【学习笔记】《投资最重要的事》15-寻找便宜货3

对于投资，我们知道寻找“便宜货”至关重要，那“是什么令一件东西卖得比它应有的卖价便宜？”

01

导致资产低价的原因？

1与成为热门题材的资产不同，潜在的便宜货通常会显示出一些客观不足，比如公司内部信息不完善，资产负债表可能被过度杠杆化，或者证券为其股东提供的结构性保护不足。

2便宜货通常是在非理性或片面理解的基础上形成的。因此，便宜货往往产生于投资者不能保持客观的态度对待资产，没有透过表象全面了解资产，或未能克服某些不以价值为基础的传统、偏见或束缚的时候。

3“孤儿资产”常被忽略或鄙视。但塞思·卡拉曼说：一般来说，越不受欢迎或不被看好的交易，往往都是更好的交易。

4大多数投资者会根据以往的业绩而不是更可靠的均值回归来预测未来趋势，这导致很多人用固用的思维，或者说第一层思维告诉自己谁愿意购买这样的资产。

所以第二层思维的重要就在于去掉固有思维，看到事物的本质，不可完全用过去判断未来。

02

所以便宜货往往是极不受欢迎的资产。我们是否有勇气面对这样的资产？我们如何找到它？

从具有下列特征的资产着手是个不错的选择：

? 鲜为人知或人们一知半解的。

? 表面上看基本面有问题的。

? 有争议、不合时宜或令人恐慌的。

? 被认为不适于“正规”投资组合的。

? 不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的。

? 有收益不佳的追踪记录的。

? 最近有亏损问题、没有资本增益的。

感觉是在捡破烂，但实际上是在垃圾场上捡金子。

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编译者/作者：静夜思

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