丁彦皓（可信财商）：新媒体是导致资产价格波动与获取投资收益的重要途径

新媒体是导致资产价格波动与获取投资收益的重要途径

文/丁彦皓-可信财商

新事物总是在争议中诞生与壮大，当地铁上大妈都在讨论且认可某一事物时，则意味着该事物已进入发展的稳定期，自然额外红利也荡然无存。最近两年对我最大的印象是“不知道自己不知道”，死的无声无息，最后根本搞不清楚自己到底是怎么死的。当然不能随意的否决传统套路的存在价值，但是，如果照搬死理，对新事物持排斥态度，被淘汰也是必然。对于有十年以上股票交易经验的人而言，大资本联合上市公司高管操纵股价、分析师忽悠、上市公司按照庄家所需发布信息波动股价与公募基金高位为私募接盘应该是股市交易的老套路，也是各大资本所趋之若鹜的财富收割途径。

但是，自从监管理念变化、证券法修正案出台以及大数据、云计算等新技术融入监管之后，坐庄是能赚钱，然而难度与风险却是跨指数的增加，收益也很难达到原定的预期。另外，中国经济的传统行业板块格局也已形成，寡头垄断与品牌效应决定龙头企业的盈利远超行业平均值，因此，朝阳行业的龙头企业也成为价值投资的最佳选择。最后，随着中国经济发展的可持续性与其他发达经济体的估值差异等现实条件决定中国资本市场已逐步成为全球资本涌入的对象，这已成为众人皆知的常识。自然“共识”成为决定资产价格很重要的因素之一。

然而投资的基本逻辑是寻找未来，而未来最大的特征就是不确定性，这需要智者的艺术性判断，很难被量化。在一个持续崛起的经济体中，已成型行业的垄断和品牌优势溢价估值是投资的选择之一外，新型行业的未来发展空间与趋势估值更重要，尤其在行业颠覆与变迁速度日益加速的大环境下，“性感”型的想象力溢价是投资的另一重要途径。在媒体不够发达的“曾经”，新兴行业标的企业的价值体现需要一个长期演化的过程，时间是关键，而逐步演化的“耗时”无形中增加了资金成本，抑制了资金的使用效率，间接降低了投资收益率。

但是，在新媒体时代，人人都能够通过计算机网络发表自己的观点意味着很多话题能够引起舆论哗然与各种声音并存，当然起初必然是杂音占主导，但是最终真理会随着时间的推移而体现。缩短价值被最终体现的最佳途径就是构建新媒体的品牌效应、深度研究与持续论证。新媒体的品牌效应一旦构建后，所发表的言论就会成为行业的标杆，影响资产价格波动，但是媒体只能诱导资产价格的波动，而最终的价格必然回归价值。但是，新媒体短期内很容易误导散户的交易行为，导致资产价格偏离真实的价值，形成一轮财富再分配过程。所以，料定最近两年国内会兴起一轮新媒体舆论诱导的资产价格波动，而掌握新媒体的话语权不但能够缩短资产内在价值的公允与客观体现，还能够加速市场出清机制的运作，降低资金的沉淀时间与提升资金的收益率。

随着中国经济从房地产、基础设施的大开发时代逐步演变至智力与资本结合的时代，未来资本市场将会成为投资的主要领域。资本市场与房地产投资最大的区别是房价上涨是普遍性与规模化的，而资本市场标的的价格波动却存在差异化与独特性。在房地产时代做投资虽然也有板块轮动与不同区域房价涨幅的差异，但是，现实却是只要房价增幅超过银行贷款利率社会就能够接受，而社会大众却忽视了不同区域房价涨幅差异导致的收益率差异，这是投资者主动管理能力受限所致。虽然城市竞争力越强，房价涨幅越大，但事实是整体而言，在三线及三线以上城市投资房地产都能够盈利。

