下一轮牛市比特币最少10倍，以太坊会更猛？

作为一种内在机制，比特币每四年就会减少一半的发行量。自2008年BTC发布以来，它的发行量减少了两倍。第一次“减半”引发了长达一年的牛市。以任何标准来衡量，这一涨幅都是荒唐的，最高达到+9200%——从12美元涨至1200美元。在接下来的三年里，在将BTC减半之前，经过-84%的调整后，BTC保持相对稳定。在类似的举动中，第二次比特币减半促成了近3000%的历史涨幅——从650美元到19981美元。再一次，接下来的三年在大幅调整后相对稳定。下一次减半将发生在2020年5月13日。

这一切都在下面的图表中清晰地显示出来。

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如果前两次的减半能告诉我们下一次减半的情况，那么我们有理由预计比特币牛市将持续到2021年。人们可能会认为BTC的减半应该已经被“定价”了，但是这样的断言假设了一个合理、有效的加密市场。

但是别忘了，这是一个投机性的市场，在这个市场中，人们的知识水平很低，投资者几乎已经忘记了自2018年BTC调整85%以来的一切。全球谷歌趋势数据显示，比特币搜索量已恢复到2016年第二次减半以来的最高水平。在经历了2012年减半后的9200%的牛市后，人们预计在2016年下一次减半之前，市场效率会有所提高，但这从未发生。因此，我们有理由认为，随着我们在5月份将比特币的产量进一步减半，比特币将继续被上涨。

当然，这不是一个模式，但到目前为止我们可以就此做出推断。第二轮牛市大约是第一轮的33%，如果下一轮的减半紧随其后，我们预计到2022年将出现1000%的牛市。

在撰写本文时，BTC的币价徘徊在8000美元左右。计算一下，每比特币8万美元似乎有些疯狂。然而，如果你认为比特币在2012年能达到1200美元，或者在2018年能达到近2万美元，那时候的大多数人会认为你是个疯子。

矿工盈利能力

即使你不明白比特币“矿工”是什么，下面的内容也应该是有意义的。

开采一枚比特币的成本是衡量矿商盈利能力和随后的比特币价格的重要指标。据多数人估计，中国占全球矿业公司的65%以上。Elite fixture 2018年的一份报告估计，在中国开采一枚比特币的成本约为3200美元。因此，如果比特币价格跌至3200美元或更低，矿商就会开始持有比特币，而不是亏本出售。这一假设似乎被2019年12月比特币价格下跌至3年来最低3200美元的事实所证实。当5月13日减半时，比特币的发行量将从每10分钟12.5个降至6.25个。结果，开采一枚比特币的成本翻了一番，达到约6400美元。

你可能会想，既然现在一枚比特币已经值8000美元左右了，那么6400美元每比特币的新理论价格下限就不那么令人印象深刻了。然而，我们必须考虑这样一个事实:矿商现在每比特币只能赚大约1600美元，而不是4800美元。这并不是说矿商们会完全停止出售他们的比特币，但可以肯定的是，3200美元的利润削减将使他们不那么热衷于以8000美元的价格出售比特币。此外，矿商现在习惯于在减半后出现牛市行情。减半对市场的影响是供应的简单减少。

由于比特币市场的低效率，如流动性和投资者知识，这样一个急剧下降的通货膨胀对价格的影响同样剧烈。这形成了某种连锁反应，导致价格上涨达到逃逸速度——一个巨大的投机泡沫出现，直到85%的修正让我们回到现实。

以太坊呢?

查看日志图表就会发现，尤其是在过去的3年里，以太坊和比特币是相当相关的。Coinmetrics今年迄今的数据显示ETH和BTC的相关系数为0.81或更高。如果这种趋势持续到2021年，我们没有理由相信ETH不会从10倍的BTC运行中受益。

Ethereum已经在向Ethereum 2.0迈进，但2.0的全部功能最早也要到2021年才能上线。Eth 2.0和持续的比特币牛市的融合，使得Ethereum在未来几年前景看好。从投机的角度来看，我不知道还有什么资产有如此不对称的上涨。至少，到2021年，Ethereum应该能搭上比特币的顺风车，如果Eth 2.0同时实现，那么到2022年增加10倍的可能性就更大了。

此外，如果2.0版本如当前测试所显示的那样有效，现在排除ETH发动政变还为时不晚。不难想象，一种环保的加密货币，用例无限多，收费更低，会取代比特币，成为世界第一。

总之，我的观点没有变。在我重新评估之前，我将一直持有以太坊直到Eth 2.0。根据我的推测，到2022年，每ETH将会有3000美元。

声明：本文为译文，内容不代表译者观点。

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编译者/作者：婷婷玉立

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