（自认为）深度解释全球央行放水不一定是币圈牛市的引爆点

（自认为）深度解释全球央行放水不一定是币圈牛市的引爆点

今天的文章其实奶爸考虑了很久，应不应该写出来，除了因为文章内容只是奶爸的个人意见外，更是因为这篇文章不太讨好：大家都期待因此会大涨，推动牛市，泼冷水的人不管对错好像不一定要什么好下场哈哈哈哈哈。

可是，奶爸最近发现，开始有一些项目利用全球央行放水，憧憬未来会有再一次的量化宽松政策来推广，也有小伙伴私下问奶爸这件事奶爸怎么看，奶爸试图透过文章去分享奶爸的个人分析，文章会分为几个部分：什么是放水？中美放水为什么不一定推动币圈牛市？奶爸认为牛市的引爆点应该在哪里？奶爸个人认为适合散户的操作是什么？希望对大家有参考价值，奶爸建议大家阅读这篇文章的时候看的慢一点点，我会尽量把背后的逻辑分享出来给大家参考。

由于概念比较多，文章会比较长，但是奶爸强烈建议大家耐心看完，里面的概念有助于我们做很多的判断，

我们需要理解一点，在日常生活中，我们存在银行的钱和银行真正运用的，贷款出去的钱其实是不对等的。对，我没写错你没看错，是不对等的。这里面有一个重要的概念：存款准备金。

举个例子，假如某个国家所有的银行存款有100块，那银行手上真正的现金可能只有25块，其他的都被银行作为贷款业务借了出去以作利息收入。那有多少钱需要一定留在银行手上呢？就取决于当地央行的“存款准备金”要求。 因为大家都可以理解，钱只有流动起来才会生产更大的价值。

另外，我们日常生活中的“银行定期”，中间的利息是谁定的？其实也是央行有他的要求，当银行利息越高，很自然的就会更容易吸引更多的资金存款，反之亦然，假如银行的利息降低，自然就会有一部分资金流出，在市场中寻找其他的标的。

这一次美联储的“非常规降息”，公布的决定是一次性下调联邦基金基准利率50个基点至1%-1.25%的目标区间，下调超额存款准备金利率50个基点至1.1%。

超额存款准备金的意思是，除了央妈要求的，银行额外放了在央行中的资金，由于风险平衡，资产流动性考虑等因素下，一般机构都会额外的投放资金在央行账户中，大家都知道资金停放也是会产生价值的，这一次美联储的意思是，你额外放在我那的钱，利息降低了，定期利息也要降，借此来推动更多的资金流进经济体系中“动起来”，而不是慢悠悠的停靠在央妈的怀里。

资金总要寻找出路，所以很多的机构就会把资金投进“资产市场”，例如大家最熟悉的房地产（不只是买房，包括开发，重建等），股票市场，很多人认为币圈会得益也是这个原因，币圈也算是“资产市场”，虽然风险很高很高。

除了美联储放水，其实我们也有增加流动性的大手笔：各省公布的大基建计划合起来差不多有34万亿RMB 的规模，背后是房地产暂时还不能松绑，消费也确实拉不动了，经济不稳房贷压力也大，出口也从2008年后，对我们的GDP 贡献越来越低，其实很正常，市场规模是有极限的，以前我们穷当然出口的成长会带动很多的价值产生，现在我们体量已经是全球第二，人家国家也不会突然蹦出来土地和人口增加对我们商品的需求，那剩下来的，只能是透过投资去拉动经济发展，这是各地大基建计划的背景。

可是当大家目光都集中在中美都增加流动性的同时，很多的小伙伴都会忽略一点：增加的流动性是怎么来的？央行是单纯想要推高股市玩玩数字游戏大家字面上开心吗？

这一个问题，才是奶爸今天文章的关键，央行的操作并不是很多小伙伴的想当然有数以百亿，千亿甚至万亿的资金在一个账户然后去市场上买买买然后各种标的涨涨涨。

首先，央行的操作（不管是哪一个国家的央行），增加了可以动用的钱后，机构是并不会全部拿来买买买。

央行的操作最大的意义和目的，是希望“维持就业市场稳定”，怕经济不好太多的企业倒下，失业率上升，商品生产下降影响供应，从而影响价格引起社会问题。听起来很复杂？大家想想这一阵子大家买口罩的不容易和价格，就可以很直观的理解商品供应一旦不稳定带来的影响。

