哈希率下降原因何在，能否为价格带来反弹空间？

加密货币的哈希率旨在度量给出网络每秒能够实施测算的次数，高哈希率虽然使得矿工之间的竞争更加激烈，但是它提升了抵挡51%攻击所需要的资源数目，令区块链网络更加安全。

近期，比特币区块链网络的哈希率却出现了明显的下降，甚至该下降趋势可能还远远没有结束，将会继续持续下去。据Blockchain所示的数据可见，比特币网络的哈希率从3月1日是的峰值136.2EH/s下降到了3月26日的75.5EH/s. Coin Dance也报告了类似的发现：仅10天时间，比特币的哈希率就由3月5日的峰值，约150EH/s，下降了29%，降低到了105.6EH/s.哈希率的下降导致了矿工的大量离开，并且造成了一系列的连锁影响，因此，有不少人将哈希率下降与比特币价格的暴跌联系了起来。

事实上，我们都知道市场的下跌，必然不是受单一因素的影响，而应该是多方面原因共同作用的结果，例如即将到来的减半、突如其来的疫情，都为加密市场的动荡出了份力。但是，矿工的离场，确实与哈希率和挖矿难度的改变有着直接的关系。

历史上，哈希率和挖矿难度一直是“矿工投降周期”的趋势引领者。币价保持高位，挖矿可以盈利；挖矿难度增加，设备功率不足，矿工就会变卖资产以使得能够继续挖矿；当矿工失去竞争力，他们就会退出市场，于是，哈希率也会随之下降。可是，对于究竟是什么原因引发的哈希率下降，业内却有着不同的观点。

有的观点认为是矿工的离开导致了哈希率的下降。例如采矿公司Bitpatagonia的首席合规官Walter Salama，他就是此观点的支持者。他认为，许多正在被迫进行关闭的中小型采矿公司都犯了相同的错误，他们以非常高的设备成本，并且在币价诱人时，抱着比特币永远不不会停止下跌的心态进行出售和交易，这使得他们没有库存，只能被迫抛售求生。

TradingView的总经理PierceCrosby解释：哈希率的很大一部分波动是基于针对不同挖矿设备设定的程序化价格限制。由于哈希率奖励的数学原理，价格越低，利润也就越低，因此这些矿工可能会放慢速度，直到价格反弹，利润率增大为止。随着难度的下降，矿工的投降周期使得整个过程都结束了，此情况可能会持续到只留下最强者，这也凸显了比特币网络的一个基本缺陷。

当然，也有许多专家不赞同上述观点，认为比特币哈希率的下降与矿工投降关系不大。行业内的合规顾问Donnell Wright称：他不认为现在发生的情况是矿工投降，尤其是在比特币接近减半的情况下。因为根据之前的数据来看，通常减半后比特币价格会大幅上涨，现在投降是非常不明智也不利的，因此他不认为现在正在发生这种情况。

Wright还认为比特币网络哈希率之所以会下降，可能是由于矿工正在与更新的技术竞争，因此他们现在不得不暂时关闭设备进行升级。除此之外，根据地区不同，新冠病毒也可能是导致挖矿作业暂停的原因之一。总而言之，Wright不认为矿工立场会在减半前离场，因此也不会因为此原因导致哈希率下降。

矿工比特币基金会成员Vector Moranov赞同矿工短期引发了哈希率下降，但是他认为究其根本原因还是由于冠状病毒。Crebaco的创始人兼首席执行官Sidharth Sogani也赞同这一观点，甚至表示正是因为病毒流行导致我国矿工和生产相关设备企业的停工，才使得哈希率下降，因为超过30%的挖矿活动发生在中国，病毒使得我国挖矿设施未能以最佳产能运行。

不过，尽管有人认为哈希率下降是潜在网络疲软的象征，但这实际上可能是比特币在短期内有望出现显著反弹的迹象。哈希率的下降会减轻矿工的抛售压力，为基准加密货币带来巨大的反弹空间。

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编译者/作者：锐金融

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