确实，以太坊的DeFi故事快要死了

在过去的几个月中，像以太坊的杀手级用例一样，分散式金融也被称为“ DeFi”。

锁定的DeFi应用程序的数量在今年早些时候超过了10亿美元，而促进以太坊为基础的融资的智能合约实现了强劲的增长。这些协议在很大程度上是由这些协议提供的高利率带来的。

在向Compound和dYdX协议注入了价值200万美元的流动资金后，Coinbase将DeFi标记为“开放金融体系的重要组成部分，（因为它）抵抗审查制度，坚不可摧，可进行编程，任何使用智能手机的人都可以使用。”

上周，市场崩盘似乎已经扭转了这个故事，以太坊价格下跌了50％，使DeFi陷入了动荡。没有比这更好的例子了，DeFi的旗舰协议MakerDAO讨论了紧急关闭，因为它难以应对以太坊的迅速下滑。

MakerDAO

谈不上DeFi很难不提MakerDAO，这是一种DeFi协议，该协议允许用户以DAI的形式（具有1美元的稳定币）形式以可调整的利率借钱。以太坊存款或基本代币的价值超过贷款价值的150％（最低）。如果任何创客贷款（也称为CDP）低于抵押贷款阈值的150％，则会将其清算，并拍卖抵押贷款以保持系统稳定。 。

该协议受到了极大的关注，以至于传奇的风险投资公司Andreessen Horowitz的加密部门在2018年向MKR（该协议的治理令牌）投资了1500万美元。这代表当时获得了总代币供应量的6％。

但是，尽管对DAI贷款进行了强制性的150％抵押，但上周的市场危机迅速暴露了MakerDAO中的缺口-一些分析师认为这些漏洞可能会威胁到DeFi的生存能力。

上周DeFi发生了什么事？

在3月7日达到9,200美元之后，比特币开始暴跌，与标准普尔500指数以及大多数其他指数和资产一道下跌，由于对交易所的高杠杆作用而收于3,800美元。启用保证金。

毫不奇怪，山寨币跟随比特币下跌，以太坊也不例外。以太坊的交易价格低于90美元，比举动前一周的高位下跌了64％。

由于下降的严重性-根据CoinMetrics的Nic Carter所述，以太坊的日均价格表现最差-MakerDAO已陷入危机。

从上图可以看出，一旦以太坊的价值开始急剧波动，Maker的贷款就会迅速清算。 （注：以上是DAI少数派的单一同名Dai贷款的清算图。还有数百万美元的贷款也清算了，更多的是价值几百万美元的贷款。）

虽然清算贷款是正常的，但是这里存在一个问题：贷款没有按照MakerDAO白皮书中定义的方式清算。

更具体而言，根据MakerDAO在事件发生后立即发布在subDredit上的快速账目，尽管有理论上的清算费用，但清算贷方的所有者不被允许收回以太坊。高达13％。

以太坊开发者和支持者马克·泽勒（Marc Zeller）重复对分散式金融数据提供商DefiPulse进行的分析表明，由于以太坊同时崩溃和交易量激增， DeFi生态系统的目标价格已经崩溃。

“尽管当时市场下跌了近15％，但汽油价格的急剧上涨已使Maker的价格预测维持在166美元左右。”

发生此事件的原因有两点：

1.先知解释的以太坊价值与实际市场价格之间的偏差。

2.网络拥堵导致贷款清算（称为“保管人”）无法正确出售抵押品。

例如，由于网络拥塞，Keeper试图将价值450万美元的清算ETH的DAI售价设置为零。零DAI出价（通常在十分钟的拍卖等待期内引起争议）尚未得到验证，因为其他守护者未收到区块链上的注册价格。

这个Keeper赢得了拍卖，从字面上说是免费获得了数百万美元的以太坊，从而导致数百万美元的抵押DAI代币超额。

静物画

自清算以来，MakerDAO已进入未发现的水域。该协议从未出现过如此大的赤字，而且加密市场（至少在目前的“成熟”状态下）从未在如此短的时间内出现大幅下降。一样此外，DAI的价值（据推测会升至1美元）已经开始出现明显的偏离，在某些交易所最高达到1.20美元。

