DeFi新手入门：还不了解DeFi？

去中心化金融，亦称DeFi或开放式金融，它的作用是采用自动化的方式取代中间商，重建传统金融系统（例如借贷、衍生产品和交易所）。一旦实现完全自动化，DeFi 的金融构件可以生成更复杂的功能。今天，去中心化金融的主要应用在以太坊上，但原则上，DeFi 可以应用在所有智能合约平台上。

DeFi，即 Decentralized Finance，常被称作：分布式金融或者去中心化金融。

在本篇 DeFi 新手指南中，我们将回顾以下内容：

稳定币，是去中心化金融的基础。与以价格波动而出名的比特币或以太坊等加密货币不同，稳定币经过精心设计，在 1.00 单位法币上保持「稳定」。大多数稳定币都与美元挂钩，但有些稳定币是与其他法币挂钩，例如人民币。

去中心化贷款，以编程的方式在区块链上贷款。无需注册银行帐户。

去中心化交易所，通过区块链而不是像 Coinbase 这样的中心化交易所买卖加密货币。原则上，计算机可以在区块链上进行交易！

抵押，用数字资产做抵押，借出去中心化贷款，在违约时为贷方提供一些追索权。

去中心化身份，身份在智能合约的语境中用来评估去中心化贷款的信誉度等。

可组合性，将执行不同功能的 DeFi 功能捆绑在一起，就像软件库一样。例如，如果一个合约获得了加密货币并产生了利息，则第二个合约可以自动将该利息再投资。

风险管理，DeFi 的高回报通常伴随着高风险。还好，现在有新的工具来对冲这些风险。

稳定币

如果要在区块链上重新创建传统的金融产品，我们将面临一个紧迫的问题：价格波动。具体来说，以太坊的原生加密货币（即 ETH）的 USD / ETH 汇率日波动率幅度较大，有时一天之内波动大于 10％。

这种价格波动下的工具，对许多传统金融产品来说不大完美。例如，如果你借出贷款，一定不想在支付前贷款波动 10%。这种程度的波动会使令你对未来难以规划。

稳定币便能解决这个问题，它是经过特殊设计的加密货币，以每枚代币约等于 1.00 法币的汇率保持「稳定」。稳定币指数（Stablecoin Index）和稳定币统计数据（Stablecoin Stats ）上列出了顶级稳定币名单。

稳定币分为三大类：中心化法币抵押、去中心化加密货币抵押和去中心化算法。

1. 法币抵押的稳定币，在银行账户中按 1：1 的比例存入法币。例如，Coinbase 发行的稳定币 USD Coin （USDC）在银行帐户中有 1：1 的美元提供支持。只要你信任发行公司以及他们的基础法币，持有或使用代币的风险就很小。它的另一个优点是，背后有一个中心化公司，如果稳定币出现问题，由公司负责，许多用户和企业都看好这一点。

在美国，联邦存款保险公司的存款保险的保额至少为 250,000 美元，而其他国家或地区也有自己的存款保险条款。这些听起来似乎很美好，并非每个人都能使用中心化稳定币。例如，USDC 的用户协议规定仅在受支持的司法管辖区可用，并且禁止用户在某些活动中交易 USDC。

2. 去中心化加密货币抵押的稳定币，没有中心运营商或用户协议。也就是说任何人都可以在未经公司或政府许可的情况下使用稳定币。但是，权衡之下，没有法币来支持稳定币，难以维持稳定性。与简单的 USDC 模式不同，其 1000 美元的 USDC 有 1000 美元的银行背书，而加密抵押的稳定币是用至少 1000 美元的加密货币（高波动性）来做背书。

例如，Maker 是一个搭建在以太坊上的系统，管理着一种叫作 DAI 的去中心化稳定币。 DAI 锚定 1 美元，挂钩的方式是，Maker 系统中的所有人，都能通过锁定代币做抵押（主要是 ETH），借出贷款 DAI。抵押品的金额要大于借出的金额。因此贷款是超额抵押的。

