以太坊最大的问题不是拥堵 而是...

截止到12月27日，以太坊目前的交易均价为124美元左右，较2018年1月初创下的历史新高1,431美元下跌90％以上。

据区块链情报公司IntoTheBlock称，持续的价格下滑已让91.64％、3216万个以太坊地址亏损。

如果以太坊的当前价格，低于买入时的平均价格，则该地址被认为是“投资收入比不平衡”。

3216万个以太坊地址以高于以太坊当前价值（124美元）购买了以太坊，而大部分以太坊地址购买价格在128美元以上。值得注意的是，约1604.5万个地址（占比最大）的平均成本在260美元至1341美元之间。

单260美元——528美元这个区间，就有900万个地址。

这可能是以太坊未能在上一轮牛市中有效突破360美元的重要原因，因为以太坊的抛售压力实在是太大。

在上图中，我们还能看见：超过52%的ETH地址超过1年以上，而在2018年，ETH大部分时间的价格（除了11月中旬之后）都在200美元往上、甚至更高。这至少说明，很多以太坊的投资者都曾在买过高价以太坊，如果他们还在持有中，现在已经是被深套，这或成为下一次以太坊价格突破的压力之一。

两极分化的是，持有比特币的地址中，只有36.83%、约1046万的地址亏损。

不仅于此，交易量上看，以太坊超过10万美元的大额交易也在断崖式下降。以太坊的辉煌期是2016年1月——2018年1月，黄金两年结束后，以太坊大额交易的频率越来越低。

尤其是2016年——2017年，以太坊当时的价格并不高，但大额交易数却不少，不过这里也有ICO受挫的因素。但结果是准确的，以太坊的大额交易在减少，这是影响以太坊价格的一个重要原因。

比特币的大额交易没有明显的变化。其中在2018年——2019年，大额交易甚至超过了2017年ICO元年。要知道，比特币是那一年仅次于以太坊的私募货币之一。

因为比特币大部分地址持币成本都在7000美元以下，投资者有足够的耐性等待突破、扩大盈利。这对比特币向上突破的趋势更加有利。相反，由于大部分以太坊投资者都是亏损状态，很容易在压力位上受阻，这对于以太坊的未来价格有不小的考验。

下半场残酷

加密货币市场在2019年前六个月上涨了120％以上，但在下半年下降了60％。

的确，以太坊并不是唯一在近期面临巨大卖压的加密货币。比特币也从6月高点13,800美元跌至近期低点6,400美元附近。

然而，比特币作为最顶级的加密货币，从年初至今仍上涨了103％。另一方面，截至发稿时，以太坊年初至今已有少量亏损。

一些分析师认为，以太坊持续存在的可扩展性问题可能会削弱投资者的信心，导致价格下跌。

“以太坊一直错过协议升级的最后期限，” Digital Assets Data的研究分析师Connor Abendschein对CoinDesk说。“以太坊2.0应该已经在今年初开始生效，但仍然没有通过。”

以太坊2.0是一项重大的网络升级，它将把区块链当前的工作量证明共识算法转变为权益证明，并将验证功能从矿工转移到特殊的网络验证器。

在工作量证明下，矿工相互竞争以解决一个难题（算法），并将每个区块添加到链中。在权益证明下没有竞争，因为根据用户在项目中的股权（即以太坊持股）来选择区块创建者。

市场预计第一次升级将在2020年1月推出。然而，Messari首席执行官Ryan Selkis认为，这种转变要到2022年才能实现。

除了错过最后期限外，早期HODLer的抛售、以及Plustoken的负面影响，可能还会给以太坊造成压力。

另外，Crypto Land联合创始人Alex Svanevik 所还指出，一些可追溯到2015年的以太坊地址，在过去四个月中已将30万枚以太币移至交易所。

终上所述：以太坊目前面临的两个最大的问题是抛售压力，以及如果重获主力、大户、投资者的心。

如果不能解决这些问题，以太坊的熊市可能还会继续延长。

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编译者/作者：前程度

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