金融服务：大灾变

亚历克斯·塔普斯科特（Alex Tapscott）是风险资本投资者，是《区块链革命：比特币和其他加密货币背后的技术如何改变世界》的合著者（与唐·塔普斯科特（Don Tapscott）共同撰写），并且是多伦多区块链研究所的联合创始人。以下摘录由亚历克斯·塔普斯科特（Alex Tapscott）撰写，摘自他的新书《金融服务革命》（Financial Services Revolution），现已在所有优质商店发售。

Facebook进军加密货币应该不会令任何技术专业人士感到惊讶。毕竟，数字革命已经改变了我们生活的几乎所有方面，除了银行业。金融中介机构或多或少地依赖预互联网技术。Libra只是在旧模型上打孔的最新创新，为我们数字经济的未来树立了战线。

风险很高：下一个商业，经济活动和货币时代尚不确定。计算机科学家正在重新布线经济电网，软件工程师正在重新编码人类事务的顺序，这暴露了我们对诸如隐私，言论自由以及大公司在我们的生活中所扮演的角色等基本概念的理解不足。随着这个新兴经济体的数字地主-Facebook，谷歌和其他公司-挑战大型银行的霸主地位，像比特币这样的去中心化加密货币迫使我们面对金钱，价值以及围绕这些概念制定的法规要塞的理解，最初是为了保护那些使用该系统的人，现在可以保持现状。最终，这是一场争夺控制权的斗争，因为许多政党–中国和其他地方的极权政府，传统金融机构，大型社交媒体公司和其他数字集团，技术新贵和其他利益相关者–都在争夺更大的影响力。

在许多行业和日常生活的许多方面，人们对软件和技术取代人类角色越来越感到满意。金融是所有领域中最大，最重要，也是迄今为止最不可移动的行业。传统银行系统，Facebook等数字企业集团，比特币等免费和开放的加密货币平台，当然，各国政府正无情地朝着历史比例的方向前进。崩溃将是灾难性的。准备好影响。

加密资产和开放金融

“他们说软件正在吞噬整个世界。不久，代币将吞噬整个世界。”泰勒·温克莱沃斯（Tyler Winklevoss）说。他是对的。区块链是第一个实现价值的本地数字化：我们可以使用它来对几乎所有在阳光下的资产进行编程。在最新版的《区块链革命》中，我们提供了这些资产的分类法，以帮助读者理解它们的许多差异。它们是加密货币（比特币，Zcash，莱特币），平台令牌（以太币，ATOM，EOS），实用程序令牌（Augur的REP），证券令牌（theDAO，Munchee的MUN，Vocean的加密债券），自然资产令牌（碳，水，空气） ），加密货币收藏品，稳定币和加密法定货币（The Petro，中国即将推出的加密货币）。

在本节中，我们将重点关注以证券代币和法定支持的稳定币形式存在的现有金融资产的数字化。这是开放式金融的世界，与分散式金融不同，稍后我们将进行讨论。开放金融是指向区块链和数字资产开放传统上封闭的，模拟的和专有的系统。对于各地的在位者，监管者和市场参与者而言，开放金融将被证明是机遇和挑战。

考虑股票。全球“股票市场”实际上是由地方和区域交易所，银行，经纪交易商，保管人，票据交换所，监管机构，资产管理人，基金管理人以及其他市场参与者和中介机构组成的松散组合。虽然订单簿和做市商已在很大程度上进行了数字化，但这些不同的各方如何实际清除，结算，保管和注册资产所有权的基本功能却过时了。

投资银行摩根大通（J.P. Morgan）前董事总经理，数字资产（Digital Asset）前首席执行官布莱斯·马斯特斯（Blythe Masters）告诉我们：

请记住，金融基础设施几十年来没有发展。前端已经发展，但后端却没有。这是一场旨在加快交易执行速度的技术投资军备竞赛，因此，如今的竞争优势以纳秒为单位。

她指的是高频交易。 “具有讽刺意味的是，交易后基础设施并没有真正发展。”区块链通过允许市场参与者即时连接，结算和结算对等点，具有从根本上降低市场成本，复杂性和摩擦的潜力。

