股市经历7年以来最大崩盘,比特币能否成为避风港资产?

上周，黑色星期一式的市场崩溃导致比特币价格急剧回落，同时传统市场也经历了有史以来第三糟糕的交易日。目前，比特币（BTC）价格正在缓慢恢复，达到5500美元附近。周一的短线震荡之后，主要的加密货币-ETH，XRP和BCH分别下跌11.6％，8.3％和4.2％。

加密货币市场每日价格走势图。资料来源：Coin360

加密价格的下跌使人们进一步怀疑比特币和加密货币的分类或应用。比特币被称为“数字黄金”，这种关系一直是行业观察者经常提及的，媒体报道也经常将比特币成为新的避风港资产。尽管比特币和黄金在金融危机时期通常都表现出很明显的相关性，但是一旦市场回到正常，这种相关性通常都会消失。因为黄金从年初到至今的收益超过了比特币和所有其他资产类别。

著名的比特币评论家彼得·希夫（Peter Schiff）谈到了比特币与传统资产之间的关系，声称其缺乏投资者价值：

“比特币不再是一种不相关的资产。它与股票等风险资产正相关，与黄金等避险资产负相关。当风险资产下降，比特币下跌更多。但当风险资产上升时，比特币的升值幅度较小，它没有任何价值。”

另一方面，据报道，财务顾问们建议将比特币作为另类资产投资增加到投资组合中。这令人对彼得·希夫（Peter Schiff）所声称的加密货币与传统资产之间的关系产生疑问。

在市场运转正常时，加密货币的回报超过其他风险资产

2020年1月，比特币和以太坊（ETH）分别增长26.2％和32.9％。同时，加密货币顶峰时期，标准普尔500指数等传统资产上涨了（1.96％），纳斯达克综合指数则大致保持不变（-0.16％）。

2020年1月，BTC、ETH、石油、黄金、S＆P 500和纳斯达克的累计收益。

查看1月份这4种资产之间的相关性，我们发现与彼得·希夫（Peter Schiff）所提到的资产之间的关系相反。比特币和以太币与纳斯达克指数和标准普尔500指数均呈负相关。

加密货币在正期间与股票指数呈负相关

在此期间，比特币与纳斯达克综合指数的相关率为-24.4％，而以太坊的负相关性较小，为-16.2％。

对于标准普尔500指数，比特币负相关率为-19.7％，而以太币的负相关性较小，为7.9％。

从1月份获得的回报来看，在市场积极的情况下，比特币的涨幅超过其他风险资产。此外，比特币和以太币与股票为负相关，这与彼得·希夫（Peter Schiff）的评论相反。

100％的相关性意味着比特币或以太币与每种传统资产都完全朝同一方向移动，而-100％的相关性意味着它们是反向相关。0％的相关性意味着变量没有任何关系。

1月份，比特币和以太币的回报均与黄金呈正相关，分别为24.1％和22％。比特币、以太币和WTI石油收益率之间的关系也呈正向关系，而且相关系数更大：比特币为33.6％，以太币为34.7％。这与彼得·希夫（Peter Schiff）的评论相反，因为黄金和比特币是正相关的，而不是负相关的。

市场表现不好时，比特币的反向关系

2月份，比特币价格下跌了约7.5％，而以太币上涨了23％以上。在这个对比特币不利的时期，它与股票指数的关系与一月份（价格为正数）所观察到的相反。比特币与纳斯达克的相关性为5.85％，与标普500的相关性为21.3％。

2月份，以太币价格上涨，其回报率与纳斯达克（20.2％）和标普500指数（31.1％）表现为正相关关系。

2020年2月份，黄金与比特币的关联度仍为21.1％，而以太币的关联度为17.2％。1月份与石油的关系也非常相似，比特币和以太币的相关性分别为32.3％和36％。

相关趋势是否被近期的市场波动所打破？

自3月以来，比特币和以太币的累计回报率都比股票市场差。这种趋势遵循彼得·希夫（Peter Schiff）的论点，即“当风险资产下跌时，比特币下跌更多”。

但是，比特币和以太的回报在3月的前12天显示出很高的正相关性，其中黄金占70％以上，股票指数占66％至69.5％之间。与石油的相关性最低，介于32％至34％之间，价格也大幅下降。在市场环境变差后，这挑战了比特币和以太币作为避险资产的作用。

尽管如此，如果我们查看年初至今的收益，即使在血腥的星期四之后，比特币仍然比其他风险资产（如标准普尔500或石油）拥有更好的收益，即使在此期间它们都是负值。

BTC，黄金，石油，S＆P 500和美元的年初至今回报。资料来源：Skew.com

展望未来，投资者应意识到，在不利的市场条件下，黄金仍可能是真正的避险资产。但是，比特币作为一种另类投资产品，在市场表现良好的时期，仍然提供了非常不错的收益表现。

来源：cointelegraph

编辑：孟夏十五

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编译者/作者：Blockview

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