芒格思维：做好投资者之前，你还得是个经营者-2

文/韩大楠

古瑞恩在报纸上发现了一家公司的出售信息，并将其递给了芒格，芒格立时表现出了极大的兴趣。这是一家非常神奇的公司，主营业务是生产一种能够修补汽车发动机漏缝的物质。他们的营销方式很直接：把车开到汽修厂，然后将所有技师聚集起来，用电钻在发动机上钻一个大洞，随后把自己的产品倒进散热器，并把大洞堵上。“一倒一堵”便完成了整个修补过程，显然也带来了良好的市场效果。该产品以迅雷不及掩耳之势闯进了市场，公司也因此赚取了大笔财富。

按道理来说，这样新兴又热门的公司应当走上逐渐发展壮大的道路，却为何沦落到登报出售呢？最直接的原因是控股股东去世了，但其中的原委却非常复杂——据说，该公司的老板是一位医生，因为大量服用致瘾药物而死于非命。他生前向妻子的各位姑姑借钱投资了这家公司，每位姑姑手里都有一张8万美元的借据，公司仅有的资产便只剩下了股票。

这还不是最糟糕的，这位老板在遗嘱中将工厂留给了妻子，却让自己的情妇去担任遗嘱的执行人。双方本来就处于敌对层面，这样一来更是加剧了矛盾。姑姑们作为债权人，从未收到过任何利息，而眼下还款之日却遥遥无期。

了解该公司的情况之后，芒格开始与古瑞恩商议收购事宜：“我想我们应该先把那两张8万美元的账单买下来。”古瑞恩明白芒格的意思，把自己变成债权人，一来可以获得该公司的所有权；二来也可以帮助债务人摆脱目前无法得到偿还的困境。

因为存在上述所说的特殊原因，作为收购方的芒格若是出价低于其账面价值，其实也是非常正常的。但芒格并没有那么做，“他不愿意趁火打劫。”古瑞恩解释道。

接下来，便是与遗嘱执行人，也就是逝者的情妇商讨了。实际上，芒格并不善于同女人交谈，他邀请对方在加州俱乐部共进午餐，当这位情妇出现在芒格面前时，芒格顿时便震惊了，只见对方染着一头火红的头发，却戴着绿色的隐形眼镜。这令芒格有些慌张，但这顿饭仍旧是要吃的。

事情全部谈妥之后，芒格与古瑞恩得到了公司50%的股份，另一半则在管理层手中。当时，芒格与古瑞恩曾立过一个不成文的协定：若是任何一方想要退出，那么另一方可以买下他的股份。

一段时间之后，古瑞恩遇到了一些紧急事件，急需一笔钱财周转，于是他想到了退出折现。古瑞恩研究了一番财务报表，对自己手中的股份做出了20万美元的估价，实际上他刚好需要20万美元。他把自己的想法同芒格道出，芒格却摇摇头说到：“不，你算的并不准确。”古瑞恩愣了一下，脸上露出失望的表情，他对自己说“看来我高估了这部分股份……”这时候芒格却接着说到：“你那份值30万美元。”说着便写好了支票给他。古瑞恩非常感动：“当时觉得自己非常幸运，当然也给了查理一次嘲笑我很笨的机会。”

20世纪70年代中期，芒格全面收购了汽车用品业务，而它们在之后便成为了伯克希尔的一部分。

这样看来，芒格已经成为了一个卓越的投资者，他有远见、有魄力，也有正义感。与此同时，他也在努力去做一个更好的经营者，而投资者的荣耀成为了强有力的助推力量。

芒格在开展收购活动的同时，也在不断服务自己的客户，即证券公司的其他投资者。20世纪60年代，股市的发展极为不稳定，虽然股票忽上忽下，但总体趋势更倾向于下跌。到了60年代末，巴菲特为了规避风险，清算了自己的合伙企业。但芒格没有轻言放弃，他还要对所有人负责。

就这样，芒格硬挺了3年。1972年，证券公司终于迎来了一大笔注资，及时雨是一家名为存信基金的注册公司。早在20世纪60年代末期股市大活跃的时候，便出现了一种非常流行的投资项目——存信股票。这种股票的交易过程比较便捷，因为它不用在证券交易所委员会注册。但《证券法》规定，在证交所的手续完成之前，投资人不得提前出售股票，除非公司遭遇重大事件。于是，存信股票同时存在一个局限性，即在正常的股市交易过程中，存在一段不得交易的存续期。

也就是说，存信股票是一种风险投资基金。但创始者过度吹捧了自己的产品，把“即将上市”和“高额回报”作为噱头募集资金。扣除一系列成本和费用之后，投资者的资金会出现将近10%的缩水。也就是说，存信股票赚的就是投资者这10%的利润。

该公司属于封闭式的基金公司，并且已经注册过。这便意味着不可再度出售新股份，资产价值的上升只能通过额外的投资活动来实现。过于活跃的市场拗不过大趋势的下跌，存信股票似乎也到了强弩之末，其成交价格在极短的时间内低于了净资产，在市场大环境的推进下，一同跌进了下滑的深渊。

毫无疑问，存信基金正面临着错综复杂的麻烦，而芒格义无反顾地获得了它的控制权。之后，他便开展了一系列的整改计划。首先，他为存信基金起了一个新名字——新美国基金；其次，开始重组董事会；最后，将公司的投资方向改为价值取向。

写在后面

以上，就是《芒格思维：做好投资者之前，你还得是个经营者-2》

文章参考：百度百科、CSDN、豆瓣、知乎

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编译者/作者：韩大楠

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