金色公开课第50期：黑天鹅事件后区块链投资的方法论

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第50期课程区块链网络与BigOne联合出品，邀请BigOne COO程君担任本期讲师，为大家讲解黑天鹅事件后，区块链投资的方法论。

以下为课程详情：

大家好，我是 BigONE 的 COO，很多朋友都叫我君哥。我个人非常爱好区块链，也是巴比特专栏的金牌作家，曾为 TokenClub 创始团队核心成员。2017 年 12 月加入 BigONE ，2018 年底开始担任 BigONE COO。

今天来到金色大讲堂，想就区块链世界的投资标的与投资方法和大家做一个交流。

最近大家非常关心的一件事应该就是比特币的价格的，我们知道在 3 月 12 日早上大概 7 点左右开始，比特币价格急速下降。等到 3 月 13 日仅仅 24 个小时过后，下跌的幅度竟然达到 50%左右，也就是从 8000 USDT 的价格下探到最低 4000 USDT 左右。

在市场减半预期普遍看好的时候，来这么当头一棒，可以说让不少人大惊失色，甚至吓破了胆。我有些朋友也非常看好减半行情，所以前段时间，就豪赌了减半。怎么赌呢？就是把杠杆加到了最大。这一次的损失，不可谓不惨重。

由此，我们不得不想一个问题，为什么大家都觉得所谓的减半行情一定会有呢？关键还是因为前两次的历史让人不得不期待。关于前 2 次的减半历史，应该很多朋友做过功课，我就不在这里重复那些大家都知道的东西，我来讲讲大家有可能忽略的方面。

一是，历史上的减半行情的涨幅最好的时候，并不是减半的前几个月，而是减半过去几个月后才会开始。

二是，减半过后，其实是有跌的预期的。

三是，历史只能拿来做参考，不能照搬。

比如 2016 年的减半发生在 7 月，但是减半前的涨幅预期是从 1 月 2 月就开始的，大概经历了 4 个多月的时间，今年的减半是 5 月份，但其实我们从去年 11 月 12 月的时候，就已经开始迎来上涨预期。当我们看到已经有了将近 50%的涨幅时，这个时候我们是否提醒了自己注意风险呢？

有一件特别值得关注的事情，在以往的比特币的大跌的时候，总是能听到有人说比特币是骗局，要归零的声音，这一次呢，也有，但是很少很少了，起码这提现出来一种共识，就是已经有越来越多的人认可了比特币。

对于比特币的价值，我仍然认为《区块链世界简明生存指南》里说的已经非常清楚。这里我再引用一下：比特币的第一重含义：比特币是第一个证明为成功的区块链应用；比特币的第二重含义：去中心化的世界中央银行；比特币的第三重含义：它是这个中央银行发行的一种货币；比特币的第四重含义：这个货币恰好还是这个去中心化世界的银行的股票。

所以呢，你持有了比特币，就相当于持有了整个区块链世界发展的流通性权益和分红权益，如果你相信区块链能够改变未来，那么就应该坚定的继续持有。

那么说到这里，又会有一个比较尴尬的问题，为什么最近大跌？客观的讲，我认为最近的大跌是由多种因素构成的。第一，从前期的历史涨幅看，比特币在减半之前的涨幅刚刚已经说过，已经提前释放，本身就是需要进行调整的；第二，全球经济和地缘政治的不确定性，尤其是欧洲、俄罗斯、沙特之间石油的争端这方面还涉及到了美国在中东的战略调整；第三，就是疫情的全球性蔓延，导致整体对后续经济的集体性看衰；当实体产业遭遇重大危机时，所有的共同目标就变得很简单，那就是活下去，因此会发生多米诺骨牌的连锁反应，表现出来就是大家为了应付危机，会进行资产的调整和转移，而调整的过程中，就会涉及到现货市场、期货市场、质押率问题，进而引发连环爆仓。

