这些资金使一些谨慎的投资者免受冠状病毒的抛售

经常用作保险单的熊市基金的投资者正在获得急需的救济… [+] 在今年的投资组合中。

盖蒂

梅伯恩·法伯（Mebane Faber）知道，随着股市接近整整十年的涨幅，从2008年金融危机的复苏中成长出来的牛市不会永远持续下去，但是当他寻找可以有效地为低迷的投资组合做准备的选择时，他并不是不满意。股市下跌时，黄金和债券等传统避险所的表现通常不错，尽管它们的稳定回报通常无法抵消市场的急剧下跌。因此，总部位于加利福尼亚州的坎布里亚投资管理公司（Cambria Investment Management）的首席执行官埃塞贡多（El Segundo）创立了一支基金，可以更有效地对冲自己持有的股票。

坎布里亚（Cambria）的尾巴风险ETF（TAIL）于2017年4月推出，近三年来一直产生负收益。标准普尔500指数的看跌期权随着股票继续稳步上涨而迅速贬值，但这不足为奇。正如大多数购买保险单的房主期望在任何给定时间范围内支付保费会亏损一样，该基金的设计目的并不是在大多数年份都实现盈利。

Mebane Faber在他共同创立的南加州资产管理公司中监督着11只ETF。

伊桑·派恩斯（Ethan Pines）

Faber说：“机会是，您的房屋不会被烧毁，但是如果事情一发不可收拾，这很不错，如果它可以帮助您与投资组合的其余部分保持一致，并且不会表现得那么怪异。”

在上个月因冠状病毒大流行而导致全球经济瘫痪的抛售中，这种谨慎正在为Cambria的投资者带来回报。截至上周五收盘，TAIL指数在2020年上涨了28％，而标准普尔500指数下跌了29％。

该基金的分配很简单，其资产的77％位于美国国债中，大约6％位于现金中。其余投资于看跌期权的阶梯，是基金在市场崩盘期间的大部分升值的原因。坎布里亚（Cambria）在标准普尔500指数中拥有3个月至15个月的期权，使其可以选择以2,400至3,100的价格出售指数基金。自上周五标准普尔跌至三年低点2,304.92点以来，所有这些期权均具有可观的溢价。

TAIL的1.24亿美元资产使其成为Cambria的11只ETF中最大的一只，这要归功于其今年的升值，其0.59％的费用比率是投资分析平台Morningstar Direct追踪的28只美国熊市基金中最低的。在今年的股市崩盘期间，除其中一只基金外，所有基金均产生了两位数的回报。

另类保险基金

熊市基金通常会在股票下跌时保证可观的回报，但在稳定或看涨的情况下，它们也会锁定亏损。高盛（Goldman Sachs）资深人士南希·戴维斯（Nancy Davis）认为，她建立了一种更加灵活的ETF，可以抵御衰退和通货膨胀，从而在风险承受和风险承受环境中提供潜在的利润。

她位于康涅狄格州格林威治的公司Quadratic Capital Management积极管理“二次利率波动和通货对冲ETF（IVOL）”，该基金通过对固定收益波动率的期权押注来对冲其在美国国债通胀保护证券（TIPS）中的持有量。

“现实是，没有人知道该病毒将采取的真实途径。这将是该物种的消灭，还是人们会从中恢复并很快缓解的事物？”戴维斯说。 “无论哪种方式，IVOL都有望做好。”

南希·戴维斯（Nancy Davis）与科恩（Cowen）的对冲基金伙伴关系结束后，于去年5月推出了IVOL。

Jamel Toppin for福布斯

戴维斯当然希望通过后一种选择来限制大流行继续造成的人类悲剧，在这种情况下，该基金针对通货膨胀的保护措施将开始实施。与标称债券相比，其持有的TIPS债券将更安全不论美联储将利率维持在接近零的水平，都会发送给美国人。

“十年期收益率达到94个基点并不是一项无风险的投资。人们拥有长期政府公债非常非常危险。”戴维斯说。 “我们可以对冲较高的10年期国债收益率。如果事情冒了风险，人们可能会因为拥有防御性投资组合而损失很多钱。”

IVOL 9500万美元资产中约有85％分配给了TIPS，由于股票的抛售和油价的下跌缩小了通货膨胀保护债券与名义债券之间的差额，TIPS今年下跌了5％。

但是IVOL自去年5月成立以来仍设法实现收支平衡，这要归功于其利率选择权，如果经济危机进一步陷入严重衰退，其价值将会增加。 10年期和2年期美国国债之间的价差正在上升，如果美国在未来几周内努力压平COVID-19曲线，则收益率曲线的斜率以及IVOL的回报率也可能急剧上升。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2020/03/23/these-funds-have-shielded-some-cautious-investors-from-the-coronavirus-selloff/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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