例如，你锁定 200 美元的 ETH 作为抵押品，就能借入价值 100 美元的 DAI，然后用这些 DAI 在交易所进行交易。主要是要做杠杆，如果你相信 ETH 的价格不会大幅下降，你就能得到「免费」100 美元在加密交易所交易。如果果真 ETH 价格下跌，你价值 200 美元的 ETH 低于抵押品金额的要求，Maker 算法会扣押你的抵押品并进行清算，返回你 100 美元。在这种模式下，Maker 算法会让贷款避免失去本金的情况。

虽然 Maker 系统比 USDC 之类的系统复杂许多，但从理论上讲，DAI 没有铸币，终端用户无需了解其中的复杂程序，就像普通美元用户不需要了解货币政策的复杂性。

话虽如此，DAI 确实也有它的风险，比如智能合约风险以及 DAI 打破锚定的风险，交易高于或低于 1USD/DAI 的水平。

3. 第三类稳定币是去中心化算法稳定币，这种稳定币没有任何抵押品做背书，仅仅依靠算法来稳定价格。

比方说 Basis，尚未发布就关闭了。这种模式的稳定币存在一种担忧，资金充裕并有动机的公司会攻击系统，致使人们对钉住的汇率失去信心。导致出现死亡漩涡，稳定币崩溃。

总之，前两种稳定币最受欢迎。无论是用法币或加密货币做抵押，人们似乎都希望价格保持稳定。第三种稳定币正在进行相关实验，希望将加密货币抵押与算法相结合使用。

去中心化放贷

有了 USDC 和 DAI 等稳定币，就可以着手将传统金融系统各个部分重建为自动化智能合约。金融的一个最基础的概念是借贷。

许多 DeFi 平台可以直接通过智能合约（例如 Compound，dYdX 和 Dharma）借贷太坊代币。这些智能合约有一个关键的特征，借款人不用去找贷款人，反之亦然。智能合约代替了中间商，根据供需算方法计算利率。

随着 DeFi 的成熟，我们希望这些可组合库能在加密社区以外的地方使用，最终，可以添加一行代码，将完整的去中心化市场添加到视频游戏中，或者添加另一行代码允许电子商务商店的商家挣取余额利息。

DeFi目前的问题和瓶颈

很多业内人士都在为DeFi的未来感到兴奋。但同时，发展初期的现状是——大多数用户对其认知程度很低，用户的数量也还很少。

时至今日除了MarkerDAO和REX这样的明星项目以外，其他项目目前的流量和沉淀资金都还非常少，这其实也正是一个全新领域处于萌芽期的典型特征。

一方面，DeFi的发展受制于底层公链的性能。

目前的DeFi项目，主要搭建在以太坊网络之上，目前以太坊的性能瓶颈比较突出，距离突破性能瓶颈还有较长的路要走，这样的状况下那些对性能要求较高的DeFi项目，将处于比较尴尬的境地。

另一方面，去中心化的金融项目，相对于传统金融产品，使用难度大很多，对用户的认知要求较高，这也会很大程度上影响DeFi的发展速度。

此外，去中心化金融项目的安全性有待实践的印证，并不断积累用户信任。

在我们与一些DeFi项目的开发者接触中发现，这些暂时的问题并不会影响到他们对DeFi的信心，他们普遍认为DeFi将是历史发展必然的趋势，在提升隐私性、公平性、资产安全性、降低金融成本、去信任化等方面具备不可比拟的优势。

DeFi对于投资者而言，正处在高风险、高回报、需要长期投资才能带来回报的阶段。对于DeFi来说，方向已经非常明晰，未来金融世界的趋势很可能是走向去中心化方向的，面对如此之大的蛋糕，在此刻率先上路去抢滩很重要，对于创业者和投资者来说都是如此。

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编译者/作者：小达人妮

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