在3月12日的某个时刻，MakerDAO基金会和MKR所有者考虑在短时间内完全关闭该协议，以最大程度地降低风险。停工见证了新贷款的冻结，债券拍卖结算和以固定价格收购DAI。

幸运的是，对于DAI持有者而言，该协议从未关闭。相反，Maker努力以另一种方式处理抵押的DAI。

到目前为止，已采取了一系列措施来稳定系统。

为了弥补DAI的短缺，MakerDAO将于3月18日（星期三）拍卖新印制的MKR的TBD，以增加流通货币的供应（注意：拍卖随后被取消。推迟到3月19日）。出售将抵销债务，尽管这将损害交易者。可以从加密数据公司Messari的解释中找到拍卖的确切细节。

根据Daistats的数据，截至目前，DAI短缺530万美元，这意味着在假定资本化的情况下，周三的MKR拍卖将使资产供应增加2.6％。 MKR的市场保持约2.05亿美元。

包括Dharma和Paradigm加密资产基金在内的行业参与者已经宣布，他们打算参与拍卖以支持MKR的价值。

佛法同样计划参加即将举行的@MakerDAO支持拍卖。

我们正在组成一组#DeFi生态系统利益相关者，以确保以一种或另一种方式解决总缺口。我们期待在Maker治理流程中扩大我们的声音。 https://t.co/oum8sviODt

-佛法（@Dharma_HQ）2020年3月13日

“达摩对于参加即将到来的MakerDAO支持拍卖也有类似的计划。

我们正在组建一个DeFi生态系统利益相关者小组，以确保解决总短缺问题。我们期待在Maker管理过程中确立自己的位置”。

创客社区成员仍在继续讨论希望纠正现有不稳定性的措施。项目论坛上出现了一个话题，讨论该协议是否应支持集中式美元稳定币USD Coin，作为“帮助为DAI创造流动性的一种抵押”。并将DAI的价值推高至1美元或更高。”

迄今为止，尽管该措施尚未最终确定，但由于必须进行技术升级以确保进行更改，所以大多数社区成员都倾向于紧急事件，包括USDC。这（应该同意）进展顺利。

考虑到DAI的交易价格继续高于1美元（CoinMarketCap撰写本文时），由于剩余债务，Maker对稳定性的担忧仍然存在。 MKR和基金会所有者继续尝试寻找新的方法来纠正这种情况，同时将未来的风险降至最低是可行的。

还没准备好进入主流

尽管自上周大屠杀以来，DeFi生态系统的健康状况已开始恢复，但投资者（尤其是DeFi用户）的心理影响仍然持续。

Multicoin Capital合伙人Tushar Jain在Twitter上的一个扩展话题中表达了他的恐惧：

整个DeFi生态系统几乎今天就死了。几个大型市场参与者破产了。

实际上，由于区块链拥塞，许多交易者无法以足够快的速度在交易所交易，因此极端的波动加剧了。

-Tushar Jain（@TusharJain_）2020年3月13日

“今天整个DeFi生态系统几乎都死了。一些大市场参与者破产了。”

他的怀疑取决于DeFi应对加密货币市场动荡的潜力。

最重要的是，DeFi可能尚未准备好成为主流。正如DAppRadarcho的传播经理Jon Jordan所了解的那样：

“我认为没有人认为当前的DeFi已经准备好在主流中部署。总共可能有将近10,000人在使用DeFi协议，没有人这么认为。”

但是尽管担心系统性风险以及DeFi仍不成熟的事实，但它仍然存在。根据3月16日来自DAppRadar的数据，按交易量计算，DeFi应用程序仍然占据了以太坊前10名几乎所有应用程序的总和。

老师先生

根据Longhash

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原文链接：https://www.tapchibitcoin.vn/defi-cua-ethereum-gan-nhu-da-chet-nhu-the-nao.html

原文作者：Huy Béo

编译者/作者：wanbizu AI

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