连续410天的下跌趋势线。翻阅过去比特币长期熊市的周期，个别维持了163天以及410天。

这意味着，每次的减半之前都会经历使用者热情的衰减、直到下次减半之后迎来下一次疯狂的牛市（至少从图表来看无一例外）。或许……这次比特币维持低谷的状态还会继续也不一定、现在也不是最低的价格？

在第一次减半前（2012 Nov）比特币价格维持低潮378天、之后到下次高点上升了510%；

在第二次减半前（2016 July）比特币价格维持低潮539天、之后到下次高点上升了309%。

而目前已经维持了接近500天的低估，下次减半之后、价格会到多少高点呢？

温馨提示

本文为译文，阅读原文请戳Half coming, how much can bitcoin go up?

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编译者/作者：风展

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