所以，比特币的价格长期仍然有非常大的上涨空间，但是短期的价格只能问上帝。

那么，说一下今天第二个主题，除了比特币之外，区块链资产还有什么可以进行投资或者布局？

在这个世界，并不是只有比特币才可以去投资。否则，区块链以及其所代表的加密资产或者数字货币就都没有意义了。在区块链这个世界，我们既然看好区块链的技术发展，当然还是要找到除了比特币之外的那个圣杯。

寻找下一个圣杯，就成了我们在这个世界要做的一件非常重要的事情。之前听过我几堂课的朋友，应该了解我有个习惯，其实也是我的一个方法论，就是当面对未来的不确定的事情时，会先从以往的历史事件中看看能否找到一些经验。当然，我们也要知道历史不会重复，甚至如果一昧的相信历史反而会对未来看不确切。

说起圣杯，不得不提以太坊，如果说比特币是数字货币历史上第一个圣杯的话，把以太坊作为第二个圣杯，应该是没有多少人去否定的。原因也很简单，比特币是通过区块链技术完成的“公开透明且不可篡改的账簿“，而以太坊牛逼的地方不是 TPS 比比特币高，而是他是一个“公开透明的不可篡改的代码平台，也即是能够发行区块链资产的平台”，如果你代码能力强，还可以自己去增加各种合约。这项技术的出现，使得使用区块链技术的门槛大大降低，从而让更多的开发者、爱好者进场，激发出了无穷的创意，这些创意在全球范围生根发芽，又催生出各个社区和用户，从而又使得资金源源不断的进场，是形成上一个周期的牛市的重要力量。

如果你去海外参加一些以太坊生态的开发者大会，就能够发现基于以太坊的 DAO 是多么有生命力。

因此，站在这个角度去看，寻找下一个圣杯，也是有基本的方法论的。刚刚讲到以太坊的技术以及生态带来了上一个牛市的增量资金，那么下一个周期，海量的增量资金能够入场的一个重要点依然会依赖于底层技术的突破。

所以，底层技术型的公链，应该毫不犹豫的放入一个大的分类中。

在底层技术的这条赛道里，还可以细分一下，那就是

1.能够解决三角性问题的公链，比如在去中心化、安全性、高并发方面能够去突破的。但是呢，这里其实也是有陷阱的。正所谓方向不对，努力全费。所以，也可以用排除法去看，比如，我个人认为，以牺牲去中心化的代价，来实现 TPS 的提高，就是一个错误的方向。当然只是个人意见啊。

2.隐私匿名性资产。我们可以站得更高一点，从上帝视角去俯瞰整个人类的资产情况，你会发现除了对资产的绝对拥有是强需求外，对资产的隐私保护也是。我们平常去饭店吃饭付钱，总不能每次付了钱，就把我们的总资产花了多少，还有多少全部给人看吧。因此，我个人认为，隐私匿名的项目，也会是下一个方向。而且重要的是，不只是简单的隐私匿名，应该有一个能够发行隐私匿名的资产平台。以至于，让更多的有需求的人能够自由的发行各种隐私匿名资产。

3.还有一个方向，大家应该都能想到，那就是跨链。我在 2017 年 10 月的时候，写过一篇文章叫做《望眼欲穿的千倍币》，我的那篇文章所写的项目的名字叫做波卡-Polkadot。币圈一天，人间一年，转眼之间，写完这篇文章到现在，已经在币圈过了 3 年。让我感到即惊喜又遗憾的事发生了，惊喜的是波卡的热度不减，主网还没上线，已经有大量的项目基于波卡去做。遗憾的是，这么长时间过去了，突破性的跨链解决方案仍然没有更加先进的。

