QKL123行情分析 | 难度带佐证新周期，比特币减半后再收敛？（0218）

摘要：昨日至今，大盘企稳回升，比特币有所反弹，山寨币相对强势，短时有望继续回升。挖矿难度带，可以更直观的反映比特币挖矿行为与价格之间的关联。目前，离比特币减半还有80天，价格的利好预期一旦释放完毕将有所回调，挖矿难度带或将进一步收敛，而若减半重合带出现再次明显发散，往往意味着疯牛行情已经不远。

据QKL123数据统计，2020年02月18日12时，8BTCCI大盘指数报15281.33点，24小时涨跌为+2.33%，反映大盘有所回升；总成交额13018.80亿元，24小时变化+6.91%，市场活跃度有所增加。比特币强弱指数报77.86点，24小时涨跌-6.41%，山寨币在整个市场的相对表现明显变强；Alternative情绪指数为53（前值49），市场情绪表现为中性。

市值前十加密资产中（剔除USDT），BSV 24小时上涨幅度最大（+13.02%），BTC 24小时下跌幅度最大（-1.33%）。ChaiNext USDT场外折溢价指数报101.45，24小时涨跌为-0.67%，接近六个月高点；USDT 报7.10元，24小时涨跌为-0.19%；USDC报7.10，24小时涨跌为-0.51%。

分析师观点：

比特币挖矿难度带（Bitcoin Difficulty Ribbon）是由数条比特币挖矿难度的简单移动平均线组合而成。相比单条挖矿难度线，多条线形成难度带的收敛变化，可以更直观反映比特币挖矿行为与比特币价格之间的关联。比特币价格的长期上涨趋势，吸引矿工或设备的不断加入或投入，进而导致全网算力和挖矿难度的不断增加；而矿工作为市场的主要供给者，其短期的决策行为也会对比特币价格造成影响。

比特币的历史上曾出现了5次明显的挖矿难度带收敛变化，且挖矿难度带收敛变化相对价格高低的出现有一定滞后性。其中，有3次（2011年底、2015年初、2019年初）是在比特币价格的持续大幅下跌之后形成：持续的价格下跌，使得矿工或挖矿设备的出现明显减少，进而导致挖矿难度的回落，形成了短期挖矿难度向长期挖矿难度的收敛。还有2次明显的挖矿难度带收敛变化，大体分别在2012年底和2016年中，分别卡在前两次减半（2012年11月、2016年07月）之后和两次疯牛行情开启之前的位置：区块奖励的减半，使得挖矿收入明显减少，形成了挖矿难度的收敛。

对应的，挖矿难度带收敛后形成了五个明显的长短线密集重合带，可将其分为两类：熊市重合带（3次）和减半重合带（2次）。对比这两类重合带，熊市重合带比较狭长，减半重合带较窄，但第二次减半重合带比第一次减半重合带要长。熊市重合带的再次发散，对应着新周期的牛市开启，而一旦形成较强的价格上涨预期，矿工等将会产生惜售行为，将加速市场价格上涨。本次新周期的牛市开启所对应的放量信号，是在2019年的04月份出现，恰好对应着挖矿难度带最为密集区域，可以佐证新周期的开始。

目前，距离比特币下次区块奖励减半还有近80天，挖矿难度带有趋于收敛的迹象，而减半利好预期一旦释放完毕，比特币价格或将有所回调，挖矿难度带将进一步收敛。而减半重合带的再次发散，往往意味着疯牛行情已经不远。

一、现货BTC行情

昨日晚BTC最低触及9455美元后快速反弹，目前来到9700美元。日线上，在10500回调后连续五日收阴，但比特币尚未跌破月线，上涨趋势还在，有望在今日收阳后震荡上行。

二、现货ETH行情

ETH最低触及237美元后先于BTC出现快速反弹，今日表现较强，目前来到270美元左右，重新站上5日线，后续或将继续保持强势。

三、现货LTC行情

与BTC类似，LTC虽跌破5日线，但最低触及月线后大幅反弹，昨日至今从67美元快速回升至75美元左右，短时企稳向上的可能性较大。

四、现货EOS行情

EOS昨日最低触及4.0美元，但短时被快速拉回，今日继续修复性反弹。目前来到4.5美元左右，回到月线之上，短时联动ETH为主。

五、分析师策略

1．长线（1-3年）

BTC长期趋势转好，未来一至两年有望迎来疯牛行情。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS可逢低配置。

2．中线（1-3月）

BTC站上200日均线，叠加减半利好预期，BTC有望走出一波上涨行情，近期还会有一定的上升空间，仓位不重者，可逢低加仓。

3．短线（1-3天）

有所企稳，低吸高抛，破位止损。

附录：指标释义

1. 8BTCCI大盘指数

8BTCCI大盘指数由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。

2.比特币强弱指数

比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场越强势。

3.Alternative情绪指数

恐惧&贪婪指数（Fear & Greed Index）反映市场的情绪变化，0意味着“极度恐惧”，100意味着“极度贪婪”。该指标的成份包括：波动性（25%)，交易量（25%)，社交媒体（15%），网络问卷（15%），市场占有率（10%），趋势（10%）。

4.USDT场外折溢价指数

ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

5.资金净流入(出)

该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易平台（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。

6.BTC-囤币指标

囤币指标由微博用户ahr999创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。该指标由两部分的乘积组成，前者为比特币价格与比特币200日定投成本的比值；后者为比特币价格与比特币拟合价格的比值。一般情况下，当指标低于0.45时更适合增大投资额（抄底），时间区间占比约为21%；当指标位于0.45和1.2之间时适合采取定投策略，时间区间占比约为39%。

注：加密资产属于高风险类资产，本文仅供决策参考，不构成投资建议。

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编译者/作者：QKL123

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