一旦COVID-19逐步淘汰，比特币的30％下跌将如何？

从目前的情况来看，美国的S＆P500下跌了30％，澳大利亚的S＆P / ASX 200下跌了25％，英国的FTSE100下跌了27％。由于大流行病COVID-19破坏了市场的破坏力，数十亿美元的市值被抹去了。

国家元首尚未了解蔓延的规模和规模，只是开始采取预防措施。但是，由于总统和总理平衡了恐惧与政治之间的关系，决策者们迅速采取行动，以确保COVID-19不会使全球经济陷入全面衰退，而这场衰退将使这种疾病不堪重负。

他们如何做到这一点？通过做中央银行最擅长的事情，在货币政策中快速而宽松地发挥作用。

让削减开始

3月3日，由于S＆P / ASX200的估值缩水了十分之一，澳大利亚储备银行表示，官方现金利率将下调25个基点，至0.5％的低点。澳洲储备银行行长菲利普·洛（Philip Lowe）表示，这些创纪录的降息措施是为了“为就业和经济活动提供支持”。

澳洲联储降息的第二天，美联储宣布“紧急降息” 50个基点，这是自2008年金融危机以来的第一次。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示：“我们认为经济前景面临风险，因此选择采取行动。”减产导致标准普尔500指数短暂上涨，但随着国内案例的堆积，市场小幅下跌。

3月11日，英格兰银行宣布在紧急情况下将其基准利率降低50个基点。京东方表示，这将“在困难时期支持商业和消费者信心。”

也有传言，包括印度和日本在内的其他国家也将出台货币政策措施，以确保其经济持续发展，消费不会暴跌。

本周早些时候，美联储采取了进一步的市场崩溃行动，将利率降至近乎0的水平，这是他们采取的类似于UBI的紧急政策，从而利用了桶中的最后一颗子弹。随着世界上最强大的经济体不再增加任何人为的刺激措施，而且美国大部分地区都不担心疫情的严重性，接下来会发生什么？

比特币的新角色

在全球危机中，比特币扮演了新角色。加密货币被视为不相关资产，其趋势紧随黄金 [January]标准普尔500 [February] 而且都不 [March]。

1月份，在美国与伊朗的冲突中，比特币与黄金的相关性很高，导致形成了一个“避风港”的稀薄叙述。自从2019年10月以来比特币在1月下旬首次突破10,000美元大关时，这种叙事达到了顶峰。随着COVID-19案件的堆积，比特币自2019年9月以来首次突破10,000美元大关。

当全球市场崩溃，廉价信贷风行时，比特币出现了很多积极的市场动向。此时，这种黄色金属在动荡的市场中稳定，将黄金与比特币的相关性推高至53.4％。

比特币和黄金找到自己的脚|资料来源：偏斜

但是，这种相关性是短暂的。随着海外案件开始在韩国，伊朗和意大利堆积起来，市场陷入了2008年般的崩溃，每天损失数百万。自2月12日突破10,000美元以来，比特币本月下跌了其价值的18.75％，而S＆P500下跌了7.8％。因此，比特币的相关性从稳定的商品转向了自由落体的股指。

通常被视为“无关紧要”的资产，尤其是与其现在的宏观经济同行相比，比特币现在展现出更多的全球特征。

走得太远

现在，比特币的趋势吸引了两种不同的资产，即黄金和S＆P500，叙述越来越多。那些不认同宏观要求的人受到了比特币7年来最大单日跌幅的严厉抵抗。

3月12日，比特币的价值缩水了三分之一以上，从7,700美元跌至6,000美元以下。随着交易员清算超过50万的多头头寸，又一次连续下跌看到比特币忍受短暂跌破4,000美元。

比特币的2020年收益一口气抹去了|来源：交易视图

在不到一天的时间里，比特币的安全标签被清除干净，然后毫不客气地倾倒入大量流失的资产中；其中包括全球市场指数和政府债券。包括比特币在内，没有任何东西幸免于难。

再谈流动性

在短短两个月的时间里，病毒破坏了商品，加密货币和股票之间的分界线，每种病毒都感觉像衰退一样，成为各自资产类别的领导者。他们中的另一个共同因素是他们的购买手段-法定货币。由于中央银行每周都会印出过多的工具，因此现在在市场上泛滥成灾。

Morgan Creek Digital的共同创始人Anthony Pompliano在比特币大幅下跌30％的第二天写给投资者的信中提到了“流动性危机”。恐慌的投资者抛弃了比特币和黄金，尽管它们是“不相关的”和“避险资产”，并且正在迅速出售它们以换取现金。他说，他们的“非理性”

“在短期内，任何可以出售到流动市场中的现金资产都可能被出售。投资者对价格非常不敏感。他们非常需要现金，以至于他们会做出传统上不合理的决定，以便优化流动性。”

由于相似的流动性市场，庞普里亚诺在2008年的黄金危机和2020年的比特币价格下跌之间得出了相似之处。持有比特币的人将其出售为现金是因为“他们需要流动性”，远远超过了他们对HODL或对冲其他资产所需的资金。