这笔钱，机构更大可能是增加在贷款业务上，对各大头部企业低息借款，缓解企业现金流的压力。

而现在企业现金流有多紧张呢？大家可以参考神州电脑起诉京东一事，已经到了宁愿大幅度的影响未来的销售，都必须要想尽办法回笼现金的地步。各种客户拖欠供应商货款不是新鲜的事，最可怕的是不是人家客户不想给（当然也有那些真的故意拖欠然后拿着资金收利息的混球），而是经济下滑客户的现金流收入也减少。

所以，流动性增加，第一个增长的，是贷款业务，实体经济上的各家企业，是等着这笔钱去“活下去”。

好了，除了这一块已经消耗了好一部分的流动性外，接下来是另一个问题：你是机构，在全球经济越来越动荡的情况下，你会把钱放在那里？有点小收入，重点是赔光的机会小。

奶爸个人认为，主要是债券市场，股票市场，黄金市场，房地产市场算半个。

债券指的是各大主权债券，特别是美国国债。然后是股票市场（接下来的半年大概到今年年底），美股A股港股各有背后的逻辑，本文不表话题太大，然后是黄金市场，传统的避险口岸。

特别是股票市场，一个非常成熟，各个机构一直有自己位置，全球“共识”最大的投资（投机？哈哈）机会，在这种情况下很难会想象机构会转移方向下定决心冲进币圈。

大家有印象的话，前一阵子奶爸有篇文章分享一个几百块钱就可以拉盘的“项目”，哪怕价格再高，没有承接能力的话机构肯定会却步，而目前币圈的体量在机构眼中，也有同样的问题，哪怕是BTC。

当然，成也体量败也体量，是不是放水和币圈真的一点关系都没有奶爸觉得倒不至于。比较大的可能性是机构中的私人银行部门，银行向这一群客户提供低息的贷款后，有机会有一部分会流进BTC 身上，全球的富豪对BTC 开始感兴趣是千真万确的。只是奶爸希望透过以上的逻辑，解释为什么个人认为这次的放水不会成为币圈牛市的引爆点。

那引爆点在哪？奶爸个人认为，应该在央行活动空间越来越少，降息的效果越来越不明显的情况下（其实现在就这样），资产市场已经涨了一段时间后，就会又一次“百年一遇”的经济危机，金融风暴，金融海啸都出现过了，可能这次是“金融地震”？

这个推测除了是因为距离上一次的经济危机已经10年多一点，世界的背景开始动荡外，更是因为BTC 严格来说是从来没有面对过“系统性金融危机”的挑战，而目前为止，奶爸依然认为，BTC 是有能力作为价值储存，有能力对抗法币通胀的标的，虽然一天事情还没发生一天都不知道会不会表现符合预期。

所以，BTC的引爆点，应该是下一轮的全球金融危机，而币圈的牛市引爆点就应该是由减半后（是的，减半行情奶爸认为是减半发生后两三个月）+金融危机的出现混合而成，在这两项条件都还没发生时，奶爸不认为币圈会有牛市，那种疯狂上涨买啥赚傻。

需要留意的是，币圈的特点是爆发力，牛市的引爆可以发生在到时候的短短一星期内，大家要参考前高作为卖出价位参考。

一定一定一定要检视现金流，确保自己可以活下去，闲钱可以投资的部分，要确保自己可以持有1年到1年半，买入0.5到1个BTC然后不管，承受风险能力比较高的，可以选择ETH /BCH，同样装死1年。

假如完全不介意资金归0的，可以考虑上述现货做3倍-5倍的杠杆，长期持有，但是需要做两手准备，一个是和自己开杠杆等量的币作为备用保证金，例如买了10个BCH，那只能开5个BCH多单 3X-5X，另外5个作为备用保证金避免行情极端波动，另外是留一份资金作为这一年多的手续费支出，奶爸个人认为这是比较适合散户的操作，平衡了收益和风险。

假如有股票经验，可以考虑一般资金放在股票ETF中，目标持有半年获利后转到币圈，但是需要留意到时候可能币价也不一样，需要自己衡量一下。

以上是今天的内容，辛苦大家的阅读，很希望对大家有参考作用，也期待大家的留言指教，希望和大家一起慢慢变富。

注：以上内容只是学习交流之用，不代表任何投资意见，投资有风险，入市需谨慎

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编译者/作者：奶茶爸爸

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