第二个方面，就是平台币。平台币这条赛道，在上一个周期中是不存在的，所以其实没有很好的历史参照物去进行研究。原因也很简单，交易所虽然在历史上已经有了很长一段时间，但是交易所的周期性迭代更加迅速。历史上能够活过1个周期的交易所都是屈指可数。此外，平台币这个概念，也是在 17 年才开始。我们知道 17 年中旬时，币安进行募资，后来发行了 BNB。在这之前，其实不管是火币，还是 OK，亦或是云币，并没有所谓的平台币这个概念。这里面就有了一个很重要很重要的问题产生，所谓的平台和平台币之间的关系到底应该怎么关联？平台好就意味着平台币的价值一定大吗？但是，正因为他是一个全新的事物，所以更需要我们深入的去研究，去判断，我们要买的这个平台币的平台，是不是足够的好，且有足够好的潜力。这里我可以简单说 3 点。

第一，就是安全，安全永远是排第一的，如果你觉得自己资产不太多，无所谓，或者你觉得只是想薅羊毛，赚一些就跑。那么你就要做好全部丢失的准备。如何判断平台是否安全，这又是一个需要详细说的话题，又需要从平台历史、整个风控环节、钱包的冷热管理、链上链下的资产对账、员工邮箱及电脑的防渗透、等等环节去衡量。今天先不赘述。你们要知道，安全第一就行了

第二，是看有没有一群铁杆用户，这些用户里细分一下，还要看有没有交易大户，有没有资产大户，有没有散户。交易大户的存在，就能证明在这个平台是有真实交易量，有真实用户的，有资产大户在，说明这个平台是放心的，是安全的，是指的托付的，有散户在，说明这个平台是有群众基础的。

第三，要看这个平台的运营以及产品，运营第一要看是不是紧跟市场，第二要看能不能领先市场半步，区块链世界，能够有领先市场半步的敏感嗅觉，加上快速的执行能力就够了。紧跟市场，是因为保持热点，要让市场知道我们一直在，领先半步，是要制造热点，要让市场知道这个平台存在。

以上 3 点具备了，才可以纳入平台的考察体系。接下来，还要看他的盈利点到底在哪里，以及赢利点是否清晰可持续.

交易平台目前的赢利点无非这么几个，首先从能够拿到牌面上说的，第一交易手续费，第二上币费，第三理财类包含矿池产品的收益，第四卖点卡或者卖 VIP，本质还是手续费。那么还有一些不那么见得光的，比如，收割项目方，比如联合项目方收割用户，再比如联合资金盘等等。现在交易平台收割项目方的方式也是五花八门，有比较阴险的，比如项目上线后直接增发项目方的代币进行砸盘，让项目方和部分用户买单。也有比较明面上的，比如，以 IEO 的形式，但是要求项目方给到平台的价格比私募的价格还要低十倍，这不仅割了项目方，还顺带把项目方的私募投资人一起割掉，都很惨。

所以呢，很明显，靠下面几种盈利的平台，盈利模式就不是那么清晰，也不会持续。靠上面几种盈利的平台就很清晰且持续，所以这个世界最赚钱的平台是 BitMEX，但是呢正因为人家如此赚钱，所以不会发平台币。

OK，上面 4 点都考虑清楚了，我们才说，嗯，这是个备选平台。之所以是备选，是因为我还不知道你平台做的好或者不好，到底和你发的平台币有没有关联啊。举个例子，有些平台币也叫做积分嘛，好比某些大型超市或者购物中心的积分，你说超市赚了多少钱和你手里的那点积分有什么关联呢？所以，看上去这个平台发展的很好，我们也都很 眼馋，但是如果他发行的 token 只是属于积分的那个层次，那么最终是没有什么价值的。

