减半行情难道是价格减半？ETF被拒让牛市来得更晚一些

昨夜凌晨，V客社群各微信群挑灯不眠，因为BTC等一系列主流币来到了一个十字路口，要么继续瀑布，要么暴力拉升，就取决于一件事：BTC的ETF能否通过。

最终BTC没有就绝地大反击，随着美国证券交易委员会（SEC）否决了Wilshire Phoenix关于在纽交所高增长板市场推出比特币ETF的申请，BTC截至发稿，已经跌穿8600美金，下一个黄金支撑，似乎已经找不到了。减半行情难道真变成了价格“减半”，而不是产量减半？

2月26日，粉丝就让我发表对最近大盘走势的看法，不是减半行情到来，挖矿难度进一步加大，按照历史，是应该迎来牛市吗？

我回复：主流币产量减半未必能带来价格翻倍，但一定能带来概念炒作的狂欢。

有人还曾经运用统计学，做过挖矿难度和BTC价格的一元回归分析，得出难度与BTC价格正相关的结论。这个V客是认同的，只是相关有多高，就仁者见仁了。

难度提升会带来更多算力，拉长整个区块链，从而带来BTC更好的安全性，而BTC产量减半，又会进一步带来稀缺性，从卖方市场更加紧俏。

从卖方市场的角度，基本是成立的。

只是从买方市场，不是你稀缺了，安全了，我就一定要去买你的。

如果买方市场只是存量，也就是会玩币的人，从山寨币转到比特币，从A主流币转到B主流币，或自己加仓。这样带来的BTC价格的提升，作用有限，甚至短时间是反作用，因为庄家会充分利用存量散户的热情进行收割。

比如这次大跌，一方面是全球受疫情影响，信心大挫，数字货币避险属性还没那么强，毕竟用户基数不足，主要还是大佬庄家和存量散户的游戏；其次，最重要的是，前段时间炒作减半行情，透支了市场很多期望，这次不借这个机会收割一把，就不是合格的庄家。

所以再次重申第一个结论：产量减半未必带来价格翻倍，产量减半对价格有促进作用，但未必有想象的那么大。从卖方市场上，尤其是矿工的角度，BTC的稀缺性是具备了，但从买方市场，都是存量客户。

那么什么条件具备了，才能减半行情的推动下，带来牛市呢？

回顾历史，我们就能发现原理很简单：就是要有更多增量市场来接盘。

而这增量市场的到来，会发生于两种情况：第一，从简单的盲目共识带来的散户投资热钱；第二，从真正技术突破驱动全社会的投资热钱。

BTC带来只是信仰的共识，这就和ZJP游戏很像，通过信仰者的布道，通过各类事件营销，比如3亿吃披萨，宝二爷的比特币中国行，在早期比特币持有者数量还很少的时候，很容易带来从1到100的增长。

所以历史上前两次减半，只考虑卖方市场就足够了，只要减半就稀缺，只要稀缺就飙价。

但是当存量市场去到几百万人的时候，就和所有ZJP面临一样的尴尬，没人来接盘了，所以单靠减半让卖方稀缺就不行了，还得换种法子把更多人弄进来接盘。

所以BTC第三次减半发生在2016年，自己并没有马上暴涨。反倒是2017年，随着ETH的智能合约出现，通过IXiO让无数普通投资者，传统投资者都跑步进场，有足够多的接盘者，BTC才冲上了历史高点2万美金。

总结BTC第三次减半带来的行情，不能线性地去分析BTC减半多久之后会带来牛市，而是要分析第三次BTC减半前后发生了什么：第一、ETH用它的ERC20的发币，让场外资金大量涌入进来；第二，ETH用IXIO让人们初识了智能合约的魅力，这是区块链技术驱动带来的全社会认可，是真正的内生价值。

这两个因素除非在2020年也发生，否则单靠减半，肯定不能迎来大牛。

如果发生以下三件事，今年还是可能伴随减半迎来牛市：

1、有没有区块链技术有划时代的突破？这里也有几个可能性，IPFS上线能否带来分布式存储巨大的商业落地？波卡的出来能否带来整个行业公链的性能提升？ETH2.0能够否带来性能提升，从而再次引爆过去两年沉睡的DApp？

2、有没有国家级或世界知名企业级发生和区块链紧密的事件？这会带来全社会的广告效应。去年的Libra和央行DCEP就已经展示了这样的效应。

3、有没有类似2017年IxO那样的神器？这能吸纳广泛的场外资金入场？

前两个不好确定，第三个可能在短期之内，已经被否决。

本来第三个可能就寄希望于ETF的。

在周三发布的文件中，SEC称，Wilshire尚未证明比特币市场足以抵抗市场操纵。SEC已拒绝了迄今为止提交的所有比特币ETF提案。

很多人依然不懂ETF是什么？不去给您解释复杂的名词，简单说，就是比特币的金融衍生品。还不通俗，那就这么说，如果你现在用的支付宝里，某个基金是直接和比特币的涨跌挂钩的，你听朋友说比特币好，直接在支付宝里就买了。要知道，就是因为币圈注册使用的烦扰，挡住了多少大妈财富的双手。 所以，一旦比特币ETF申请成功，意味着纳入监管，其合法合规性得到了官方认可，也将为比特币甚至加密货币的发展带来积极的推动作用。

第一个作用，降低了投资门槛，吸引了大量的散户投资者。这些散户通再也不会因为注册钱包麻烦而放弃。

第二个作用，为机构投资者提供了投资比特币的通道：带来更多的进场资金，并将产生更多的衍生品需求。比如，通过比特币ETF，传统的基金公司也可以间接的持有比特币。投资者买入一个传统基金，这个基金的资金经理可以用一部分投资者的资金去购入一小部分的比特币 ETF，这种情况下就相当于增加了投资比特币的资金。从而使比特币变成通用资产，促进其价格继而走高。

可惜，这一切，还要再等等，所以大家躁动的心，还是可以沉淀下，但区块链长期的未来，V客是一定看好的，牛市一定会来，什么时候来，我也不知道。现在只能做好学习，天天赚钱。

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编译者/作者：区块链思维_V客

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