在战争或局部冲突之中，法币贬值风险增加，避险资产价格上涨

在战争或局部冲突之中，法币贬值风险增加，避险资产价格上涨。一战时期德国在1914年8月4日宣布暂停以德国马克兑换黄金，有黄金支持的德国马克变成了没有黄金支持的“纸马克”。没有黄金支持的德国马克，超发难度极小，1914年，纸马克的数量是59亿，但1918年纸马克的数量已达到329亿。从1914年8月到1918年11月，纸马克的购买力已减少了一多半，纸马克兑美元的汇率也下跌了84%。1948年8月，为解决当时已恶性通胀的法币，国民政府筹划货币改革，以金圆券取代法币。然而随着国民党在内战中不断失利等原因，金圆券也以极快的速度崩溃。据《大公报》1948年8月16日刊登报导统计，以解放战争前的生活指数为比较，8月上半月的食物价格上涨了390万倍，住房价格上涨77万倍，服装价格上涨652万倍，当时重庆每平米房价为2亿元。

在战争或区域冲突爆发时，信用货币稳定性动摇，黄金价格趋于上涨。1979年11月，美伊关系恶化，诱发“人质危机”，12月苏联出兵阿富汗，中东紧张局势持续升温，黄金价格大幅上涨。在伦敦国际黄金市场上，黄金价格连破500、600、700美元/盎司大关，到1980年1月21日，达到850美元的高点。1982年爆发英阿马岛战争，国际黄金价格迎来短暂回升。在2001年911事件发生后，美元价格从271美元暴涨至291美元。2011年3月，爆发利比亚战争黄金价格从1307.8美元上涨至1575美元，涨幅高达18.79%。

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编译者/作者：爱好者韩冠

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