QKL123行情分析|USDT溢价率创新高危险信号or抄底信号？（0317）

摘要：大盘在昨日下探之后有所反弹，USDT溢价率在近日连创新高之后，于今日开始回落。USDT溢价率的快速攀升，受到供给侧流动性限制和需求侧资金流入的双重影响，但随着行情趋稳会逐渐回落。

今日16时，8BTCCI大盘指数报7713.40点，24小时涨跌为+10.08%，反映大盘大幅回升；总成交额1527.55亿元，24小时变化+25.67%，市场活跃度明显增加。比特币强弱指数报93.70点，24小时涨跌+0.55%，山寨币在整个市场的相对表现有所变强；Alternative情绪指数为8（前值9），市场情绪表现为极度恐惧；ChaiNext USDT场外折溢价指数报103.92，24小时涨跌为-2.44%，USDT场外溢价水平明显降低。

分析师观点：

和传统金融市场类似，加密资产市场以美元计价为主。但不同的是，由于监管方面的限制，加密资产市场的资金出入口，包括法币直接出入口和稳定币作为间接出入口两类。而现有大型交易平台大都不支持美元等法币的直接入金，这使得锚定美元的稳定币成为主要的资金转接口。据QKL123数据显示，目前稳定币的总市值约为65亿美元。其中，USDT占据稳定币市场份额的80%以上，USDC市值占比接近10%，其余稳定币市值占比不足10%。

近日，USDT场外折溢价指数连创新高，在昨日录得105.98高点（溢价率5.98%）。而且，昨日Huobi和OKEx的场外USDT溢价率最高达到8.32%，意味着USDT供需出现严重失衡。虽然目前已有明显回落，但USDT等稳定币依然明显偏离锚定物的价值。USDT价格的这种极端表现，是受到了供需两个方面的共同作用。

供给方面，USDT的总供应量在近期并没有出现减少，依然在不断增加。且近一周，USDT等稳定币的市场流通量增加比较明显（增发量累计3.5亿以上），对于USDT的价格造成一定压力。但是，这不能排除流动性不足所带来高溢价的可能。在暴跌恐慌抛售之下，市场开始寻求稳定币来规避风险，这将在短时间内锁定大量的USDT，极大降低了USDT流动性。

需求方面，比特币等加密资产跌至近两年的低点附近，大量的场外“抄底“资金通过稳定币在短时间内大量涌入，进一步推高了USDT价格。当然，市场上也有一些不同的观点，包括多头补仓、交易平台避险等，这些都有助长USDT溢价率的可能。

这次USDT出现超高溢价的主要原因是以下几点：

1.比特币大跌之后，场外有增量资金通过USDT进场“抄底”，场外进场需求导致高溢价。

2.市场暴跌下，场内资金避险情绪高涨，抛售加密资产换成USDT等稳定币，减少了USDT等的市场流通量，场内投资者避险导致。

3.加密货币大跌过程中，交易平台有大量合约单集中爆仓，交易平台为了避险以USDT等稳定币强制平仓，交易平台避险导致的高溢价。

4.持续下跌导致很多期货或杠杆玩家面临爆仓风险，短时间内选择稳定币来增加保证金，场内补仓需求导致高溢价。

5.近日美元指数止跌后大幅反弹，导致短时间内对美元关联资产的需求增加，资本市场对美元升值预期导致。

6.短时间内USDT等稳定币被少数人操纵，导致稳定币的高溢价。

7.其他因素主导。

一、现货BTC行情

昨日BTC联动美股下探，最低探至4400美元后反弹，期间有明显的小幅放量，目前站上前几日的震荡区域。就目前全球资本市场的表现来看，近期比特币或将受到美股联动和美元贬值的双向影响，持续宽幅震荡的可能性较大。

二、现货ETH行情

ETH联动震荡，目前临近120美元筹码集中区域，还在测试压力中，说明市场资金存在分歧，等待BTC站稳。

三、现货BCH行情

BCH联动BTC，表现比ETH要强，目前站上176美元左右筹码集中区域，但量能呈现萎缩，注意上方190美元附近阻力。

四、现货LTC行情

LTC在29美元附近企稳反弹，走法和ETH类似，临近35美元左右的筹码集中区域，说明市场资金多头反应并不一致，短时不确定性较大。

五、现货EOS行情

EOS反弹至2美元的筹码集中区域，目前尚未站稳，正测试附近的压力。

六、现货ETC行情

ETC昨日从4美元小幅放量反弹，今日完成第二次区块奖励减产，短时伴有小幅反弹，但之后出现回落。短时在4.6美元附近震荡，联动BTC为主。

七、分析师策略

1．长线（1-3年）

BTC长期趋势虽然走坏，但价位离底部不远，是屯币定投的好时机，可参考囤币指标。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS、BTC分叉币龙头BCH、ETH分叉币龙头ETC可逢低配置。

2．中线（1-3月）

受金融大环境影响，恐慌情绪尚存，比特币存在继续探底的可能，仓位不重者分批次介入。

3．短线（1-3天）

宽幅震荡，观望为主。

附录：指标释义

1. 8BTCCI大盘指数

8BTCCI大盘指数由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。

2.比特币强弱指数

比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场表现越强。

3.Alternative情绪指数

恐惧&贪婪指数（Fear & Greed Index）反映市场的情绪变化，0意味着“极度恐惧”，100意味着“极度贪婪”。该指标的成份包括：波动性（25%)，交易量（25%)，社交媒体（15%），网络问卷（15%），市场占有率（10%），趋势（10%）。

4.USDT场外折溢价指数

ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

5.资金净流入(出)

该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易平台（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。

6.BTC-囤币指标

囤币指标由微博用户ahr999创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。该指标由两部分的乘积组成，前者为比特币价格与比特币200日定投成本的比值；后者为比特币价格与比特币拟合价格的比值。一般情况下，当指标低于0.45时更适合增大投资额（抄底），时间区间占比约为21%；当指标位于0.45和1.2之间时适合采取定投策略，时间区间占比约为39%。

注：加密资产属于高风险类资产，本文仅供决策参考，不构成投资建议。

数据来源：

https://www.qkl123.com

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编译者/作者：QKL123导航

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