但是，资本市场却与房地产存在极大的差异，不同的投资理念、逻辑与对投资的认知差异都会导致不同的投资行为，自然也会产生不同的投资收益。尤其在散户主导的市场更不理性，大量散户的投资更易受各类媒体的诱导而盲目做决策，即使貌似有点专业的投资人，其投资行为也未达到一定的火候，从而导致“见风就是雨”的尴尬产生。这类投资人极易受各类媒体，尤其是新媒体的夸大与误导而盲目做决策，但是理论上讲也受各类理性与客观媒体的专业指导而理性决策。然而现实情况是赚钱的套路鲜有人公开去谈论，所以，最终的投资决策还要通过梳理与再加工所搜集的各类信息后主观判断而进行投资，而非盲目的照搬。

在知识付费时代，自然会有一批优质新媒体通过分享理性的投资逻辑与理念而获利，打破了赚钱的套路鲜有人公开去谈论的悖论。但是，也不能因此而否定，专业投资机构通过新媒体来加速投资标的价值市场公允的过程，即入仓某投资标的后，再以新媒体的方式对外持续密集推广该投资标的的真实价值与未来的增长空间，吸引潜在投资机构慕名而至，使标的资产的市场价格回归其真实的价值，投资机构顺势变现退出，完成一轮投资。另外，随着注册制与融资融券业务的日益完善，融券做空将会成为股票市场很重要的一个投资方式。投资机构完全可以效仿欧美做空机构的做法，通过深度调研，理性评估某一投资标的的真实价值，一旦发现市场价格高于其真实价值时，融券做空变现该投资标的后，再通过新媒体向外公布反应该投资标的真实价值的相关研究报告，使其交易价格回归真实价值，即价格大幅度下跌后，在以低价买入偿还所融投资标的，完成一轮投资。

现实是随着媒体越来越发达，市场价格回归价格的频率越来越高，速度越来越快，尤其是在投资机构占主导的市场体现的更甚。散户在中国资本市场投资群体中占比较高的现实决定媒体一边倒的倾向极易误导市场价格的非理性走势，这就为认知力与专业技能较高的投资机构潜藏了投资的空间。即一旦发现媒体导致资产价格偏离其真实价值，逆势重仓，再通过自身控制的媒体改变市场的原定预期以修正资产的交易价格，完成一轮投资。理论上讲，媒体越发达，信息越对称，但是，这一论断成立的前提是信息是客观存在的表像，而非需要对未来不确定性的专业预判。

对未来不确定性的专业预判是由不同的认知力、专业背景与思维逻辑所决定，不同的人存在一定的差异性。投资机构相对散户而言更专业，也更理性。但是，新媒体却恰恰可以通过舆论误导的方式诱导散户投资人做出非理性决策，这也为掌握媒体话语权的投资机构潜藏了获利的空间。但是，从法律与社会道德的行为来讲，掌握媒体话语权的投资机构只可通过所掌控的新媒体纠正短期被媒体一边倒误导的非理性行为，获取投资收益，而不可通过故意误导市场来获利。

一直以来，媒体对资本市场投资行为的影响日益加剧，但是，现实却是潜移默化，而极易被大众所忽视，事实是最顶尖的投资机构从古至今都在通过操纵媒体来获利。随着中国经济日益进入资本市场时代，媒体对资产价格影响的重要性也会逐步被市场所接纳。但是，在一个公允与法制的市场，媒体的唯一作用是纠正市场的非理性选择与价格偏离价值，而非借助媒体的误导非法获利。

投资建议

股票---小米集团（01810）建议尽快重仓，且长期持有，价格翻倍的概率极高

紫金矿业（601899）本轮行情结束，建议变现退出，静观国际黄金价格走势

期货---沪金，6月份之前行情不明朗，建议持币观望

尿素，在国家未放开进口配额之前，横盘震荡是主旨，即使春季行情趋势也不是很明朗，建议持币观望

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作者简介：

丁彦皓?博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教。

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编译者/作者：丁彦皓~首阳智能董

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