0x是一种开放协议，可在以太坊区块链上实现P2P资产交换，在这方面是先驱。尽管并非所有在该交易所交易的资产都是金融资产??，但有些是金融资产??。到目前为止，0x已进行了713,000笔交易，价值7.5亿美元 [as of 9/2019]。随着以太坊，Cosmos，Polkadot，EOS等基础平台的规模不断扩大，应用程序的容量和采用它们的金融业务用例也将随之扩展。公开交易的Overstock的子公司tZERO在这一领域也取得了长足的进步。在2019年夏季，Overstock宣布这家上市公司的股东将获得股息，作为在tZERO上上市的数字代币。 Overstock前首席执行官帕特里克·拜恩（Patrick Byrne）谈到此举时说：“五年前，我们着手创建一个平行的世界：一个合法的，基于区块链的资本市场。我们成功了。” Byrne有理由对这种并行的数字资产世界感到乐观，因为它们将为新进入者和在位者带来挑战和机遇。

证券代币不仅减少了摩擦，成本和复杂性。它们还可以降低资本壁垒，使我们能够想象为各种资产（包括房地产，私募股权和风险投资（VC））建立流动的市场，从而使资本市场更广泛地参与其中。更高的透明度，市场深度和流动性将改善价格，准入以及市场的整体健康运行。

并非所有资产都可以用作令牌。但是，当满足以下几个条件时，我们就会看到令牌化工作：

1.是否有已确定或尚未开发的资产需求？

2.人们或机构是否想购买资产但目前无法购买？

3.资产的可转让性或流动性是否存在较高的壁垒？

4.交易成本高，价差太大还是其他障碍是否过高以至于市场参与者选择完全避开资产类别？

5.是否需要区块链将资产数字化？也就是说，该资产根本无法在传统系统中使用？

6.行业是高度整合还是高度分散？

如果对大多数问题的答案是肯定的，则该资产很可能成为证券代币的候选者，而高度分散的市场将使试验或创新变得更加容易。代币化的股权，债务和房地产已经存在。我们最终可能会看到代币化的运动队，音乐目录，葡萄酒作品集，美术和活动门票，仅举几例。证券代币可以通过降低准入门槛和扩大投资选择来帮助改善普通人获得财富的途径。

这个机会并非没有挑战：它缺乏技术，业务，市场和监管基础设施。 Morgan Creek Digital的联合创始人兼合伙人Anthony Pompliano认为，证券监管机构“采纳了使富人变得更富裕的想法，并将其写成法律。他们选择了性能最佳，收益最高的资产，并将它们放在防火墙后面。”他指的是1933年的《证券交易法》，该法将许多投资机会限制于高净值个人。他称其为“违反美国梦”。如果这些投资机会仍然仅限于最富有的人，那么我们还没有真正使基于区块链的金融创新的利益民主化。

随着一切都变成资产，每个人都成为市场参与者，定义“金融服务”的界限将开始模糊。

考虑道具。道具是由流行的视频应用程序YouNow创建的本机数字令牌，尽管它可以在任何应用程序中使用。 SEC授予YouNow特别授权，以进行其令牌的A法规发行，该发行已于7月获得批准，并且已经启动。对于Uber司机，将房屋出租给Airbnb的人或内容创建者等人来说，将Props视为演出经济的股票期权。在YouNow上，这些人可以通过在平台上共享某些东西来赚钱。否则，他们将无法直接参与Uber或Airbnb等当前流行平台的增长所创造的价值。同样，Uber司机可能会因完成一次骑行而获得报酬，但他们并没有从Uber的750亿美元中分得一杯a。所谓的“共享经济”实际上是一种“聚集经济”，强大的平台可以抓住大部分价值，而贡献者则可以从中受益。