庞普里亚诺在这里提到了流动性的一方面，资产被清算为流动性最高的货币形式-美元。美联储通过大幅削减利率和量化宽松等公开市场操作，使美元不断贬值。

但是，这种策略并不局限于美联储。正如一开始就提到的，全世界的中央银行都使用了这一工具来抵御当前迫在眉睫的危机。

但是，当这种经济崩溃过去并且市场开始复苏时该怎么办？在那段时间里，已清算比特币的投资者会有何反应？

光在隧道的尽头

当逃离加密货币的投资者重返市场时，比特币市场的两个对立面将至关重要：减半和加密货币衍生品市场。

到2020年5月，这是比特币短期历史上的第三次改变其供应时间表。当第630,000个区块被开采时，区块奖励将从每块12.5 BTC降至每块6.25 BTC。采矿激励措施将要求市场力量齐心协力，以实现价格平衡。 Pompliano预测，减半将使比特币“超级有吸引力”，鉴于美联储降息的影响更是如此。

比特币减半|资料来源：BraveNewCoin

比特币在大幅降息之后，在这个市场中将减半，这将是巨大的购买压力，因为有必要继续激励使用美元的矿工 [which are in abundance] 将对价格产生重大看涨影响。为了将这一信息传达给ho徒，庞普里亚诺总结道，

“历史正在发生。流动性枯竭。那些不受短期痛苦困扰的人通常是那些避免做出错误决定的人。”

自2017-2018年臭名昭著的起伏以来，比特币已迅速成熟。现在可以在芝加哥商品交易所之类的交易所进行交易 [CME] 以及由TD Ameritrade和Fidelity整合的ICE数字资产平台Bakkt，甚至对全球宏观经济做出反应。比特币已经走了很长一段路。其衍生品市场也是如此。

尽管BitMEX，OKEx和Huobi在不受监管的比特币衍生品市场中占据主导地位，每天的总交易量超过100亿美元，但CME证明了比特币在机构投资者中日益普及，2019年平均每天交易6,000张合约，每个代表5 BTC。这些投资者是首当其冲的是股市崩盘的投资者，他们的卵子都在加密货币和传统资产篮子中。

在前一周，由于比特币当天下跌了40％，衍生品市场出现了滞后效应。接下来的几天，CME和Bakkt的期货投资者平仓，挽救了他们“无关的”合约的剩余收益，出于同样的原因，黄金和比特币现货价格也在下跌。

从目前的情况来看，比特币年初至今已经下跌，股票市场处于创纪录的低点，流动性转向了简单的法定货币，这是恐慌的迹象。但是，展望未来，当大流行紧张局势消退，美元充裕时，哪些流动市场资产会出现流动性流入？

家是心之所在

目前，这种趋势是可怕的。美国是世界经济活动的堡垒，正在艰难挣扎，并正在向市场反映。考虑到形势的严峻性和悲观的可预见的未来，比特币作为替代品将被归入与其他宏观资产相同的下跌中。

机构数字资产研究公司Delphi Digital的联合创始人凯文·凯利（Kevin Kelly）告诉AMBCrypto，在短期内，比特币并没有准备好流入。他表示，央行降息的规模和速度表明，“前景变得更加严峻”，导致“恐慌性抛售”，这对比特币而言“比传统的避风港更危险的资产”不利。

实际上，恐慌性抛售并不局限于比特币，因为黄金也正在清除巨额收益。自比特币3月12日大屠杀以来，黄金下跌了6.62％，在三天内抹去了2020年的所有收益。在这段时间内，尽管遭受了打击，但比特币仍保持着其5500美元的位置。这能画出避险状态吗？凯利认为它为时过早。

“我认为将比特币称为避险资产还为时过早，因为从总体上讲，当风险资产抛售时，比特币并没有像比特币那样发挥作用。”

对于比特币成为宏观资产而言，未来几个月至关重要。凯利说，如果价格回升并与其他“稀有资产”（如黄金）同步，那么比特币的理由将更加牢固。这种转变的责任在于机构买家，他们倾向于更多地看向黄金。但是，如果他们转向比特币，则会建立新的关联。

“一旦机构开始分配给BTC，我们预计其表现将与其他资产类别（如黄金和可能的国债）更加紧密地联系在一起。”

下来，但不出来

2019年，机构推动了比特币市场的大部分。在2020年COVID-19危机后，他们将为故事作框架。

尽管市场运作良好，但小型衍生品市场却是实物和合约投资的渠道。降息已证实市场上存在大量可投资的资金，在大流行之后将被放宽。此外，在大规模贬值和成熟的市场（包括股票，大宗商品，和加密货币。

机构会急于购买比特币吗？凯利（Kelly）确认投资组合经理“正在认真考虑分配给比特币”，有些已经这样做了。对冲基金经理倾向于归因于其“不对称的收益状况”。

比特币一直被吹捧为“价值存储”，而市场从这场噩梦中醒来之后会发生什么，将决定这种叙述的去向。凯利总结说：

“……为了证明（或拒绝）SoV命题，我们需要拭目以待，看看这场风暴过后尘埃落定，BTC（以及整个加密资产）的表现如何。”

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原文链接：https://eng.ambcrypto.com/how-will-bitcoins-30-fall-look-once-covid-19-phases-out

原文作者：Aakash Athawasya

编译者/作者：wanbizu AI

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