币安季度回购，能否再次养牛？

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19年年初写过一篇文章《币安养牛比特儿杀》，当时挺火，那几天“币安养牛比特儿杀”都成币圈流行语了。

即使今年回头看19年牛市，说币安养牛，也毫不为过。是币安开创的IEO模式，带动了最初的上涨，后来IEO模式为各交易所竞相模仿，IEO的赚钱效应，为币圈带来了话题和人气，带来了新韭菜的加入。基本上当IEO模式失去赚钱效应后，19年上半年的牛市就结束了。

最近，币安官方宣布完成了 2019 年第四季度 BNB 销毁，公告显示，此次销毁了将近 220 万枚 BNB（2,216,888BNB），按照当时的 BNB 价格 17.5 美元计算，此次销毁的 BNB 价值 3880 万美元。币安销毁规则是净利的20%用来回购，我们推算币安本季度利润较上一季度增加近 4.9%，达到了 1.94 亿美元。

这是个非常亮眼的数字，要知道19年4季度，现在看是绝对的熊市。币安的利润，却逆势增长。

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三大交易所中，火币和OK的交易手续费都是0.2%，即使算上眼花缭乱的打折优惠，普通用户的交易手续费也在0.15%以上。币安普通用户的手续费0.1%，是火币和OK的一半，持有币安币，选择BNB抵扣手续费，还有25%折扣，这折扣的门槛是比较低的，手续费就变成了0.075%。

火币官方15日发布公告称，火币已完成Huobi Token（HT）第四季度回购（收入折合USDT为每日回购实际价格）。本次共计销毁806.11万个HT，约合2575.87万USDT。

即使币安的手续费只有火币的一半，季度回购销毁依然比火币高了50%。不得不说，币安的用户和交易量，是三大交易所中当之无愧的第一，遥遥领先第二名。

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去年写过一篇文章，大意是说：OK投怀送抱——引入红S资本；火币被包养——落户海南；币安在游牧（去年用的保养一词，不太准确）——拒绝圈养。

去年下半年，交易所行业发生了很多事，有一段时间，媒体传闻，国J要打压交易所，那段时间，也是比特币跌得最厉害的时候。即使已经投怀送抱的OK，也惶惶如惊弓之鸟，又找了海南包养。当时传言四起，说国J要把交易所怎样怎样。但最后证明，只是虚惊一场。当时观链哥就纳闷了，不是94事件就已经驱赶了交易所吗？一个不成立的逻辑，为什么可以骗韭菜恐慌两次呢？

甚至有一段时间传言，国J队要入场，做中字头的交易所。现有的交易所，统统没搞。

这些传闻和看法非常幼稚。如果国J队有用，还要改革开放干嘛，只有国有资本的60,70年代，是最好的时代？

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在观链哥看来，世界上的生意，分成两种。一种是资源驱动，比如矿场行业，国J能轻易从供应链源头上控制；比如说银行，因钞票是中央银行印刷，所以能从贷款的源头上控制；比如说房地产，从土地供给上控制（仅限于全球少数几个土地公Y制GJ）。绝大多数行业，国J队其实没办法控制。即使这些能控制的行业，也是以牺牲效率和消费者利益为代价的。除开以上行业，就是第二种生意，是纯粹顾客利益驱动的。比如说，所有的2C行业，顾客不买单，才是最重要的。

交易所这个行当，就不是国J资本和权G资本的擅长。供应链的源头能控制吗？比特币的挖掘是最难控制的吧！上币的区块链创业企业能控制吗？他们是小虾米，擅长打游击战，控制最难吧。交易所就是一个完全的2C行业，用户的体验最重要，实际上，被GJ包养或主动投怀送抱，都不起作用。

你会抬杠说，雪花啤酒等消费性品牌，还是GJ资本的呀。那是别人做大了以后，国J资本用金融的方式收购。按照吴敬琏的说法，早在60,70年代的捷克斯洛伐克等东欧国J，就已经是这么干了——知道国J队不擅长经营，就用金融补贴手段呗。因为企业对贷款和现金的渴望，几乎是永恒的，而国J队正好有钱呀，因为钱都是自己印的嘛。

但恰恰，交易所是一个不缺现金的生意。所以，这种手段没用。

所以，币安的策略是最有用的，与其琢磨被包养，不如多花点心思琢磨更好的用户体验，更低的手续费，用户买单，胜过一切。

业绩是最好的证明，币安的手续费最低，业绩却最好，用户省了钱高兴，币安收益高回购多，BNB的投资者开心，真是皆大欢喜。

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既不投怀送抱，也拒绝包养的币安，选择了游牧，这是勇气，也是对自己创造力的自信。

相对其他家，币安显然更具这种自信。相信你还记得这些年，其他交易所怎样跟在币安身后，亦步亦趋。

游牧者币安把自己练出一身真本事，攻城略地，来去自如，让被圈养者心惊胆战。

去年币安在熊市中创造了IEO模式，开启了19年小牛市。币安的第一个IEO项目BTT涨幅20多倍，只可惜，当时观链哥还沉浸在熊市情绪中，错过了IEO最初的暴利。

今年依然是在熊市的尾巴，币安宣布四季度回购，业绩亮眼，充满诚意。

一个公司，一个人的创造力，是持续的。所以才有了强者恒强。现在，谁知道币安是不是依然在酝酿开启牛市的玩法呢？

回头看去年，IEO普通人操作相对复杂点，错过可以理解，但买BNB持有简单，所以不应该错过。今年也一样，错过即将到来的新玩法可以理解，但不能错过还没怎么涨的BNB。

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你会问，还有那么大的想象空间吗？

以前写过文章说，网状结构的业务，会形成强者恒强，甚至造成只有第一，第二小得看不见，原因是网络结构的效率会边际效应递增。比如即时通讯行业，微信和QQ就是这样的强者，腾讯和第二名陌陌之间的体量差距，相隔天堑。

交易所的网络效应，虽然没有社交网络强，但效率的边际效应递增依然存在，这便是买卖双方形成的交易深度。

更可怕的是，你和外国人可能不会共享社交网络，因为语言不通嘛，交易深度的共享，却完全不受语言影响。

所以，交易所第一名的垄断地位，会是世界性的！

很多年后，我们会不会看到交易所这行业，也形成第一名远超第二名几十倍的竞争结果？

最终的结果只能猜想，但走向这个结果的过程，此刻，你我都在见证。

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编译者/作者：观链哥

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