#择时# 闪电劈下来的时候保证自己在场，简单聊聊择时

本文为“行动派AlphaBo”的第705号文。

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最近行情似乎又进入了技术性牛市，312暴跌的记忆似乎也慢慢淡却了，减半行情的言论又开始出现了。

有人赚钱也一定有人赔钱

微博@半木夏这波行情亏了很多钱（目测是做空）：

即使是鼎鼎有名的巴菲特，也会割肉：

根据伯克希尔哈撒韦提交的信息披露报告，2月27日，伯克希尔哈撒韦以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票，斥资约4530万美元，持有的达美航空股份增至7188.6963万股。

而在一个月后，巴菲特选择“割肉”抛售航空股。

据新浪财经，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票，同时以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票。

一割肉就暴涨，即使是巴菲特也会遭遇这样的问题。

最近的比特币行情也是一样，忽然暴涨让很多人又开始高呼“牛市来了”，减半行情启动了。

什么时候买，什么时候卖几乎是投资市场永恒的话题，择时也是永远也绕不开的投资话题。

所谓的“择时”，英文叫做 Market Timing。名字听着可能有点学术，但实际上“择时”是我们最经常看到的一种投资行为。

比如，你感觉接下来经济形势不好，金融危机快要来了，于是你把股票纷纷卖掉，甚至开始做空市场。这就是一种择时。

在数字货币市场，比如最近的KEY，你觉得算法会导致大量的抛售，不看好KEY，把key卖掉或者换成其他的标的，或者你觉得是个很好的机会，这也是一种择时。

所以你看，择时的本质是什么呢？择时的本质其实是对市场、对接下来各种资产的表现一个短期走势的预测。

巴菲特买卖航空股和你买卖KEY，其本质是一样的行为，除了在金额和流动性上不一样以外。

很多人会把2020年的这次金融市场的行为和2008年金融危机相比较。

想象一下，2008年可是金融危机的顶峰。任何正常人，只要脑子没坏，真要择时的话那肯定是选择卖出股票，离风暴中心远远的。

但真实情况是，那一年虽然形势严峻，但是救市措施也多。每次美国政府一推出救市措施，市场第二天就跳空高开，你想再杀回去都来不及了。

同样的，美国应对疫情所带来的负面影响，今年也推出了一些列的措施,美股最近也迎来了一波上涨。

对于暴跌后的卖出冲动，有一种叫“闪电理论”的说法。当然，在股票上是有依据的：

经过量化分析2010年3月5日~2020年3月5日10年（累计2432个交易日）沪深300的持有收益情况：

如果你一直持有，你的10年投资回报率约年化2.6%；

如果你错过其中上涨最大的5天，回报就下跌到年化亏损-0.4%；

如果错过其中40天，回报就变成了年化亏损-13.0%；

如果你错过了少数高涨幅的日子，你的收益率马上低得可怜。

虽然股票和数字货币还是有很大的区别，不过，有些道理还是想通的，行情大多数时候是平淡无奇的，有时候大行情来的时候甚至都没有征兆。

如果你错过了，可能就意味着再也上不车。

这也是很多人信奉囤币的原因所在，往往自信能通过做个波段，高抛低吸的人，最后还跑不过持币的收益，错过了关键的几次暴涨，或者也是重要的原因之一。

如果市场某一天突然大涨是个“幸福的闪电”的话，作为投资者，我们一定要保证在闪电劈下来的时候自己在场。

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编译者/作者：AlphaBo

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