借助Props，像YouNow这样的平台的贡献者，也许不久之后Uber，Airbnb等都可以从他们的贡献中获得收益并获得Props代币。道具的供应是有限的并且以可预测的速度增长，因此使用本机令牌的应用越多，赚钱和持有的人越多，道具的价值就越高。任何应用程序都可以插入Props应用程序编程接口（API），并允许贡献者开始在Props中获得真正的价值。创始人和投资者将不再是平台增长的唯一受益者。在金融服务方面，我们可以将Props视为一种新的支付工具，用于组织网络中的贡献者，并且可以作为激励机制（如权益）留在平台上并为其增值。目前，已有20万人使用YouNow上的Props，每天进行100,000次Props交易。计划随着时间的推移添加更多的应用程序。随着Props的普及，可能会迫使其他应用程序将其提供给贡献者，当然，新的数字经济诞生了。

这种新的数字令牌聚宝盆将需要共同的标准，企业以太坊联盟（EEA）等组织将协助领导这??项工作。微软的Marley Gray是EEA令牌联盟的主要贡献者，他告诉我们，通用标准“消除了定义资产的障碍。区块链应该就像今天使用支付网络一样。人们应该只使用它。”他补充说：“您无需了解区块链即可使用令牌。现在让我们来真正推动业务价值发展。让我们抽象一下，使其变得常见。将令牌商品化，以便任何行业或公司都可以创建它们。”

如果筒仓内部存在彼此不说话的不同资产，那么令牌化的影响将有限。只有通过通用标准和互操作性，令牌化才能发挥其全部潜力。诸如Tether，USDC和Libra之类的由法币支持的稳定币是开放金融的其他示例。并非所有稳定币都可以通过储备获得美元兑美元的支持。还有一些，例如MakerDao创建的DAI，完全存在于加密资产世界中。稳定币的价值已经爆炸，并且有充分的理由。它们提供了一种简便的方法，使价值点对点即时转移，而费用仅为Venmo等传统支付系统的一小部分。考虑一下针对机构投资者的数字货币交易工具提供商TradeBlock的发现：

[T]他在最大的稳定币上进行的总链上转账总额现已超过Venmo的总付款额。 … [F]与通过以太坊网络发送稳定币相关的用户，与商家费用和相关的Venmo服务的费用相形见war。在五个最大的ERC-20代币中，客户仅花费了827,000美元的以太坊网络费用来转移超过370亿美元。在同一时期，支付给Venmo的相关服务费用预计将达到1.5亿美元。

鉴于这种爆炸性的增长，Facebook，沃尔玛和摩根大通–也许还有Google和Amazon –在其增长计划中都包括了稳定币。

卡梅隆·温克尔沃斯（Cameron Winkelvoss）表示：“我们将看到许多公司发行硬币，”他补充说，“像Facebook这样规模和身材的公司在验证由加密技术驱动的更好和新的支付方式的总体思路方面非常令人鼓舞。不管是Libra [that succeeds]，时间会证明一切。”考虑一下亚马逊：“您几乎可以在世界任何地方获得包裹。您无法做的就是获得该产品的付款。 Amazon Coin可以创造将支付系统扩展到地球边缘的能力。”毫无疑问，Libra只是这场全球科技巨头之间新竞争的开端。

Pompliano相信Libra是一个积极的发展，但对比特币和其他加密货币也有好处。他说：“这是令牌密度理论-如果您在另一家餐厅对面设置一家餐厅，那么这两家餐厅的流量通常都会增加。随着密度的增加，每个人的人流量都会增加。因此，随着每个合法加密货币的创建和添加，它都会增加比特币的总体价值主张。”梅萨里（Messari）的创始人瑞安·塞基斯（Ryan Selkis）概括地说，Libra将充当其他加密资产的“主要阻止者”。

