在区块链网络中使用双令牌经济解决加密动力学和投资者激励

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加密悲观主义者有时听到的一句格言是：区块链技术有光明的前景，但加密货币却没有。这个概念无视加密货币令牌和区块链是同一枚硬币的两个方面。尽管有一些不需要令牌经济的区块链用例，例如分布式私有或财团数据库，但大多数用例都依赖于一种或另一种形式的价值交换。在无许可的区块链的情况下，如果不通过令牌调整用户的动机，就不可能构建它们。

此外，单令牌模型通常不足以反映围绕区块链网络旋转的整个激励系统。因此，项目通常将其区块链的经济和功能特性划分为两个或多个令牌。让我们看一下已经实施了双令牌策略的项目及其在令牌系统设置中的基本原理。

理论背景

在大多数情况下，双令牌经济体系旨在创建一个令牌作为价值存储，而另一个令牌用于网络支付。这些代币背后的项目通常认为，将两个代币同时用于两个目的会给代币持有者带来一些尴尬的激励。当令牌所有者感觉到他们将通过持有令牌获得高额回报时，便不愿将其花费在网络上。结果，令牌倾向于留在其所有者的钱包中，而不是在整个网络中流通。

当然，活跃的网络用户可能仍然愿意为网络提供的服务花费一些令牌。但是，由于许多代币所有者不愿将自己与代币分开，因此供应方开始大量消耗。尽管这在短期内似乎是一件好事，但随着代币价格的上涨，它会造成虚幻的繁荣。

毕竟，效用令牌的价值来自其在网络中的可用性，当令牌价格（进而网络服务的价格）上涨时，实用性令牌就会受到影响。当价格足够高时，投资者将大量出售其代币，从而冲破他们所创造的泡沫，并使代币价格陷入螺旋式下降。通过分离代币的投资和支出功能，区块链网络可以变得更有弹性，以应对疯狂的价格波动。

采用双令牌模型的另一个原因是，SEC对令牌是否被视为不受监管的公用事业令牌或受SEC监管的证券的观点不明确，从而带来了监管不确定性。在到目前为止，STO主要用于为核心加密经济学之外的公司出售股票或投资债券之后，由于区块链项目提高了监管确定性和对投资者的保护，因此越来越多地寻求发行安全令牌。

尽管SEC明确声明安全令牌可以成为实用令牌，但是一旦基础网络得到充分发展和分散，就没有固定的规则可用于确定特定令牌实际上就是这种情况。由于非认可的投资者仍然很难获得它们，因此安全令牌不适合用作支付令牌。因此，一些项目正在创建投资令牌以进行安全令牌产品（STO），同时创建用于支付的其他实用程序令牌。

本体论

本体是一种高性能的智能合约平台，使用ONT令牌进行抵押和治理，而将ONG用作实用程序令牌来处理交易费用（天然气）。他们的目标是使ONT代币的价格波动与交易成本脱钩。其背后的理由是，获得ONG作为奖励的风险承担者必须在市场上出售其奖励，以支付其节点的维护费用。这使ONG保持流通，而不是将它们锁定在放样的钱包中。

此外，本体使用激励曲线，其中对拥有大量ONT的节点的奖励减少。这将防止在几个节点内集中管理力量。

腺症

Gnosis是新颖市场机制的平台，尤其以其用于预测市场的软件解决方案而闻名。 Gnosis使用通过荷兰拍卖出售的GNO代币进行抵押，而抵押奖励则以OWL代币支付，OWL代币是Gnosis网络上服务的首选支付代币。通过算法调整OWL的发射率，以确保OWL的总供应量大约等于其每月使用量的20倍。

此外，网络服务和收费的价格是固定的，这样1个OWL可以购买价值1美元的服务。尽管可以使用GNO或已建立的加密货币作为替代方法，但是这使服务的定价可预测，并表明OWL实际上将用作主要支付方法。 Gnosis期望它的许多用户将抵押GNO并利用其奖励，例如，支付交易费，为预测市场交易者补贴交易费或为做市商提供资金。

兵马俑

Terra是一个位于韩国的支付网络，在整个亚洲都有合作伙伴关系。在他们的代币模型下，他们操作一个稳定币（Terra），并由未固定的抵押代币（Luna）支持和保护。为了让Luna受益并保护网络，投资者可以从Terra付款中收取一定比例的交易费用。这为投资者提供了如何评估Luna代币的指示。

这是一个非常特殊的项目，该项目巧妙地利用了循环双令牌经济学，因为Terra稳定币完全由Luna的市值抵押。每当支付网络吸引更多用户时，Terra需要更多抵押品。但是，由于不断增长的用户基础意味着向Luna持有人分配的总交易费用增加，投资者将对Luna给予更高的估值，市值也会相应增加。

认证证书

CERES是一家总部位于美国的初创公司，旨在为合法大麻行业提供金融基础设施服务。 CERES当前正在通过STO遵守SEC法规，以证明其CERES令牌的发射。一旦部署，CERES代币将是美元支持的稳定币，而在支付网络上收取的交易费用将分配给CERES代币持有者。

在这方面，CERES的代币模型类似于Terra。两种模型之间的区别在于，Terra的Luna令牌是实用程序令牌，因为它们在网络上具有有形的功能，作为Terra稳定币的支持方法。相反，CERES试图根据SEC法规将其代币和代币注册为证券。

严格来说，没有必要将稳定币注册为证券，但是CERES采取了这一额外步骤，以进行更多的监管。这留下了一些悬而未决的问题：首先，不清楚SEC是否会考虑监管未能通过Howey测试的代币。其次，根据对证券的豁免，转售证券可能受到限制，这对支付硬币起反作用。

结论

使用双令牌模型，而不是仅使用单个令牌来覆盖所有网络功能，就具有一些代币方面的好处。主要好处是投资和公用事业功能可以分开。这意味着投资者可以将区块链网络与他们产生的支出令牌一起使用，而不必出售其投资令牌。

这既促进了令牌的持有和消费，同时又提高了投资令牌的价格波动并不会影响网络服务的价格。另一方面，如果网络使用率增加，则会增加投资令牌的价值。双令牌的另一个好处是，它们使新颖的用例成为可能，例如用投资令牌支持稳定币，或为STO提交投资令牌，而辅助令牌则作为公用事业令牌运行。

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特色图片：Shutterstock / Roman3dArt

在每日链报（Daily Hodl）上首先发表了在区块链网络中使用双令牌经济解决数字货币动力学和投资者激励的文章。

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原文链接：https://dailyhodl.com/2020/01/20/solving-crypto-dynamics-and-investor-incentives-using-dual-token-economies-in-blockchain-networks/

原文作者：Edda Viktor

编译者/作者：wanbizu AI

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