因此呢，第二点是非常的重要，就是这个平台足够好的部分，比如盈利能力，比如流量，能够和发行的平台币进行强绑定。

能够进行强绑定的方式就非常多了，比如，分红模式本质就是强绑定，但是现在很多交易所都取消了，BigONE 所有的手续费团队不动，全部公开透明的放进池子里，大家都能看到，然后用贡献值+平台币的方式去进行兑换。所以，我们是强绑定。但是现在看看其他的平台，有些平台之前会拿整个平台的利润进行回购，但是没有财务审计报告，成本不知道，又怎么能知道利润到底是多少？所以，当不知道平台真实的盈利能力时，无法去判断你是否把平台币和平台进行了强绑定。投资者会觉得你耍滑头。更不用说，现在一些平台直接取消了利润回购，改为利润回购团队手中的代币。再一次的把用户平台币的权益进行了切割分离。以后，你们要知道，这些二级市场流通的平台币，这个平台最盈利的部分是和你们手里的平台币没有任何关系的。平台只会放一些小恩小惠来勾引你们留下来，最赚钱的部分却没有给你们。

第三呢，你今天买的平台币，值不值得放一个以上的周期，值不值得你去定投，值不值得你去长期拥有，你敢不敢买入后睡觉，一个周期后再看。

在区块链的世界，再好的项目也需要周期的洗礼。就是说，当大环境不好的时候，好的项目可能也不会受到投资者青睐，而到大环境好的时候，差的项目，或者说那时候就不管好项目还是差项目，只要是项目就都能成。而所谓差的环境和好的环境，你不经历一个以上的周期是看不出来的。

所以呢，你现在投资的标的，比如平台币，你最大的收益可能是在一周期后，才能够看到。于是呢，你需要思考，你现在投资的平台是否能够活够一个以上的周期。对吧，那么从现在往回看，有几个交易所又活过 1 个以上的周一了呢？可以说屈指可数吧。要知道上一个完整的周期，应该从 14年算起到 18 年结束哦。反正我知道，BigONE 的团队是经历过的。在这 2 周期中，我们以安全为生命线，技术为基础、运营为突破口，建立了完整的交易体系和运营逻辑。6 年以来没有发生过任何大的安全事故，做到了 0 丢币。分别首发上线了 ETH、EOS、qtum、VEN、GXC 等全球知名的区块链资产，19 年以来，我们更是在 staking 矿池，理财模块、金融衍生品交易方面进行发力，我们推出的 Bigproxy EOS 的去中心化矿池，一经上线就吸收了超过 1000 万 EOS 的存储。我们推出的 BTC 保本收益产品，每期 200BTC 额度，已经连续多期被秒光，接下来，我们将推出更多更好玩的杠杆和合约交易产品。

其实呢，细讲要看还有很多，比如市值对比，比如流通量的释放，比如团队的透明性，比如平台的历史底蕴，太多了，大家可以细细品味，今天就不再多说。

那么今天主要讲投资标的，所以还有一点需要让大家理解的，就是真正的那个圣杯，可能我们都还没找到。那我刚刚说的都是基础设施方面，有没有可能在应用方面也会有暴发呢？既然是未来，当然是可能的。不过，我认为任何一个模仿现在的互联网产品的区块链应用，都不会是那一个。真正的基于区块链技术的暴发型应用，会像京东、淘宝一样，在这之前，你只能去商场买东西，只能去饭店点菜去，你是想不到躺在床上轻轻一划，所有东西当天就到；会像搜索引擎一样，在他出现之前，你不会想到会有如此简洁的内容整理及呈现方式；会像微信一样，在他出身之前你不会想到，他能如此颠覆人与人之间的沟通方式。真正的圣杯，你还没看到。现在科技的发展一直很快，那么会不会在短暂的时间内发生技术爆炸，也是未知的。所以庆幸吧，我们现在就进入了这个世界，让我们还有更多的机会和时间去寻找那一个圣杯。

黑天鹅事件虽然发生，局部的金融危机正可能向全球的经济危机进行蔓延和转化，回想上一次经济危机之后，比特币诞生，也许这一个危机之后，比特币会真正成长。

好了，我今天的分享就到这里，谢谢大家。

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编译者/作者：金色财经

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