并非每个人都对公司硬币如此乐观。 “我不担心核危机或恐怖袭击。我唯一担心的就是Facebook的加密货币，” Cosmos的共同创始人伊森·布赫曼（Ethan Buchman）说。 “ Facebook完善了数字殖民主义。在早期的殖民主义公司奴役身体的同时，Facebook奴役思想。这将成为;这将是 [its] 历史遗产。”随着Facebook与美国联邦贸易委员会达成50亿美元和SEC与1亿美元的和解协议，同时又受到立法者的抨击，Facebook成立Libra的道路将是艰难的，而Facebook的领导人将需要重新获得他们的信任。放下。这是一个艰巨的挑战。

尽管如此，这项技术仍具有自己的发展动力，这使其目前不太可能脱轨。金融市场-从股票到债券，以及介于两者之间的所有事物-将无法识别。押注区块链的老牌企业将在即将到来的革命中幸存下来。

一切的金融化和数字化

如果说土地是农业时代最重要的资产，而石油是工业时代最重要的资产，那么数据就是数字时代最重要的资产。信息是我们数字经济的基础，也是一些世界上最大，最赚钱的公司的命脉，例如Facebook和Google。考虑过去20年中全球最有价值的公司的重新排序（请参见下文）。在此期间，数据已取代石油成为全球商业价值的主要驱动力，而信息巨头也已取代了工业巨头。

我们创建了所有这些数据，但我们并不拥有这些数据-数字地主却拥有。这是有问题的，因为这意味着我们无法使用这些数据来更好地组织我们的生活，我们无法将其货币化，并且可能会落入错误的手中。

信息就是资产没有公开透明的市场的一个例子，利益相关者可以发现价格或交换其价值。这是数字时代加剧的更广泛问题的一部分。许多资产已经脱离市场力量，容易被大型中介过度使用或捕获。像水，空气或海洋一样，强大的公司会利用数据，然后再利用创建数据的人员。

技术理论家在针对区块链研究所的主要研究报告中 [and CoinDesk’s very own] 迈克尔·凯西（Michael Casey）提出，加密资产带来的令牌化和数字稀缺是一种解决方案：

区块链技术及其所产生的加密货币，令牌和其他数字资产，可能使我们朝着可编程货币的模型发展，该模型结合了对公共资源的自动内部治理，并鼓励社区之间的协作。当数字稀缺性应用于这些代币时，对我们日益数字化的世界的处理方式与数字化前的处理方式有所不同。这增加了我们的金钱本身可能成为实现共同成果的工具的可能性。

新的去中心化应用程序的开发人员不仅在标记各种资源（例如电力和带宽），而且还标记人类品质，例如听众对在线内容的关注或诚实地检查事实。 …一旦社区将稀缺的代币与这些资源的权利相关联，它就可以开发对代币使用的控制，以帮助管理公共物品。它是动态货币，其作用不仅限于交换单位，而且是实现社区目标的直接工具。

凯西（Casey）在他的报告中提出了这些代币的新分类法，并提出了至少五种不同的类型：媒体，身份，诚实，分散式计算和环境。

对于这些代币而言，潜在的潜力非常巨大，它可以使围绕先前处于公地（例如环境）或被一些大型技术中介非对称地捕获（例如我们的身份）的资产实现新经济。此外，我们可以将所有有价值的东西都标记化，以确保创作者获得公平的赔偿。现在，个人可以从在线自我中产生的数据中获取价值，选择将其保密或使用时征得他们的知情同意，从而在过程中获利。当艺术家的歌曲在互联网上漫游时，他们收取的版税可以使他们获得创作音乐的酬劳。人们可以输入由智能合约执行的协议，并由预言家在预言市场中进行验证。这些能力无疑将从普通的（体育博彩）传播到更有意义的市场（如衍生品市场）。

随着一切都变成资产，每个人都成为市场参与者，定义“金融服务”的界限将开始模糊。

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原文链接：https://www.coindesk.com/financial-services-the-coming-cataclysm

原文作者：Alex Tapscott

编译者/作者：wanbizu AI

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